http://www.zerohedge.com/article/comple ... heat-sheet
1. Purchase Summary
Resumen de las compras de bonos efectivamente efectuadas por la Fed. A este ritmo, al 30 de junio se comprarían un 5% más que los 6 trillions presupuestados (billones en español).
2. Market Response
Mide la respuesta del mercado con algunos índices. (¿Alguien vio el CRB?)
Escrito en rojo se lee que el 3er mandato de la Fed está cumplido con un S&P500 que subió 6,7%. Es un chiste porque la Fed tiene dos mandatos: máximo empleo y estabilidad de precios.
3. Weighted Average Age of Purchases
Es el promedio de antiguedad de los bonos comprados por la Fed cada bimestre. La Fed viene comprando bonos cada vez menos antiguos. Esto es lo mismo que decir que cada vez compra más de lo recién subastado.
4. Response in Monetary Aggregates
Muestra la evolución de algunos agregados monetarios desde el inicio del QE2: reservas, exceso de reservas (no sé exceso sobre qué), la base monetaria (ajustada por estacionalidad) y el M1.
En rojo se lee En alguna parte, Von Havenstein está ruborizándose, aludiendo al presidente del Banco Central Alemán que dijo "No se soluciona un problema crediticio con más deuda".
5. Average S/A = 4,2 etc.
Este recuadro es un dato para el siguiente. Muestra que, en promedio, cuando el Tesoro de USA subasta bonos las ofertas de compras de bonos (S = Submitted) son 4,2 veces las aceptadas por el Tesoro (A = Accepted). Y la mediana es 3,7.
Disgresión: en Argentina el Tesoro no está haciendo subastas, pero si el BCRA. Su ratio ofertado/adjudicado anda siempre cerca del 1,1. (Encima, por plazos muy cortos: casi el 90% del stock de Lebacs y Nobacs vence en menos de doce meses). En los reportes del BCRA de cada subasta semanal la primer información es el ratio ofertado/adjudicado. Indica la confianza en la moneda, en el emisor y le da sentido a las tasas adjudicadas: Argentina podría obtener unos 300 millones de dólares al 7,5% a 5 años, pero no 3.000 millones.
6. S&P500 vs Submitted-to-Accepted Ratio
Esta es una relación entre la performance de los precios de los papeles y el QE2 en accción.
Hay dos gráficos, de líneas y de barras. En ambos el eje de las abscisas es el tiempo, desde hace 5 meses, cuando empezó el QE2, hasta ayer.
El gráfico de barras muestra cómo fueron las subastas de bonos medidas con el ratio Ofertado/Adjudicado. La línea roja horizontal es el promedio histórico de 4,2. El globo rojo destaca que la volatilidad del ratio está creciendo.
El gráfico de lineas muestra la performance del S&P500 (que fue del 6,7% en estos cinco meses). Pero, con base 100 al 11-nov-2010, separa las ruedas bursátiles de acuerdo a tres casos. Y mide la rentabilidad del S&P500...
* cuando hubo subastas con un ratio MENOR al promedio (línea verde)
* cuando hubo subastas con un ratio MAYOR al promedio (línea roja)
* cuando no hubo subastas (línea azul)
Así el S&P acumuló una suba de + 8,9% cuando los ratios fueron bajos, de - 2,6% cuando los ratios fueron bajos y de + 1,3% cuando no hubo subastas.
Mirando ese pasado, parece claro que, ante la duda de cuándo comprar acciones, convendría hacerlo cuando hay subastas (8,9% - 2,6% > 1,3%).
También que conviene comprar cuando las subastas recibieron pocas ofertas, supongo que porque habrá más fondos disponibles para el mercado de acciones.
En rojo hay un recordatorio, una sentencia financiera, que dice Las acciones requieren buenas sesiones POMO para subir de precio.
Las Permanent Open Market Operations (POMO) son las operatorias de compra de bonos con los intereses que cobra la Fed por las cédulas hipotecarias (Mortgage-Backed Securities o MBS). Muchos han observado que esas inyecciones de dinero en el mercado financiero suelen impulsar el precio de las acciones, especialmente hacia el final de la rueda.
TREND IS MY FRIEND 
, espero mejorar y aportar más!
