Financiero escribió:Estoy leyendo el balance y si bien todavía no entré en detalle, hay algo que me llama la atención del flujo de caja. Quitando la línea de "aumento de inversiones" por considerarla como parte de la caja, el neto entre el flujo operativo y el capex es de AR$536M negativo, principalmente por el aumento de las cuentas por cobrar. Me imagino que tiene que ver con lo que dice en la pag. 89 de demoras de pago en la obra pública. Ahora, mi duda es que aumentaron la deuda en AR$1,025M que es casi el doble de lo que necesitaban. No se si esto querrá decir que esperan convivir con estas demoras por mucho tiempo o si se van a acentuar...
Este aumento hizo que la deuda neta pase de AR$2,790M a AR$3,358 (los AR$568M de más). No creo que sea preocupante, porque viendo la nota 11 se ve que las tasas de los préstamos es baja/en pesos y como está en pasivo corriente, imagino el management lo ve como una situación transitoria...
Siendo abogado del diablo y optimista incurable, también podría querer decir que la van a usar para estockearse antes y no sufrir los cortes de gas de años anteriores (lo dice en pag. 88).
Igual, pareciera mucho si ese es el fin que planean darle: toda la cuenta inventarios es de AR$875M y eso incluye a las 2 plantas.
El balance parece espectacular, el margen bruto aumentó muchísimo, siguen invirtiendo en maquinarias y según las perspectivas que ponen en la reseña, es esperable que los próximos balances sean igual de buenos. Es sólo este punto que me inquieta, sobre todo pensando en la cobertura de las fluctuaciones de tipo de cambio que le pegan directo a la deuda.
Sería bueno saber también si esa cuenta por cobrar está en USD o en pesos, más allá de que la venta esté dolarizada.
Alguno más ve lo mismo?
vi que aumentaron los prestamos, pero los tomó en reales. pareciera que lo hacen para financiar inversiones en planta y aumentar un poco el balance de deudores por ventas.
