APBR (ord) APBRA (pref) Petrobras Brasil

[HerrX]

Excelente herr gracias
Si qusieras valuarla que wacc usarias 8 y 3 de crecimiento porque veo que el costo de la deuda es bajo
Salu2

WACC PBR: 4.73%

WACC = E/(E + D) * Cost of Equity + D/(E + D) * Cost of Debt * (1 - Tax Rate)
=0.1517 * 19.41% + 0.8483 * 2.543% * (1 - 17.095%) = 4.73%

[HerrX]

PBR tiene 12 mil millones de dolares de vencimiento este año. La mitad son bonos y la otra mitad prestamos.

Esta linea china sirve para refinanciar estos vencimientos y "patear" los creditos hacia el futuro. El credito per se manda una señal al mercado que Petrobras todavia tiene respaldo financiero. El mismo en si disminuye la probabilidades de capitalizacion significativamente y tranquiliza a Bendine a la hora de vender activos (lo sienta mas comodo en una mesa de negociaciones).

La semana que viene se sienta con posibles compradores de Nova Transportadora. El poder de compra de estos mismos disminuyo significativamene ya que Petrobras ahora no depende enteramente de esta transaccion para sobrevivir.

Las chances de refinancion de los 6B de prestamos que vencen este año tambien se incrementa exponencialmente ya que los Bancos que los otorgan se sienten mas tranquilos.

Los 200k de barriles seran a precio mercado. Lo veo muy poco probable que sea a precio congelado.

Lo fundamental es que petrobras equilibre su flujo operativo con su capex. Esto es algo que hizo el año pasado y hara este. Refinanciando creditos, vendiendo activos y generando free cash, vamos a ver la deuda disminuir gradualmente en los años que tenemos por delante.

En realidad no se va a refinanciar nada, el stock de deuda con vencimiento 2016 se va a pagar integro, porque PBR tiene suficiente liquidez. La linea de credito sirve para llegar al 2018 tranquilos.

PBR esta bajando deuda nominal de a poco y sostenidamente desde hace varios trimestres. Los ratios de deuda aumentaron por la devaluacion, pero la deuda nominal, esta bajando. De lo que escribi en FdB:

Adjunto Estados de Deuda de PBR. La deuda a pagar de aca al 2019 es:

- 2016: 12653M
- 2017: 11274M
- 2018: 16018M
- 2019: 22468M

Esto se paga de la siguiente manera:

2016
+ Cash: 25000M
+ CFFO: 24000M
+ Venta activos: 4000M
+ Lineas de credito: 15800M (10000 chinos + 5800 existente)
- Capex: 20000
- Repago deuda: 12700M

= 36100 cash/lineas de credito

2017
+ Cash: 36100M
+ CFFO: 20000M
+ Venta activos: 5000M
+ Lineas de credito: 0
- Capex: 20000
- Repago deuda: 11274

= 29826 cash/lineas de credito

Como ven hay suficiente margen para ajustar para abajo la venta de activos e inclusive CFFO. PBR no va a tener problemas de liquidez por los proximos años segun calculo. Y todo esto sin aumentar deuda nominal, porque aunque tome 10B de los chinos ahora, recuerden que cancelan 12.7B en el año.

Sigo diciendo que la principal amenaza de PBR hoy no es oil bajo sino la devaluacion del real, que le mata el balance y manda los ratios de deuda muy para arriba (nominalmente la deuda viene bajando sostenidamente).

[ferdyzx]

Decía... Como muestra basta un botón...!!!

Bueno, un poco suscinto el grafico (me gustaría tener los numeros de una serie larga) pero bastante potente. Es importante esto porque si la posta es el precio del petroleo, la cuestion del endeudamiento, Vilma, el presal y la pindonga del loro se vuelven relativas.
Entonces el criterio (el mas importante, por supuesto eso no significa que las otras cosas no valgan, significa que para poder tomar una desición uno toma una variable como principal) para decidir es si uno piensa que el petroleo va a subir... o no.

[marcemarce]

Seguro? Date una vuelta por mirgor

si...conozco el caso..pero no subio directo...directo a eso me referia

[pipioeste22]

en 30 tomo ganancias y espero la baja...q llegar llega... para recomprar. nada sube sin parar ni baja sin parar...siempre oscila un ratito

Seguro? Date una vuelta por mirgor

[marcemarce]

Con llegar a 30 esta semana y mantenerse ahí me conformo por lo menos positivotven el año

en 30 tomo ganancias y espero la baja...q llegar llega... para recomprar. nada sube sin parar ni baja sin parar...siempre oscila un ratito

[marcemarce]

YPF estaba a. 220 el ultimo dia hábil del año pasado y esta a 29,80

quiso poner y esta 298 (ypf)

[Bochaterow]

Solo en pesos positivo yo con eso me conformo y prefiero una suba mas lenta

[Bochaterow]

Con llegar a 30 esta semana y mantenerse ahí me conformo por lo menos positivotven el año

[marcemarce]

Estoy ALL in con 25k nominales y el Lunes sin duda cargo más!! Creo que un 30% se va seguro después hay que ver cómo viene Dilma si sigue o se va.

[mr_osiris]

es el roubini argento....

18?
Y por qué 18?
Contradice todos los datos recientes.
Cualquiera dice cualquier cosa.
CP

[Cacique_Patoruzu]

18?
Y por qué 18?
Contradice todos los datos recientes.
Cualquiera dice cualquier cosa.
CP

[Marcesku]

A mi me preocupa hasta donde tiene cuerda el SP500 que el contexto de esta región (ya esta bastante perfilado). Alguna opinión al respecto?

[AdrRosario]

Ojo que CRASH Companucci dice que oil.se desploma a 18 usd..jajajaja

No creo hasta Marzo que se reúna la OPEP no bajará de 30, después hay que ver. Con el financiamiento resuelto en el 2016 y la posible salida de Dilma ya alejada de su propio partido PT es seguro por lo menos durante las próximas 72 horas. Después de analizará si salir o seguir. Es mi punto de vista por lo menos.

[marcelos]

Estoy ALL in con 25k nominales y el Lunes sin duda cargo más!! Creo que un 30% se va seguro después hay que ver cómo viene Dilma si sigue o se va.

Ojo que CRASH Companucci dice que oil.se desploma a 18 usd..jajajaja