Mensajepor martin » Jue Ene 28, 2010 3:33 pm
LA GESTIÓN DE PESCE DIFUNDIÓ SU PRIMER INFORME DE INFLACIÓN
El nuevo BCRA admite que no puede controlar los precios
El documento es más optimista que los anteriores y proyecta un muy buen 2010, pero remarca que la inflación se controla con el conjunto de las políticas macro
EL CRONISTA Buenos Aires ()
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03:00
En medio del conflicto que generó la salida de Martín Redrado del Banco Central (BCRA), la nueva conducción de la entidad, a cargo de Miguel Pesce, difundió ayer el tradicional “Informe de Inflación” del primer trimestre de 2010, con una visión mucho más optimista de la que venía mostrando el banco en los documentos anteriores, pero con una clara advertencia por la evolución de los precios.
De acuerdo con el documento, este año la actividad económica se consolidará, habrá aumento de la inversión y de la recuperación del consumo y la oferta agrícola e industrial impulsarán la actividad comercial y el transporte.
Respecto de las perspectivas inflacionarias, el trabajo afirma que “en un marco de relativamente baja capacidad ociosa y de recuperación de la actividad económica, se incrementarán los riesgos de que el crecimiento de la demanda no sea acompañado por un aumento equivalente en el comportamiento de la oferta” y que en un escenario de estas características, “para posibilitar una dinámica acotada de los precios y estabilizar las expectativas, el accionar necesariamente deberá continuar siendo gradualista y abarcar el conjunto de los instrumentos macroeconómicos disponibles”.
Esta mención al flagelo fue atenuada por la actual conducción, ya que en informes previos, el BCRA aclaraba que la evolución futura de los precios seguiría “influenciada por la convergencia de la política fiscal, de ingresos –en particular la salarial– y de competencia, además de la política monetaria” que ejecuta la entidad.
De todas formas, en el informe dado a conocer ayer, el banco reconoce que su capacidad para frenar la inflación “es limitada” y pide al Gobierno que genere condiciones para ampliar la capacidad productiva y que, al mismo tiempo, “se mantengan acotadas las presiones inflacionarias características del repunte de la actividad económica”. “Del mismo modo, tampoco sería aconsejable utilizar el tipo de cambio como única herramienta contra la inflación. Una apreciación de la moneda que podría ayudar inicialmente a reducir las presiones inflacionarias, lo haría a riesgo de afectar la competitividad de la economía y la dinámica del sector externo”, aclara el informe.
Por otro lado, el paper asegura que “quedó atrás lo peor de la crisis internacional” y que las familias comenzaron a aumentar sus gastos, “lo que persistiría a lo largo del corriente año”. El estudio prevé también que este año habrá “una importante recuperación tanto de las importaciones como de las exportaciones de bienes”. De esta manera, el saldo comercial se mantendría en niveles elevados.
El informe también incluyó al Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que contempla para 2010 una proyección de crecimiento de 3,5% y un dólar a $ 4,19. Con respecto a los precios, sólo afirma que “los pronósticos de variación del Índice de Precios Implícitos (IPI) del PIB para el corriente año son mayores a los proyectados para 2009” y advierte que las previsiones salariales fueron corregidas al alza en los últimos días.
Este informe del BCRA es positivo para los cupones porque el crecimiento de 3,5% es un piso de crecimiento y positivo además por lo que subrayé en rojo sobre el IPI. Cuanto más alto el IPI más cobramos los tenedores en cupones.
