Títulos Públicos

[atrevido]

Mas alla de eso, Apolo, mas alla de confirmar ese pensamiento que vos y varios expresaron ,
que el RP tiene un plus ,
lo que estoy tratando de ver es que esos bonos referenciales tuvieron una baja mayor que otros bonos.

Y que si una de las condiciones de baja del riesgo pais es la suba de estos instrumentos , darnos cuenta que:

1.Ninguno declaro tener en cartera esos instrumentos simplemente como indicadores de la mejora APROXIMADA del comportamiento Riesgo Pais.
2.Ninguno habla de tener dicy y pary solo para beneficiarse directamente y en forma muy aproximada al indicador testigo
del riesgo pais.

Es decir , en otras palabras ,
si uno piensa que el riesgo pais debe bajar deberia pensar que el pary y el dicy expresarian esa baja del riesgo pais APROXIMADAMENTE con una suba porcentual PARECIDA en sus cotizaciones.

[atrevido]

ESTOY VIENDO QUE AMBOS BONOS(Pary, Dicy)
BAJARON ENTRE UN 7 Y UN 8%
RESPECTO DE LOS PRECIOS REFERENCIALES DEL 6 DE ENERO,
DIA QUE SE PRODUJO EL CONFLICTO CON REDRADO Y POR EL FONDO.

Si, como lo leen , los citados bonos bajaron ese porcentaje.

El riesgo pais de ese dia era 656 y el de ayer era de 723.

Es decir , el riesgo pais subio un 10,2%

[atrevido]

http://www.ambito.com/noticia.asp?id=503948

Hace referencia la la firmeza del canje , pero esta dando la pauta acerca de que bonos necesitarian subir para levantar el canje.
Se refiere al DICY Y PARY

[tux]

El tema es que Tux vendió hace rato lo que demuestra que poco tiene que ver lo que se piense sobre los fundamentos y lo que hacemos algunos para maximizar las ganancias o minimizar las pérdidas.

Volcaste hermano....

Martin, encontré este post colgado de hace unos días. Creeme que tuve mis razones para vender casi todo y para nada fue en desmedro de los fundamentals de los TP. Igualmente sigo comprado en TVPP y BPLE. A veces entro y salgo del PR13.
Es difícil luego de un largo año y mucho análisis, desprenderse de todo esto.
Abrazo,
Tux

[nitramus]

Aleajacta: gracias y te pido disculpas si a esta altura te interpreto mal, pero creo entender que te referis a como se mantienen los bonos y las acciones simultaneamente altos, no? Los precios de los T-Bills surgen del programa de compra de la Fed al Tesoro (y finaliza en este primer trimestre) para inyectarle dinero de rescate. Y las acciones se mantuvieron altas precisamente por mayor apetito al riesgo que le permitió el QE. Los T-Bills todavia tienen yields bajos o sea precios altos (es a la inversa) no por flight to quality como en otras epocas, sino es por la demanda generada por la Fed.

Personalmente, no creo que suban la tasa (Fed-rate) antes del octubre de este año, la macroecomia estadounidense no resiste todavia un cambio de esa indole. En cambio, si creo que deberian ir retirando la mayoria de los instrumentos de Q.E. lo mas pronto posible.

Por ultimo, creo que el consumo interno tiene mas impacto en la inflación y menos correlato directo con la devaluacion o revaluacion de la moneda nacional.


Saludos

Muy bueno, Nitramus.
Que parte del origen de los fondos para que bonos y acciones estén caros será el QE que mencionás (el "qualitative easing" no lo había escuchado, pero es verdad que cuando el Estado compró activos incobrables a los bancos, los subsidió; y con los subsidios los bancos habrán comprado acciones y bonos o prestado dinero que tuvo ese destino).
Pero el origen del dinero no explica que ambos grupos de activos hayan sido preferidos ni que la situación se mantenga.

Sobre qué política seguirán en USA no lo sé. Una tasa alta favorece a los acreedores, pero allí los deudores parecen ser una inmensa mayoría de los votantes.
Con elecciones en noviembre supongo que esperarán. Al menos para evitar repetir el error de por qué perdió la reelección Bush, según la explicación monetarista.

Sin embargo, el gobierno de Bush Jr. no pudo evitar la caída de Lehman, o prever sus efectos, tan solo un mes y medio antes de las elecciones presidenciales. Creer que el Gobierno de un país puede hacer lo que quiera es un mito.

Que el carry trade fue la explicación de la no devaluación del yen no lo había pensado. Una que leí fue que en un contexto de expectativas de deflación y recesión los ciudadanos habían sido, y siguen siéndolo, remisos a consumir. Ambas tienen el mismo efecto y no se contradicen, aunque no sé si son suficientes.

[nitramus]

Si, coincido con vos, vive en la estratosfera. Era lo que tenia a mano, perdon,jaja....... la parte de prestamos BIS es lo unico rescatable, pero dificil de comprobar.

Saludos


:113: ¿No podemos obtener una fuente más seria? Chavacha, uno de los pronosticadores del dólar a 10 pesos, está totalmente devaluado. :110:

Darío[/quote]

[Aleajacta]

Muy bueno, Nitramus.
Que parte del origen de los fondos para que bonos y acciones estén caros será el QE que mencionás (el "qualitative easing" no lo había escuchado, pero es verdad que cuando el Estado compró activos incobrables a los bancos, los subsidió; y con los subsidios los bancos habrán comprado acciones y bonos o prestado dinero que tuvo ese destino).
Pero el origen del dinero no explica que ambos grupos de activos hayan sido preferidos ni que la situación se mantenga.

Sobre qué política seguirán en USA no lo sé. Una tasa alta favorece a los acreedores, pero allí los deudores parecen ser una inmensa mayoría de los votantes.
Con elecciones en noviembre supongo que esperarán. Al menos para evitar repetir el error de por qué perdió la reelección Bush, según la explicación monetarista.

Sin embargo, el gobierno de Bush Jr. no pudo evitar la caída de Lehman, o prever sus efectos, tan solo un mes y medio antes de las elecciones presidenciales. Creer que el Gobierno de un país puede hacer lo que quiera es un mito.

Que el carry trade fue la explicación de la no devaluación del yen no lo había pensado. Una que leí fue que en un contexto de expectativas de deflación y recesión los ciudadanos habían sido, y siguen siéndolo, remisos a consumir. Ambas tienen el mismo efecto y no se contradicen, aunque no sé si son suficientes.

[DarGomJUNIN]

Estimado incredulo, como ya es tarde y no me quedan mas ganas de tipear, te remito a un articulo de Cachanosky que te puede aclarar algunos temas importantes. Una sola acotacion, las de "libre disponibilidad" es un calculo algo discrecional porque se trata del diferencial excedente, depende de cuanto es la verdadera reserva total y la reserva comprometida por la base monetaria.

http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1090447

Saludos

:113: ¿No podemos obtener una fuente más seria? Chavacha, uno de los pronosticadores del dólar a 10 pesos, está totalmente devaluado. :110:

Darío

[nitramus]

No, Dario, por que? no me digas que lo que escribí sonó a acento canadiense

Saludos

Nitramus ¿vives en Canadá?

Darío

[nitramus]

Estimado incredulo, como ya es tarde y no me quedan mas ganas de tipear, te remito a un articulo de Cachanosky que te puede aclarar algunos temas importantes. Una sola acotacion, las de "libre disponibilidad" es un calculo algo discrecional porque se trata del diferencial excedente, depende de cuanto es la verdadera reserva total y la reserva comprometida por la base monetaria.

http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1090447

Saludos

A raíz del tema este de las reservas de libre disponibilidad y la creación del fondo del bicentenario, me puse a repasar macroeconomía y buscar info en internet, y encontré información sencilla e interesante en el sitio del BCRA. Acá les dejo un link para ver el balance al 07/01/2010:

http://www.bcra.gov.ar/pdfs/contad/econ0200.pdf

Entiendo que las reservas de libre disponibilidad de las que tanto se hablan surgen de hacer reservas internacionales - base monetaria, lo que da unos $ 60.000 m. También hay cuentas corrientes en otras monedas en el pasivo, por unos $ 30.000 m, que no se como juegan, y títulos de deuda emitidos por el BCRA por unos 56.000 m.

Hay otros activos y pasivos, llegando a un patrimonio neto de 49.500 m, pero hay que tener en cuenta que dentro del activo hay títulos públicos y adelantos al gobierno nacional por 87.500 m.

Para los entendidos en economía del foro, como creen que incide en tema del fondo del bicentenario en los números del BCRA?

[DarGomJUNIN]

Nitramus ¿vives en Canadá?

Darío

[incrédulo]

A raíz del tema este de las reservas de libre disponibilidad y la creación del fondo del bicentenario, me puse a repasar macroeconomía y buscar info en internet, y encontré información sencilla e interesante en el sitio del BCRA. Acá les dejo un link para ver el balance al 07/01/2010:

http://www.bcra.gov.ar/pdfs/contad/econ0200.pdf

Entiendo que las reservas de libre disponibilidad de las que tanto se hablan surgen de hacer reservas internacionales - base monetaria, lo que da unos $ 60.000 m. También hay cuentas corrientes en otras monedas en el pasivo, por unos $ 30.000 m, que no se como juegan, y títulos de deuda emitidos por el BCRA por unos 56.000 m.

Hay otros activos y pasivos, llegando a un patrimonio neto de 49.500 m, pero hay que tener en cuenta que dentro del activo hay títulos públicos y adelantos al gobierno nacional por 87.500 m.

Para los entendidos en economía del foro, como creen que incide en tema del fondo del bicentenario en los números del BCRA?

[nitramus]

Estimado Aleajacta: Muy interesante post, gracias! Expongo mi opinion a pie de los parrafos correspondientes.
***

Quienes siguen las acciones parece que ven el mismo paisaje, pero desde otro lugar. Hace tiempo que esperan una corrección de precios (el Dow Jones últimamente viene laterlizando y los operadores esperan que defina tendencia) y las voces de alarma de los economistas (Stiglitz, Roubini, Krugman, FMI) parecen contradecir cada vez más los precios alcanzados por muchos activos financieros.

Es que hay una contradicción en que los precios de los bonos y las acciones de USA estén ambos con precios altos. Un grupo u otro está equivocado en sus respectivas expectativas de deflación con recesión o de inflación con recuperación.

A mi entender esta contradiccion es producto de dos mecanismos aplicados en la politica monetaria de USA. En términos sencillos, diria que los precios de los bonos de tesoros (T-Bills) alcanzaron su tope hacia fines de noviembre de 2009 como consecuencia de quantitative easing a fin de generar el efecto multiplicador de dinero para combatir el credit crunch, una medida indispensable para evitar el paralisis sistémico. En cuanto a las acciones, escalaron debido al mecanismo de "qualitative easing que permitió a los bancos y las grandes financieras elevar el riesgo intrínseco de sus inversiones, habiendo la Fed aceptado e incoporado los activos toxicos en sus carteras. Liberando asi a estas entidades destinar fondos a otros activos de mayor riesgo, sea dentro o fuera de USA.

La explicación más simple es que hay una abundancia de liquidez. Y la consecuencia más fácil de imaginar es que se resolverá, tarde o temprano, vía inflación en dólares.

Es verdad, la absorción de la liquidez excedente será primordial para bajar las expectativas inflacionarias, pero entiendo que no deberian subir la tasa porque sería demasiado prematuro sino deberian ir caducando los programas de estimulos creados por la qualitative easing.


Pero a este relato muchos le oponen el ejemplo de Japón, donde los picos de precios de casas y acciones se alcanzaron hace más de diez años sin que su moneda se devaluara tanto, desde entonces, respecto al dólar.

Japon no sufrio importantes devaluaciones de su moneda por entonces porque se engendró uno de los mayores carry trade de toda la historia economica.Los inversores tomaron yen a tasa casi cero para volcarlo en otros activos de mayor retorno, ej. acciones, inmuebles y mercados extranjeros. Esa demanda constante del yen fue lo que permitió sostener el precio de la moneda.

La incertidumbre, como siempre, continúa.[/quote]

Tal cual, y eso nos estimula a seguir estudiando dia a dia, y tratar de ver más de hoy, ya que nadie tiene una bola de cristal.

Saludos!!