tux escribió:La emisión de pesos contra dólares provenientes de exportaciones produce inflación sólo si aquello que se exportó no tiene mercado interno o bien el precio en el exterior es mayor al local.
Hola, Tux. No entiendo el por qué de la primer afirmación (supongo una especie de “mal holandés”). De todos modos, la afirmación es “los pesos del saldo comercial positivo generan inflación si no hay mercado interno o si hay mercado interno”. Es decir, siempre.
Porque la aclaración “si el precio externo es mayor al local” es innecesaria: si acá me pagan más que afuera, no exporto, con lo cual no hay dólares provenientes de exportaciones.
tux escribió:Es por eso que las retenciones son importantes para en cierta medida equiparar los precios locales a lo que recibe el exportador. Los pesos resultantes que se emitirían son los mismo que hubiera obtenido del mercado interno y genera aumento de la demanda de pesos, sin por ello tener efecto alguno en los precios.
¿Los mismos que hubiera obtenido quién? Supongo que decís que es indiferente, para la emisión por mayor producto, que el aumento del producto se deba a mayores exportaciones o a mayor consumo. Pero la segmentación de la prosperidad no es la misma. La actual es a través de los transables exportados; de ahí la comodidad y oportunidad de las retenciones.
tux escribió:El gobierno al retener su parte por retenciones puede almacenarlo en divisas, sea para pago de deuda externa u otras obligaciones que tenga en el exterior.
Aquellos que están en contra de las retenciones son los que creen que el mercado interno argentino tiene que tener los mismos precios que el exterior (o al menos esa es la consecuencia directa, lo sepan o no). Técnicamente, significa pérdida de política económica.
La imposibilidad de interferir eficientemente en el arbitraje de precios externos y locales significa menor capacidad de influencia del gobierno. Pero es discutible que esa “pérdida de política económica” sea algo malo per sé. Habría que comparar lo que se gana contra lo que se pierde. A corto plazo, se gana claramente. A largo plazo, la inversión privada no se está produciendo en la medida que uno esperaría de un país que crece a tan altas tasas.
Una contrapartida indeseada de la inflación es el poco crédito a plazo, entre empresas, individuos, etc. Otra es que la posibilidad de obtener ganancias proviene más de la creatividad financiera que de la creatividad productiva. ¿Para qué hacer inversiones con dinero propio (el crédito es poco) si lo que más conviene es mantener stocks , vender al contado, comprar a crédito, presentar las declaraciones pero no pagar impuestos…? En la micro, parte de lo secundario para a ser lo principal, lo que no es bueno para la economía.
Cuanto mayores sean las exportaciones, mayores serán las importaciones o mayor será la apreciación de la moneda o mayor será la inflación. La tendencia es en los tres casos en el mismo sentido: saldo de balanza comercial que tiende a cero.
La inflación es parte de este modelo que ha sido, y creo que puede seguir siendo, una buena alternativa para la economía local con un nivel de deuda tan elevado como el nuestro.
Lo que no es muy claro para mí es cuáles serán los mecanismos para evitar inflación creciente mientras el saldo de balanza comercial sigue siendo positivo y la inversión privada no se produce.
Saludos.