Títulos Públicos
Re: Títulos Públicos
El columnista afirma que la necesaria narrativa de toda burbuja contiene muchos puntos ya conocidos: los mejores números fiscales de los países en desarrollo versus los desarrollados; las tasas de corto plazo de USA, Europa y Japón cercanas a cero que alientan la búsqueda de rentabilidad; las diferentes perspectivas de crecimiento asignadas a los países ricos y a los que no lo son; etc.
Pero es en el mercado de cambios donde encuentran los buscadores de alzas sus mejores argumentos. El gobierno estadounidense puede decir que quiere un dólar fuerte, pero no parece tener intención de hacer nada al respecto. Los gobiernos de Japón y de los países de la zona euro difícilmente se resignen a un mayor fortalecimiento del yen y el euro.
Por el contrario, algunos países emergentes verán sus monedas apreciarse, sin importar que política adopten. Si dejan subir sus divisas darán la razón a las expectativas. Si intervienen en el mercado de cambios para evitarlo, acrecentarán sus reservas, dando más fundamento a la expectativa.
La opción de pegar sus divisas a un dólar débil crearía burbujas internas de activos que atraerían capitales especulativos. Y si los gobiernos quisieran evitar estas burbujas subiendo las tasas de interés lo que harían sería volver más atractiva su moneda a ojos de los inversores.
El relato está encaminado. Y hay números además de palabras:
1. Los países en desarrollo concentran 50% del PBI mundial, pero esto no se refleja en las carteras de los inversores.
2. El ratio deuda/PBI de los primeros 20 países desarrollados respecto a los primeros 20 en desarrollo, es del doble. Será el triple en 2014.
3. El "spread" que mide JP Morgan (el riesgo-país) ha caído de 5% en octubre de 2008 a 4% actualmente. El margen de ganancia es amplio considerando que en junio de 2007 era de 1,38%.
4. Los fondos de bonos de mercados emergentes atrajeron el mayor flujo mensual de fondos en octubre de este año que en cualquier mes desde 1995.
Por último, menciona una típica duda del foro: comprar títulos en moneda local o en divisas fuertes. El columnista supone que un título brasilero en reales (los países preferidos, China e India, tienen poca deuda que cotice) con TIR de 11,8% resultará demasiado atractiva para inversores hambrientos de rentabilidad.
***"A developing bull market", The Economist, 28 de noviembre***
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Re: Títulos Públicos
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Re: Títulos Públicos
Lo que me gusta mas de los Dicp con respecto a los PR13, que si bien son mas largos tiene mayor taza (5,80) y un valor tecnico de casi 200, y paga semestralmente. El BPLE que todavia no tengo es otro interesante, ese si calcula largo plazo tiene muy poco liquidez, el año que viene tiene una taza del 4%.
Re: Títulos Públicos
tatocba escribió:La verdad que el PR13 me fastidia mucho su comportamiento.
En promedio desde el 02-01-2009 hasta la fecha, mete $1.176.000 monto operado y hoy por encima de ese promedio (estamos en $2.253.000) un palo mas esta cayendo 1.95%, le estan dando para que tenga, y que le duela.
La verdad estas cosas me fastian mucho, es el bono con mas potencial de suma, el mas desarbritado, el indec esta sincerisando el IPC, devaluación estable Y SIGUE CAYENDO COMO LOCO......
DISCULPEN ME SACA.
El promedio del volumen del pr13 viene siendo mucho mayor al actual. No lo podes comparar con enero sino que hay que compararlo con los volumenes de los últimos meses.
Re: Títulos Públicos
DE UNA VEZ.
Re: Títulos Públicos
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