Títulos Públicos

[ganamos]

Hasta que se le pase la calentura a los chinos.

http://www.fcagr.unr.edu.ar/Extension/A ... /8AM18.htm

Pensando en el año que viene, no quiero ser mal pensado pero si dura varios meses pueden usarlo como moneda de cambio del próximo gobierno.

No vendemos en 2011, enflaqueciendo la caja de los K, te apoyamos pero sacame las retenciones y en 2012 liquidamos todo junto.

[Aleajacta]

...lo que me llama la atenciòn es que aca, y en casi todos lados, se toma como normal y sin cuidado una inflaciòn del 28%. Realmente son unos maestros en la comunicaciòn. Fijense que todos hacen la cuentita, "y bue tenemos un inflaciòn del 28 y bla bla",DE TERROR

Inflación anormal
Hay buenos motivos para no ver esta inflación como anormal. Uno es que la tasa de inflación viene creciendo desde 2007, no es que pasó de 2% a 20% en tres meses. Otro motivo es que, para los viejos, los años 1994-2001, de poca o negativa inflación, fueron la excepción en la historia argentina de 50 años, no la norma. A estos motivos le podés agregar mérito a la comunicación del gobierno. Pero su mayor mérito es aún el crecimiento. Con crecimiento o con dinero en el bolsillo la tolerancia crece.

Inflación alta vs inflación creciente
Para los bonos, el número de la inflación esperada es un dato, la "cuentita" que decís. Lo que puede ser útil es pensar, además del número, las implicancias para los bonos de un número tan elevado. En principio, cuánto más elevado un número de una serie, mayor la volatilidad.
Creo que lo fundamental es distinguir entre expectativa de inflación alta y expectativa de inflación creciente. Lo peor no es que sea alta y constante sino que sea creciente (y por ende, incierta). Si es creciente, los que ajustan por CER se perjudican porque es imposible que el CER replique hoy la expectativa de inflación futura.
Si es alta pero constante, se puede tener buena certeza de ganar más dólares vía bonos con CER que vía bonos en dólares.

Tipo de cambio nominal
Para disminuir el ritmo de crecimiento de precios no he entendido ninguna otra idea más claramente que la de utilizar el tipo de cambio nominal como ancla cambiaria: el tipo de cambio variará uno o dos puntos más que el CER. Como los bonos en pesos + CER pagan más de dos puntos que los bonos en dólares, conviene bonos con CER.
La otra idea es la de noticias en el tiempo: ahora, el inminente canje; luego, la inminente negociación con Club de París; luego, será otra cosa inminente. Desde este punto de vista siempre le convendría al gobierno que el CER fuera parecido a la inflación real, paradójicamente un número ignorado.

Tipo de cambio real
Pero el tipo de cambio real no puede apreciarse indefinidamente sin que aparezcan otros problemas. Entonces, los bonos con CER son una apuesta a un corto plazo. Si tenés fé en tu velocidad de reacción, los bonos con CER son ideales. Sus bajas de precios se producirían con señales que impliquen futura depreciación nominal del peso. Ejemplos: el real se devalúa, el precio de la soja baja, etc.

[ganamos]

Hablando de la recaudación, hoy escuché que muchos sojeros van a vender lo mínimo para los costos, el resto lo van a guardar para mejores precios (vía mejora de los precios internacionales o devaluación).

Alguien sabe cuanto tiempo pueden guardar la soja?

[robert]

Muchas gracias a todos por las respuestas.

Robert

Robert, un detalle, la renta/amortizacion, de los titulos que estan "en garantia" de caucion, quiza lo cobres mas tarde, por el simple hecho que se acreditará en la cuenta del Mercado, y luego éste te lo paga cuando te devuelve los titulos, al vencimiento de la caucion.

[gustino61]

Aleajacta y tux ,ya falta poco para las liquidaciones grandes,,vamos a ver que estrategia utiliza el gobierno para su compra y absorciòn,,lo que me llama la atenciòn.es que aca y en casi todos los lados se toma como normal y sin cuidado una inflaciòn del 28% ,realmente son unos maestros en la comunicaciòn ,,fjiense que todos hacenla cuentita,,y bue tenemos un inflaciòn del 28 y bla bla,,,DE TERROR

[martin]

Te pregunto esto porque entonces en un pais normal no operarias ya que los bonos no se comportan ni por asomo como lo hacen aca, me refiero a que nunca son un negocion, siempre las oscilaciones son leves, saludos.

Exacto. Cuando se acaben las ganancias a través de la suba de precios este negocio ya no será para mí.

[martin]

Seguramente, Alejito, pero suelo opinar sobre lo que considero que sé. Sobre acciones, aunque invertí muchas veces, no considero tenerla tan clara como en bonos y por lo tanto mis intervenciones no considero que sean demasiado útiles (hasta que no apareciera este negocio fenomenal en bonos, durante muchos años, fui simplemente un lector del foro de rava ya que consideraba que mis intervenciones no iban a tener un valor agregado como sí considero que lo tienen mis participaciones en los tópics de bonos y cupones)

pd: aunque parezca mentira este post puede parecer no humilde o humilde según como se quiera interpretar . En realidad mis posts, más allá de algunas valoraciones de foristas ineptos, tienen mucho de sinceridad y de falta de hipocresía.

saludos