Jotabe escribió:Ale
Gracias por revisar la data; en efecto TVPP en USD estaba mal. Pero no la TIR sino los importes en USD, que son mayores a los indicados (este resúmen toma los cálculos de otra hoja y equivoqué la columna).
Lo correcto es:
El acumulado de la columna azul TVPP en USD es 4,78 veces la inversión inicial
El de TVPA es 3,81 veces al mismo año.
Como le resta un facial al TVPA, este tiene que valer al menos la diferencia de rentabilidades, es decir: 4,78 - 3,81 = 0,97. Que es menos que la inversión inicial.
Por supuesto, si el ritmo a que se cobra no es el mismo, lo anterior es insuficiente.
Pero por otro lado, la variación esperada del tipo de cambio es decreciente de casi 11% a 9,2% anual. Esto supone un deflactor del PBI similar al 11% y decreciente, que creo optimista aún cuando está compensado con la alternancia de años con pagos (y con que sube ligeramente en 2012 el deflactor).
Y es que para prefrir TVPP debe suponerse que deflactor y tipo de cambio se moverán al unísono y decreciendo.
Simplemente porque al hacer las primeras planillas, que exigían mucha imaginación y criterio para poner tantas variables que no fueran disparate, alguien pensó "me ahorro decisiones si hago que la variable t/c dependa de la variación del IPI". Y después también pensó "y me ahorro problemas si el IPI es constante". Y después "y gano más con TVPP si el IPI baja".
Esto, que consiste en hacerse rico en excel eliminando riesgos sin darse cuenta, creo que no lo sabe ni la mitad de los foristas que prefirieron TVPP a otra UVP.
Saludos