instigador escribió:financiero, a vos que te gustan los numeros? tiraste algun proyectado de los números que podrían venir?
Me gustan los números, sí. Pero no suelo proyectar, salvo casos puntuales. Prefiero pensar en rangos y margen de seguridad que en proyecciones.
En este caso, creo que hay 3 o 4 variables que tiene la empresa y, por lo que leí, la mayoría de este foro las sabe.
* El valor de los commodities (soda ash/pvc), que entiendo que están estables en USD
* Las cantidades vendidas, que entiendo se pueden ver de algún portal de exportación desde bahía blanca, pero en la reseña informativa del último Q venían creciendo muy bien, anticipándose a la caída en el mercado interno y haciendo que en el neto el volumen total sea estable.
* El TC AR$/USD, que el cierre al 30/6 fue 29,4 y así estaríamos alrededor de 36% abajo,
Las primeras 2 pegan positivamente en el resultado operativo, junto también con los valores de stock que quedan a precios históricos (costo contable artificialmente bajo). En este momento, las primeras 2 darían un mejor resultado operativo que en el 2Q. La última variable es mala, pero no tanto como del 1Q al 2Q (el TC pasó de 20,4 al cierre de marzo a 29,4 al 30/6, una suba de 44%).
Hay otras variables que son importantes como si llegaron a cancelar la deuda de corto que debía vencer en este trimestre o si hicieron cash por reducción de stocks (un proveedor iba a parar la planta y en 2Q se fueron estoqueando para ir cumpliendo en 3Q). Hay que recordar también que a medida que baje la deuda neta (cash-deuda), si se hace una buena colocación de esa plata (p.e. bonos en USD) la pérdida por tener deuda en USD se ve parcialmente compensada por la ganancia de estas colocaciones. No sé como pueden pegar todos estos efectos, pero tengo expectativas de sea "más positivo" en 3Q que en 2Q.
Sin proyectar y teniendo fé en que las cantidades vendidas no caen, creo que el EPS va a ser mejor en 3Q que en 2Q. Recién cuando el TC de cierre de un trimestre sea igual (o no muy diferente) al del anterior trimestre se va a ver la ganancia trimestral "full power" que la mayoría acá vislumbramos.
Haciendo futurología (lo aborrezco), no sería loco que eso pase en el último Q de este año. Como esta empresa cierra en diciembre, ese resultado recién sería reportado a los inversores para fines de febrero, principios de marzo. Si para ese entonces esta empresa no ajustó a un valor más racional, en esas fechas podría haber una buena suba por el efecto sorpresa.
Mientras tanto, se agradece al Sr. Mercado por el precio de liquidación y se sigue comprando.