valiant escribió:cepu ganó 145 millones en sus operaciones del año ( 25 millones en el ultimo trimestre) lo que le da un p/e de 12.5 años cotizando a $20. los restantes 65 millones del 4to trimestre corresponden a un recupero de prevision. es decir,me parece que hay fenomenal confusión ,creyendo que los 90 millones presentados en el ultimo trimestre son ganancias normales,cuando incluyen 65 millones que son no recurrentes. igual sucedió en el primer trimestre del 2010 ,con un arreglo de un pleito.
Me parece barbaro aclarar que no toda la ganancia fue operativa, pero no por eso tenemos que excluir la extraordinaria para calcular el p/e cuando todas las empresas de la argentina lo consideran. Además asumo que si gano los pleitos fue porque demostró que fue perjudicada por el incumplimiento de los contratos por los terceros (ypf y GE).
Remitiendome exclusivamente a lo operativo a mi lo que me asombró de este ejercicio fue la mejora en el margen de utilidad operativa pasando de 36.5M en 2009 (3,8% sobre las ventas) a 219.5M en 2010 (11,56% sobre las ventas). Vendió un 100% más, los gastos de explotación subieron casi en la misma medida pero los gastos de administración y venta se mantuvieron.
Consulta para los que saben: el hecho de que haya realizado el revaluo por los 100 millones (antes de impuestos) le significa mayor costo de amortización y también mayores costos de matenimiento?
Saludos