oudine2 escribió:@Lestat estoy lejísimos de tener toda la info que tenés y de tener la capacidad para buscarla. Sin embargo en la página que te pasé está la información más importante del Grupo:
http://bancodevalores.com/productos-y-s ... inversion/
Mi análisis es muy simple y básicamente veo que con la posibilidad de ser mercado emergente y con el continuo desarrollo que tiene el mercado de capitales y la poca competencia que hay en un banco de este estilo tiene todo para crecer. Esto sumado a que actualmente el PE es bajísimo y el PE forward más bajo aún. No veo por qué dejaría de tener ingresos, al contrario, debería ir aumentándolos al ritmo de la inflación y al ritmo del desarrollo del mercado de capitales y financiero.
En cuanto a otras de las cuestiones que preguntas, es un grupo con muy poco personal, así que no tiene la carga de tener montones de sucursales, personal, etc, es más bien un banco de segundo piso. La única crítica fundada que encontré hasta el momento está en el programa que te pasé anteriormente "conciencia de inversor" en la cual Oscar ... dice que el actual presidente dista mucho de ser idóneo para el cargo, pero que aún así, siendo tan buen negocio debería ser complicado que lo lleve a mal puerto.
Por si no lo leíste aún VALO surge de la creación de BYMA, te adjunto un informe al respecto:
Hola oudine! Sí, la tesis de inversión que describís es sumamente atractiva... VALO parece una manera de invertir en el desarrollo del mercado de capitales, pero del lado del mostrador de los que cobran las comisiones... qué más decir.
Escuché el programa de CI, también, pero hablaron un poquito del PER (muy bajo), de la situación de mercado del papel (venta todavía importante) y del valor libros. Mirando este último indicador, como pasa con todos los bancos en Argentina, cotiza a un múltiplo elevado.
En cuanto a lo que puse en mi post, pegué un vistazo al último balance trimestral nomás... son 60 páginas, balance sintético si los hay. De hecho, la memoria anual también tiene 68 páginas y ni tiene carta a los accionistas (podría tener, la verdad!). Nunca miré un balance de un banco en demasiado detalle (sí tuve Patagonia mucho tiempo, mirando sólo el PER, pero fue hace bastante y ya no opero más de esa manera). Como éste es un banco chico, parecería un buen lugar para arrancar a entender un poco más en profundidad. Diría que justamente como es un banco chico y atípico, vale la pena entender las cosas en profundidad.
Me dio la impresión de que si bien son "el banco del mercado de capitales" que cobra las comisiones de custodia de los FCI y son los fiduciarios de los fideicomisos (como bien dice la tesis de inversión), también tiene muchos depósitos (1/3 de ellos en USD) y ganan un buen porcentaje de la ganancia colocando letes y lebacs... Me intriga un poco saber por qué tiene clientes tradicionales este banco (con cajas de ahorros y cuentas corrientes), qué ventaja les ofrece. ¿Tal vez al tener menos costos de personal puede cobrar menos por una chequera, etc? La página web no tiene mucha información al respecto.
En fin, es muy atractiva la tesis de inversión y el PER es muy bajo, pero en mi caso me gusta entender también los activos y el valor de libros. Así que leeré unos cuantos balances (dado que son tan cortitos, es fácil) y veré qué hacer.