Re: CAPX Capex
Publicado: Mar Ago 31, 2010 3:03 pm
En relación a la nota de Nico, hace un tiempo que vengo pensando:
- todos hablan de que las tarifas se van a sincerar en algún momento. Los subsidios al sector energético fueron de $ 15.000 en 2009, y van a ser mayores en 2010. Creo que cuando las tarifas se sinceren, el estado va a tratar a toda costa que cada peso adicional de tarifa sea un peso menos de subsidio al sector, con lo que las empresas del sector seguirían más o menos igual.
- desde el kilombo del 2001 y la consiguiente pesificación y congelamiento de tarifas, las empresas energéticas vienen perdiendo guita a montones, incluso más que lo que muestran los balances (que dejaron de ajustar por inflación en febrero de 2003). Ya vamos casi 10 años de emergencia económica, paradójicamente en medio de una economía con un crecimiento espectacular. Este gobierno ha tomado la decisión de exprimir al máximo las inversiones ya hechas en la "década nefasta" de los 90. Con esto logra un impulso de corto plazo de su modelo productivo "nacional y popular", apoyado en políticas "heterodoxas", usufructuando inversiones ya hechas y castigando a la vez a los que invirtieron en el gobierno de Menem, que ahora se transformó en mala palabra.
- ¿Ustedes se imaginan un gobierno nuevo viniendo a devolver alegremente la guita que perdieron las energéticas? Me parece que lamentablemente, la enorme pérdida por el congelamiento de tarifas ya está, hay que asumirla, y es muy difícil que se recupere. Se va a hacer soportar a los accionistas. Si en algún momento se actualizan las tarifas, el gobierno va a tratar que sea contra inversiones nuevas, con programas gas plus y similares. A su vez, las empresas de servicios, endeudadas (salvo algunas excepciones) por el castigo a lo largo de 10 años, van a necesitar fondos nuevos para invertir con los precios actuales (muy superiores a los de los 90 y a los que muestran los libros, que repito se actualizaron sólo hasta el 2003), con lo que posiblemente tengan que hacer suscripciones que licúen a los viejos accionistas.
En conclusión, en algún momento volverá la rentabilidad al sector, porque sino el estado se va a tener que hacer cargo de todas las inversiones (ojo, esto también se puede dar en parte) o se va a tener que importar toda la energía, pero eso no significa que las empresas del sector recuperen lo que les sacó esta política de congelamiento de tarifas desde el 2001. Cuando vuelva la rentabilidad será sobre todo para nuevas empresas (aparecerán nuevos grupos ligados al gobierno de turno a invertir), o nuevos accionistas de empresas existentes (que por lo castigadas y endeudades que están tendrán que hacer seductoras suscripciones de acciones porque sino no tendrán guita suficiente para las inversiones necesarias).
Por más que nos duela me parece que es así, y eso explica la cotización actual de Capex y varias empresas del sector. Yo a estos precios no vendo, de todas las acciones que tengo es la única que baja mientras las otras subieron un montón, me parece más para comprar ahora, pero por todo lo que dije arriba no espero subas espectaculares.
- todos hablan de que las tarifas se van a sincerar en algún momento. Los subsidios al sector energético fueron de $ 15.000 en 2009, y van a ser mayores en 2010. Creo que cuando las tarifas se sinceren, el estado va a tratar a toda costa que cada peso adicional de tarifa sea un peso menos de subsidio al sector, con lo que las empresas del sector seguirían más o menos igual.
- desde el kilombo del 2001 y la consiguiente pesificación y congelamiento de tarifas, las empresas energéticas vienen perdiendo guita a montones, incluso más que lo que muestran los balances (que dejaron de ajustar por inflación en febrero de 2003). Ya vamos casi 10 años de emergencia económica, paradójicamente en medio de una economía con un crecimiento espectacular. Este gobierno ha tomado la decisión de exprimir al máximo las inversiones ya hechas en la "década nefasta" de los 90. Con esto logra un impulso de corto plazo de su modelo productivo "nacional y popular", apoyado en políticas "heterodoxas", usufructuando inversiones ya hechas y castigando a la vez a los que invirtieron en el gobierno de Menem, que ahora se transformó en mala palabra.
- ¿Ustedes se imaginan un gobierno nuevo viniendo a devolver alegremente la guita que perdieron las energéticas? Me parece que lamentablemente, la enorme pérdida por el congelamiento de tarifas ya está, hay que asumirla, y es muy difícil que se recupere. Se va a hacer soportar a los accionistas. Si en algún momento se actualizan las tarifas, el gobierno va a tratar que sea contra inversiones nuevas, con programas gas plus y similares. A su vez, las empresas de servicios, endeudadas (salvo algunas excepciones) por el castigo a lo largo de 10 años, van a necesitar fondos nuevos para invertir con los precios actuales (muy superiores a los de los 90 y a los que muestran los libros, que repito se actualizaron sólo hasta el 2003), con lo que posiblemente tengan que hacer suscripciones que licúen a los viejos accionistas.
En conclusión, en algún momento volverá la rentabilidad al sector, porque sino el estado se va a tener que hacer cargo de todas las inversiones (ojo, esto también se puede dar en parte) o se va a tener que importar toda la energía, pero eso no significa que las empresas del sector recuperen lo que les sacó esta política de congelamiento de tarifas desde el 2001. Cuando vuelva la rentabilidad será sobre todo para nuevas empresas (aparecerán nuevos grupos ligados al gobierno de turno a invertir), o nuevos accionistas de empresas existentes (que por lo castigadas y endeudades que están tendrán que hacer seductoras suscripciones de acciones porque sino no tendrán guita suficiente para las inversiones necesarias).
Por más que nos duela me parece que es así, y eso explica la cotización actual de Capex y varias empresas del sector. Yo a estos precios no vendo, de todas las acciones que tengo es la única que baja mientras las otras subieron un montón, me parece más para comprar ahora, pero por todo lo que dije arriba no espero subas espectaculares.
