Re: Mercado Europeo y otros ETF's
Publicado: Mar Feb 02, 2010 12:11 pm
nitramus escribió:Creo que hay una diferencia fundamental en cuanto a nuestra apreciación: a mi entender los yields en USA son más altos que los de Alemania no se explican por el riesgo de default sino por la expectativa de inflación.
Si, para mí también. Por expectativa de que subirán otros precios (bienes, servicios, euro, acciones) que e slo mismo que si bajara la renta de los bonos, y por ende su precio (que también podría bajar o al menos no subir)
Como bien sabemos, para los titulos de deuda son variables a tener en cuenta: la tasa, el riesgo de incumplimiento, el plazo, la estabilidad monetaria, y la inflación esperada. Es esta ultima variable la que está incidiendo en la actualidad con mayor preponderancia en el diferencial de yields americanos.
No sé los motivos de todos los que venden y los motivos de todos los que compran, que tienen que ser opuestos o al menos distintos que aquellos.
Tal como lo expresé en reiteradas oportunidades, nos estamos frente a un mundo completamente diferente, mejor dicho, el capitalismo finaciero se encuentra en el umbral de grandes reformulaciones, y una de las principales caracteristicas es la rotación constante de flujos de capital a nivel global, a veces, solo toman segundos para ir de un continente al otro. Los analisis de fundamentals se reducen a horizontes muy cortoplacista (no más de 6 meses), y donde hay mayor rentabilidad, es donde se dirijen los flujos. ej: los hedge funds.
Sí.
Otra caracteristica no menos importante que tambien mencioné es lo que yo denomino "la transnacionalizacion de emisión monetaria", un estado emite pero a veces no produce una inmediata expansion monetaria M1 en su propio territorio porque una porción importante de ese dinero se fuga hacia otros mercados en busca de mayores ganancias especulativas dando nacimiento al carry trade, y en consecuencia, el pais emisor se libra magicamente de la presión inflacionaria que hubiera provocada la emision monetaria excesiva. Ej. USA 2009, Japon de los ´90, y probablemente Eurozona 2011.
Sí. Este es un componente de lo del párrafo anterior.
Por ultimo, tanto la tasa (el costo de dinero) como el exchange rate conforman dos mercados surperlativamente mas grandes que los accionarios que son: el money market y el forex market. De manera tal, los considero como fluctuantes segun el coyuntura del mercado, y solo los utilizo como indicativos para conocer a donde se direccionan los flujos de capital.
Sí. Las cifras publicadas muestran hace tiempo que las transacciones de divisas suman el mayor monto. Nunca busqué un desagregado de esa cifra. Supongo que surge de reportes de los bancos centrales. El mercado de bonos es en su gran deuda pública.
Quiere decir que lo que más se intercambia son los productos cada vez menos diferenciados de los monopolios estatales: sus billetes y futuros billetes. Y desde que el euro es un buen sustituto del dólar, compiten entre ellos. Imaginate cuando aparezca China.
Saludos
Saludos