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Por defecto de la señal de riesgo de Europa parpadea en rojo
Por Maureen Farrell 15 de septiembre 2011: 7:47 AM ET
El riesgo de incumplimiento soberano en Europa está aumentando.
NUEVA YORK (CNNMoney) - Europa corre el riesgo por defecto están en aumento. Tome una mirada en el mercado de swaps de incumplimiento crediticio, y la probabilidad de que Grecia no podrán pagar sus $ 345 mil millones en la deuda es de casi el 100%. Portugal, Irlanda, España e Italia no están demasiado lejos.
Credit default swaps, CDS o de, son esencialmente los contratos de seguro que le dan los tenedores de bonos una manera de devolver, si un país o una empresa deja de hacer los pagos de intereses de su deuda. Los datos son útiles para medir cómo los inversores están preocupados acerca de posibles incumplimientos.
Algunos inversionistas compran estos swaps como contratos de los bonos que han comprado anteriormente. Otros inversionistas, como fondos de cobertura, se limitan a comprar el seguro, pero no los bonos.
"Credit default swaps son básicamente un termómetro de la percepción del mercado de crédito de otra persona", dice Peter Boockvar, estratega de acciones de Miller Tabak + Co. "Obviamente estamos viendo las preocupaciones legítimas del mercado que estos países tienen dificultades para el reembolso de lo que está debe. "
Para casi la mitad de los países de la Unión Europea, el precio de asegurar la deuda soberana se ha incrementado más del 100% desde julio de 2010.
En Grecia, los credit default swaps se han convertido en prohibitivo. Los vendedores de estos swaps o contratos, están exigiendo que los compradores pagan $ 6 millones en la delantera para proteger a 10 millones de dólares de los bonos griegos, según los datos de Markit.
"Esto implica que hay una probabilidad del 100% de incumplimiento", dijo Anthony Sanders, profesor de finanzas en la Universidad George Mason.
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Un swap de incumplimiento crediticio típico funciona más como swaps de Portugal. Los vendedores de CDS portugués en la actualidad la demanda de que el comprador paga $ 1,13 millones por año durante 5 años el valor del seguro de 10 millones de dólares en bonos.
En julio de 2010, los compradores han pagado sólo 284.000 dólares por año para el mismo contrato. Para Irlanda, Italia y España, los costos anuales son ahora $ 918.000, $ 508.000 y $ 425.000 respectivamente.
Después de Grecia, los inversionistas apostaron a que Portugal podría ser el próximo miembro de la Unión Europea a la baja, con una probabilidad de impago de un 66%. De Irlanda, que figura se desliza hasta el 51%, las posibilidades de España e Italia morosos del 33% y 28% respectivamente, de acuerdo con Markit.
Estas probabilidades se calculan con base en el costo actual de la protección de la compra durante un período de años, por lo general de cinco años, frente a la tasa esperada de recuperación.
Según varios comerciantes, el mercado en general se asume que si un país por defecto, los tenedores de bonos recibirán aproximadamente el 40% del valor de los bonos. Sin embargo, ese número es algo especulativo, porque no ha habido un incumplimiento soberano en casi una década. El ejemplo más reciente, Argentina, en default en 2002.
De los países miembros de la Unión Europea, los compradores sólo del griego credit default swaps se ven obligados a pagar una cuota por adelantado. Pero pocos de estos acuerdos se están haciendo, de acuerdo con los comerciantes.
Además de eso, si Grecia fueron a por defecto, los que tienen 10 millones de dólares de los bonos griegos, no se recibe esa cantidad completa de nuevo. En cambio, obtendría la diferencia entre lo que los acreedores de Grecia recibirá durante una reestructuración y que $ 10 millones. Suponiendo un escenario en el '40 centavos del dólar, que iba a salir a US $ 6 millones.
