CVH Cablevisión Holding S.A.

[Copernicus79]

A las acciones de TECO que tiene CVH le tenés que restar la deuda que tiene CVH.
Además, otra diferencia es que los dividendos que paga TECO no le llegan al accionista de CVH ya que se utilizan para pagar la deuda.

No lo hago porque justamente esa es la idea, la deuda que paga no es de sueldos de los empleados, sino que la usan para apalancarse sobre Teco y pasar a tener esas 841M de acciones, por ende esa deuda que paga le representa mucha más ganancia que el interés.
Y los dividendos de Teco le llegan a todos los tenedores de las 2.168M de acciones, lo que trato de resaltar es que Teco no tiene nada que hacer con esos dividendos y se los da a los tenedores, en cambio Cvh recibe esos dividendos y cancela la deuda que usó para licuar a Teco.

[wolf]

Si quieren aplicar una relación, yo la haría así:

CVH (Valor Teórico) posee 841M de acciones de Teco que cotizan a $131 = $110MM

CVH (Valor Mercado) tiene 180M de acciones que cotizan a $459 = $82MM

El mercado está pagando Cvh a un 25% menos del precio que paga por Teco. Algunos quieren aplicar un castigo por holding, pero 25% es totalmente desproporcionado. Las contras son que no tenemos ADR ni estamos en el panel líder, nada que en un par de meses no se solucione.
Yo pienso que el desfasaje se da por todo lo que expliqué antes, la fusión es muy reciente, no todos advirtieron que Cvh termina licuando a Teco. En cuanto entre el primer trimestral creo que debería verse todo con más claridad.

A las acciones de TECO que tiene CVH le tenés que restar la deuda que tiene CVH.
Además, otra diferencia es que los dividendos que paga TECO no le llegan al accionista de CVH ya que se utilizan para pagar la deuda.

[Yops]

pipioeste ponete las pilas ...

[Yops]

Que paso que se hizo pelota teco? Corto cupon?

pelota .. ¿qué pelota ?

[Copernicus79]

Que paso que se hizo pelota teco? Corto cupon?

Sí paga dividendos el 15, pero no se hizo pelota.. yo veo que el viernes cerró 33,20 y hoy 32,51.

[pipioeste22]

Que paso que se hizo pelota teco? Corto cupon?

[Copernicus79]

Si quieren aplicar una relación, yo la haría así:

CVH (Valor Teórico) posee 841M de acciones de Teco que cotizan a $131 = $110MM

CVH (Valor Mercado) tiene 180M de acciones que cotizan a $459 = $82MM

El mercado está pagando Cvh a un 25% menos del precio que paga por Teco. Algunos quieren aplicar un castigo por holding, pero 25% es totalmente desproporcionado. Las contras son que no tenemos ADR ni estamos en el panel líder, nada que en un par de meses no se solucione.
Yo pienso que el desfasaje se da por todo lo que expliqué antes, la fusión es muy reciente, no todos advirtieron que Cvh termina licuando a Teco. En cuanto entre el primer trimestral creo que debería verse todo con más claridad.

[ProfNeurus]

Debo andar por los 460 de promedio.... tenemos que volver a maximos rapidito

[Brizzio66]

Muchachos de CVH yo compré el pasado Viernes CVH a $450, espero no haberme equivocado, vamos CVH que tengo un palpito con vos !!!

[Yops]

Vale , gracias por responder , yo solo tengo cvh desde hace poco ...

[Copernicus79]

Por eso se pregunta la relación de canje .. Vos tenés las dos ?

Noooo, tengo Cvh que claramente me parece la mejor posicionada en la fusión porque le saca ganancias a una licuada Teco.
Pero evidentemente además de haberlo explicado y compartido soy el único que lo ve, no pasa nada, sigan comprando Teco y cuando vengan los balances se verá cuál convenía más.

[Yops]

Cuál subida?
En realidad se devalúa el Peso, pero mientras se mantenga acorde a la inflación como dicen todos los pronósticos se compensa con la suba de tarifas y no veo ningún problema.
Cvh tomó préstamo de usd750M para el call sobre el 6% más de Telecom fusionada. El remanente, después de usar los dividendos recibidos, quedará en usd200M aprox. a cancelar en un año.
Teco sacó ONs por usd3.000M en Nov y otro préstamo por usd1.000M este mes.

Se ve que mucho no les preocupa tomar deuda, también ayuda que venían sin nada tomado y dijeron que era el momento oportuno por las bajas tasas internacionales que les dieron.
Además anunciaron que el Capex lo cubren con la deuda tomada y recursos propios, por lo que no habrá reservas para futuras inversiones (por eso repartieron y repartirán más dividendos de lo pensado).

Teco reparte los dividendos y Cvh los usa para licuar a Teco, pero ustedes siguen mirando la relación de canje que ya se concretó..

Por eso se pregunta la relación de canje .. Vos tenés las dos ?

[Copernicus79]

Gracias .. Buen ejemplo . Pregunta : ¿cómo le afectaría la subida del dólar ? ..

Cuál subida?
En realidad se devalúa el Peso, pero mientras se mantenga acorde a la inflación como dicen todos los pronósticos se compensa con la suba de tarifas y no veo ningún problema.
Cvh tomó préstamo de usd750M para el call sobre el 6% más de Telecom fusionada. El remanente, después de usar los dividendos recibidos, quedará en usd200M aprox. a cancelar en un año.
Teco sacó ONs por usd3.000M en Nov y otro préstamo por usd1.000M este mes.

Se ve que mucho no les preocupa tomar deuda, también ayuda que venían sin nada tomado y dijeron que era el momento oportuno por las bajas tasas internacionales que les dieron.
Además anunciaron que el Capex lo cubren con la deuda tomada y recursos propios, por lo que no habrá reservas para futuras inversiones (por eso repartieron y repartirán más dividendos de lo pensado).

Teco reparte los dividendos y Cvh los usa para licuar a Teco, pero ustedes siguen mirando la relación de canje que ya se concretó..

[Yops]

Al viernes último teco2 estaba a 131,45 y CVH a 459 , por lo que la relación quedó en 3,49 .

[Yops]

del 26 de dic .. en Apertura , :

Un informe de Balanz Capital, elaborado sobre los precios del miércoles 20 de diciembre y en función del acuerdo y la reciente toma de deuda por US$ 750 millones por parte de CVH para ejercer dicha opcionalidad, arrojó que “una relación justa entre el precio de la acción de CVH y TECO2, incluyendo el descuento esperado del 15% por holding e iliquidez, estaría en torno a 3,43x”. Es decir, la relación justa se daría en la medida que el valor de CVH sea 3,43 veces superior al de TECO2. Dicha relación, consigna el informe, se encontraba en 3,33 veces a precios de cierre del 20 de diciembre.

http://www.apertura.com/inversiones/Fus ... -0003.html