IRSA Irsa

[lalot]

Que tenes apsa, cres? o don elstein no es de tu agrado?

[alacrán]

NO TUVE, TENGO NI TENDRÉ.

[lalot]

Hola alacran, te entendi bien vos vas a salir?

[alacrán]

Lo que decís en general es muy cierto. Hoy por hoy APSA es la joya del grupo ( 80 / 81 % de las ganancias de IRSA ) y la están entregando para acceder a $ que EE manajará a piacere. No se ven las fuentes CLARAS de reemplazo de las ganancias que inevitablemente se perderán. Creo en una regla no escrita que dice que hay que rajarse cuando se entregan porciones estratégicas de negocios sin contrapartida CONVINCENTE. SALUDOS.

[capocanionieri]

Ok. No me queda claro que sea taan positivo este aumento de capital.

Para mi apsa hasta ahora era una mina de oro, shoppings muy amortizados salvo el fuckin dot, que no gana un peso ni partido al medio.

Ahora si se ponen a invertir nuevamente, el roe promedio va a caer. En el largo plazo gana plata, pero irsa necesita mostrar resultados urgente. ROE en pesos 10%. Muy bajo para mi gusto.

Que tienen adentro?

BHIP, malisimo, el peor banco en terminos de rentabilidad. El Nación gana más plata.
Reservas de tierra. La más importante, santa maría del plata, que según estimaciones de allaria vale forturnas, pero todo potencial, y no se si tienen los codigos de edificacion que necesitan para valorizar esos terrenos.
Hoteles, para que tienen hoteles??
Oficinas. No es el gran negocio parece, pero dejemoslo como algo bueno de mediano plazo.
Entonces, la posta viene x los shoppings.

Allaria le pone un precio target de algo así como 8 mangos. Pero neteas la pavada que valuan al bhip, le ven upside del 50% con un precio proyectado equivalente a 25x PE2011, le sacás la valuación del terreno que hacen (Dicen que vale USD 250MM) y el precio de IRSA target es 6 mangos algo.

Yo vendo. Acá el valor es jabonoso.

[alacrán]

Difícil de conseguir obviamente, pero puse ese ejemplo basándome en algunos casos - pocos - como GCO y EMDERSA ( EDENOR ) donde se ven números a un año al 16% maso, y al mismo tiempo se facilita la comparación en $. Se pueden hacer las cuentas en u$s tranquilamente si querés pero en este caso al 10 % anual que es un valor bastante lógico para un financiamiento de esa magnitud a mediano plazo. Los números en la comparación propuesta serán más desfavorables aun para IRSA , ya que estaría ahorrando en ese caso unos 24 / 25 palos verdes año pero perdería unos 42 por la cesión de APSA.

[capocanionieri]

Alacrán. Unas preguntas, para estar un poco más a tono.

Como cerrás 18% en pesos por esa cantidad de guita?
Como consigo 18% en pesos sin riesgo?
Lo único que se me ocurre sería que recompren la ON de Irsa, pero si la recompran entera aún les queda guita.

Además, no se si tienen que pagar impuesto a las ganancias, lo que les limpia un poco del resultado.

Que dicen?

[CLAUBASS]

Eeeeeeeeee ???? ... ni siquiera hay propuestos todavía !!! Veremos después de la asamblea que creo es el 26 de este mes... Salutti.

[Sir Vader]

El precio objetivo del rio fin 2011 es 9,42$ y subieron su cartera del 10 al 15... ummmm por que será???????? porque eshhhhplota!!!!! y debe haber buena repartija de diviendos... ahora el 26 (asamblea)

[alacrán]

Más autocorrecciones. En el supuesto que di tomé una tasa INCORRECTA ( pensé en u$s y puse en $ ). Podríamos tomar una TASA en $ del 18 % que nos daría 360 millones anuales de ahorro financiero ( 190 para IRSA de acuerdo al supuesto con 52,9 % de nuevo control) y prácticamente igual a la pérdida por menor tenencia accionaria ( 42 % sobre 450 millones anuales= 189 palos ). SALUDOS.

[alacrán]

Concretamente el gran ganador sería ELSZTAIN ya que seguiría controlando el negocio y dispondría de una fenomenal masa de guita para direcccionarla a piacere. Pero para mí las cuentas reales( económicamente hablando ) y que realmente importan para el minoritario no mejorarían, salvo alguna repartija de $ adicional.

[fabiancito]

Gracias alacrán y incrédulo

alacran e incredulo