Foro de Rava Bursátil

AlaDelta escribió:Estimado copernicus necesito de su ayuda. Lei por ahi que 1cvh= 4.65 teco. eso es cierto? Si fuera asi 1 cvh = 4.65 x 139.5= 648.67. Quiere decir que si la fusion de cvh fuera hoy deberia costar 648.67 ? y yo estaria comprando a 286.4 en el mercado... esta ahi el descuento? o estoy errado? .
Por otra parte esta la opa a 110... si hoy cuesta 139.5 q pasa con ese valor? se modificaria o seguiria la opa a 110? . Desde ya muchas gracias...

Bueno, viendo que sos nuevo y me estás mezclando todo, va un breve resumen..
El 1/1/2018 ya se produjo la única fusión con todas las aprobaciones de organismos oficiales, la misma fue entre Telecom (TECO) y Cablevisión S.A. (no cotiza en bolsa, no confundir con el Holding).
Con lo cual TECO pasó a tener un capital social de 2.153M de acciones.
De ese capital a Cablevisión Holding (CVH) le corresponden 841M de acciones equivalentes al 39% del capital de TECO (por ser dueños del 60% de la ex Cablevisión S.A.)
CVH cotiza en bolsa con un capital de 181M de acciones.
Entonces si posee 841M de acciones de TECO repartidas entre 181M de acciones de CVH te da el ratio de 4,65. Pero es teórico, no quiere decir que se vayan a intercambiar las acciones ni fusionar nada, es para establecer un parámetro de relación.

Como CVH no tiene de momento otro negocio, se puede decir que su valor estará dado por su participación en el 39% de las ganancias de Telecom.
Si miramos el precio de Telecom, nos dice que el market cap. es de $300 mil millones (2.153M de acciones x $140).
Ya sabemos que CVH tiene el 39% de TECO, entonces la participación de CVH es de $300MM x 0.39 = $117MM.
Sin embargo CVH por mercado cuesta 181M de acciones x $289 = $52MM.
(Ahora tratá de mirar el gráfico de la torta que hice a ver si se entiende mejor)

Otro tema aparte es la OPA.
CVH el año pasado tenía el 33% de TECO y no era la controlante, luego a partir de Enero 2018 compra un 6% extra de TECO al fondo Fintech llevando su participación al 39% actual y tomando el control de TECO.
La ley dice que al realizar esa compra y tomar el control, debe extender la misma oferta a todo el resto de accionistas donde se les ofrece efectivo a cambio de sus acciones de TECO, de ahí viene la OPA cuyo precio también lo establece la ley. Es obligatorio realizar la OPA para CVH, pero no es obligatorio para el accionista de TECO aceptarla y puede seguir con sus acciones.
Lo único que haría si los accionistas de TECO aceptan vender sus acciones a CVH, es aumentar la participación de CVH hasta un máximo de 51% sobre TECO y eso dejaría mucho más desarbitrada la relación que comentaba antes.

Espero se entienda, sino podés leer el foro que hace rato venimos hablando de todo esto.
Saludos!

Copernicus79 escribió:Esta es la forma más simple que tengo para explicar la cuenta que hago.
No sé cuánto tiempo se van a sostener desarbitradas, pero lo que sí queda claro es que no hay argumento para defender una posición en Teco, ni perder tiempo discutiendo el precio de la OPA.
Hoy con el mismo capital que tengas en Teco podés duplicar tu participación en la fusión arbitrando a Cvh.
Es una ventaja que tenemos en Argentina, el tenedor de ADR's de Teco no puede arbitrar porque Cvh no cotiza en USA.
Obviamente hay gente que no lo ve igual que yo, pero si no responden con números concretos no lo puedo analizar.
Espero que les sirva, cada uno sacará sus conclusiones.

TortaFusion.png

Estimado copernicus necesito de su ayuda. Lei por ahi que 1cvh= 4.65 teco. eso es cierto? Si fuera asi 1 cvh = 4.65 x 139.5= 648.67. Quiere decir que si la fusion de cvh fuera hoy deberia costar 648.67 ? y yo estaria comprando a 286.4 en el mercado... esta ahi el descuento? o estoy errado? .
Por otra parte esta la opa a 110... si hoy cuesta 139.5 q pasa con ese valor? se modificaria o seguiria la opa a 110? . Desde ya muchas gracias...

Acá es esperar ; en el mientrastanto los traders aprovechan las subas y bajas tipo montaña rusa !

fabio escribió:Y si no sale la fusión?

Es en joda no?
La fusión ya fue aprobada por todos los organismos oficiales y vos tenés dudas?

Estás como el otro usuario que dice que no le van a prestar plata a Telecom, que por cierto, acaba de salir HR, nuevo préstamo puente el 17 de Octubre por usd 500M ampliable (LIBOR + 4.5 primer año, + 5 segundo año y + 5.25 en adelante), de los cuales usd 100M creo que los tienen que usar para precancelar el préstamo anterior.

Copernicus79 escribió:Perdón pero yo no hice ninguna cuenta con Tglt.
De todas formas al día de hoy, acá no hay dos empresas distintas, es la misma empresa, el mismo negocio con dos dueños. Me parece que no estás entendiendo la cuenta.

TGLT arruino a CAPU, una empresa en crecimiento pujante venia con todo CAPU pero ahora con TGLT se arruino CAPU, porque TGLT tiene una forma de administrarse que siempre pierden dinero o meten operetas para que figure perdida de dinero así no pagan dividendos ni impuestos como paso muchos años en CRES.

Siempre pondera el poder de la empresa que compra, si una empresa mala compra una de las buenas lo mas probable es que la empresa buena sea administrada igual que la empresa mala que la compro o usen las utilidades de la empresa buena para tapar los agujeros de la empresa mala y se arruinen ambas.

Es como MOLI, la vieja MOLI vivia lateralizando, el día que se separaron MOLI se hizo percha y MOLA subió fuerte, ahi te das cuenta que la que jorobaba era MOLI.

Lo de TGLT con CAPU es igual pero alrevés.

Yops escribió:Si no sale .. y si sale '?

Y si no sale y nos enteramos que los controlantes vendieron y se fueron a Telecentro?????

fabio escribió:Y si no sale la fusión?

Si no sale .. y si sale '?

Y si no sale la fusión?

Esta es la forma más simple que tengo para explicar la cuenta que hago.
No sé cuánto tiempo se van a sostener desarbitradas, pero lo que sí queda claro es que no hay argumento para defender una posición en Teco, ni perder tiempo discutiendo el precio de la OPA.
Hoy con el mismo capital que tengas en Teco podés duplicar tu participación en la fusión arbitrando a Cvh.
Es una ventaja que tenemos en Argentina, el tenedor de ADR's de Teco no puede arbitrar porque Cvh no cotiza en USA.
Obviamente hay gente que no lo ve igual que yo, pero si no responden con números concretos no lo puedo analizar.
Espero que les sirva, cada uno sacará sus conclusiones.

fabio escribió:esa misma cuenta sacaron con tglt...cuando compro caputo,,,pagaban arriba del dolar en enero porque caputo valía un dolar....hoy tglt vale 25 centavos de dolar....cuidado con esas cuentas al aire....

Perdón pero yo no hice ninguna cuenta con Tglt.
De todas formas al día de hoy, acá no hay dos empresas distintas, es la misma empresa, el mismo negocio con dos dueños. Me parece que no estás entendiendo la cuenta.

Copernicus79 escribió:Exacto, en el foro están preocupados porque Teco sube y Cvh baja, por el precio de la OPA, por la deuda de Cvh y miles de cosas más, pero no se dan cuenta la dimensión que toma la empresa fusionada y que el mercado les está ofreciendo la oportunidad de vender una acción de Teco a 140 y recomprar el mismo negocio a través de Cvh con un 50% de descuento. Cuánto tiempo se puede sostener ese regalo, no lo sé, pero seguro que no es eterno.

esa misma cuenta sacaron con tglt...cuando compro caputo,,,pagaban arriba del dolar en enero porque caputo valía un dolar....hoy tglt vale 25 centavos de dolar....cuidado con esas cuentas al aire....

Chulete escribió:Buena entrevista, me llamó la atención esta frase de nuestro CEO "La nueva empresa tiene un valor de mercado (market cap) de unos USD 9.000 millones y el 56% de las conexiones de banda ancha, 42% del mercado de telefonía fija y alrededor de 34% del de móvil y 40% de la TV por cable"

El 39% de la fusión que es a su vez la controlante hoy cotiza a unos USD 1.400 millones. Aplicale descuento por falta de ADR, descuento por deuda en dolares, descuento por Holding y sigue siendo profundamente exagerado el castigo.

Exacto, en el foro están preocupados porque Teco sube y Cvh baja, por el precio de la OPA, por la deuda de Cvh y miles de cosas más, pero no se dan cuenta la dimensión que toma la empresa fusionada y que el mercado les está ofreciendo la oportunidad de vender una acción de Teco a 140 y recomprar el mismo negocio a través de Cvh con un 50% de descuento. Cuánto tiempo se puede sostener ese regalo, no lo sé, pero seguro que no es eterno.

CVHSY cotiza en Londres ..

Copernicus79 escribió:Muy interesante la entrevista a Moltini.

https://www.infobae.com/economia/finanz ... inversion/

Buena entrevista, me llamó la atención esta frase de nuestro CEO "La nueva empresa tiene un valor de mercado (market cap) de unos USD 9.000 millones y el 56% de las conexiones de banda ancha, 42% del mercado de telefonía fija y alrededor de 34% del de móvil y 40% de la TV por cable"

El 39% de la fusión que es a su vez la controlante hoy cotiza a unos USD 1.400 millones. Aplicale descuento por falta de ADR, descuento por deuda en dolares, descuento por Holding y sigue siendo profundamente exagerado el castigo.