Re: SAMI San Miguel
Publicado: Vie Ago 10, 2018 1:11 pm
SAMI perdió $ 1.020 mln en 2q18 vs. -$ 25,3 mln en 2q17. Esperábamos una ganancia de $ 78,1 mln. La diferencia se debe principalmente a una mayor pérdida por diferencia de cambio que la esperada, y en segundo lugar por menores ventas que las proyectadas.
El resultado integral (que incorpora diferencias de cambio por inversiones en empresas del exterior de $ 982 mln) fue de -$ 38 mln (vs. ganancia integral de $18 mln en 2q17).
Las Ventas fueron de $ 610,9 mln vs. $ 189 mln en 2q17 (+223% YoY) (reclasificando las ventas del 2017 para llevarlas a la normativa actual, a efectos comparativos.) y por debajo de nuestras estimaciones. La compañía aclaró que parte de la compensación acordada con Maersk (por caída de sistemas en 2017) fue reconocido en la línea de ventas (no hay detalle) y que el resto de la compensación se reflejará en los próximos ejercicios.
· Las ventas en pesos de Productos Industriales crecieron 126% YoY, por una molienda acumulada muy superior en Argentina, lo que repercutió en mayor volumen de producto disponible y a mayores precios de venta en dólares y favorecidos por devaluación interanual del peso argentino.
· Las ventas en pesos de Fruta Fresca aumentaron 590% YoY por la comercialización de Palta y la exportación de mandarina de producción propia desde Perú.
· Por estacionalidad, en el segundo trimestre comienza la cosecha, empaque y exportación de cítricos y paltas. Es decir, se produce una gran proporción del producto que se comercializará durante resto del año (de fruta fresca y productos industriales).
El Resultado Bruto fue de $ 416,2 mln vs. $ 345 mln en 2q17. En 2q18 incluye una ganancia de $ 192,2 mln por la adopción de nuevos criterios contables relacionados a la valoración de activos biológicos.
Los Costos Administrativos crecieron 62% YoY y los Costos Comerciales crecieron +44% YoY
El EBITDA (incluye el resultado por Activos Biológicos) fue de $ 115,0 mln vs. $ 142,4 mln en 2q17. Esperábamos $ 454 mln. La diferencia se debió a menores niveles de ventas que las esperadas.
El Resultado Financiero fue -$ 1.442,7 mln vs. -$ 243,7 mln en 1q18 y vs. -$ 142,4 mln en 2q17.
· La pérdida por Diferencia de Cambio fue de -$ 1.363,3 mln vs. -$ 164 mln en 1q18 y vs. -$ 95 mln en 2q17.
Reconocieron un impuesto a las ganancias positivo de $ 355,3 mln.
En Tucumán la producción se recuperó totalmente. En Sudáfrica los volúmenes de cosecha han estado levemente por debajo de las estimaciones afectados por una huelga de cosecheros que duró una semana e interrumpió las operaciones. Finalmente, la producción de naranja, mandarina y limón de Uruguay está levemente por debajo de lo esperado, aunque anticipan una recuperación para lo que resta del año.
Esta tarde SAMI brindará un call para evaluar los resultados del 2q18.
El resultado integral (que incorpora diferencias de cambio por inversiones en empresas del exterior de $ 982 mln) fue de -$ 38 mln (vs. ganancia integral de $18 mln en 2q17).
Las Ventas fueron de $ 610,9 mln vs. $ 189 mln en 2q17 (+223% YoY) (reclasificando las ventas del 2017 para llevarlas a la normativa actual, a efectos comparativos.) y por debajo de nuestras estimaciones. La compañía aclaró que parte de la compensación acordada con Maersk (por caída de sistemas en 2017) fue reconocido en la línea de ventas (no hay detalle) y que el resto de la compensación se reflejará en los próximos ejercicios.
· Las ventas en pesos de Productos Industriales crecieron 126% YoY, por una molienda acumulada muy superior en Argentina, lo que repercutió en mayor volumen de producto disponible y a mayores precios de venta en dólares y favorecidos por devaluación interanual del peso argentino.
· Las ventas en pesos de Fruta Fresca aumentaron 590% YoY por la comercialización de Palta y la exportación de mandarina de producción propia desde Perú.
· Por estacionalidad, en el segundo trimestre comienza la cosecha, empaque y exportación de cítricos y paltas. Es decir, se produce una gran proporción del producto que se comercializará durante resto del año (de fruta fresca y productos industriales).
El Resultado Bruto fue de $ 416,2 mln vs. $ 345 mln en 2q17. En 2q18 incluye una ganancia de $ 192,2 mln por la adopción de nuevos criterios contables relacionados a la valoración de activos biológicos.
Los Costos Administrativos crecieron 62% YoY y los Costos Comerciales crecieron +44% YoY
El EBITDA (incluye el resultado por Activos Biológicos) fue de $ 115,0 mln vs. $ 142,4 mln en 2q17. Esperábamos $ 454 mln. La diferencia se debió a menores niveles de ventas que las esperadas.
El Resultado Financiero fue -$ 1.442,7 mln vs. -$ 243,7 mln en 1q18 y vs. -$ 142,4 mln en 2q17.
· La pérdida por Diferencia de Cambio fue de -$ 1.363,3 mln vs. -$ 164 mln en 1q18 y vs. -$ 95 mln en 2q17.
Reconocieron un impuesto a las ganancias positivo de $ 355,3 mln.
En Tucumán la producción se recuperó totalmente. En Sudáfrica los volúmenes de cosecha han estado levemente por debajo de las estimaciones afectados por una huelga de cosecheros que duró una semana e interrumpió las operaciones. Finalmente, la producción de naranja, mandarina y limón de Uruguay está levemente por debajo de lo esperado, aunque anticipan una recuperación para lo que resta del año.
Esta tarde SAMI brindará un call para evaluar los resultados del 2q18.
