Cristian5432 escribió:No es tan asi. Según EE.FF consolidados al 31/12/2016 IDB tiene cash y equivalentes por USD1.320M, de los cuales USD1.280 corresponden a DIC. La liquidez no la tiene IDB, la tiene su subsidiaria y es la que puede obtener las tasas bajas. A su vez DIC no puede recomprar acciones ya que tiene resultados acumulados negativos.
No comparto para nada. Ayer Mariano compartió una serie circunstancias históricas que pudieron haber contribuido para años de subvaluación del holding, entre ellas la complejidad de sus Estados Financieros y la imposibilidad para el inversor de ver claramente el negocio y la generación de valor constante. En ese sentido, IRCP es la que menos complejidad a presentado, pese a la manifiesta subvalucion de sus activos, dado el modelo de negocio que deja traslucir en su información financiera una generación constante de caja y un márgen EBITDA en sus operaciones que pocas empresas pueden tener. A mi entender eso es lo que contribuyo a que el mercado la pricee mejor que al resto de las empresas del grupo, no los dividendos que paga, sobre todo que estos van a en un 95 a IRSA.
La valuación de IDB a 0 tiene que ver con la incertidumbre para hacer frente a una deuda financiera altísima al momento de la compra por parte de IRSA, acompañada de altos intereses y margenes operativos de las subsidiarias muy deteriorados. Si la propia empresa y los auditores en la información financiera te dice "hay riesgo de empresa en funcionamiento" por lo acuciante de la deuda es lógico que el mercado no le de el valor que corresponde. Esto se está corrigiendo, va a llevar su tiempo pero los resultados estan a la vista. Mucho mejores márgenes y rolleo de deuda cara por deuda barata. En los últimos balances presentados ya no se habla de "riesgo de imposibilidad de pagos". Es un dato imporantísimo.
Israel saneado, de acá a alguno años, puede representar una generación de fondos enorme que fluya regularmente hacia IRSA. No olvidar el tamaño de ese grupo y que opera en una de las economías del mundo con mayor proyección de crecimiento. Seria al mismo tiempo reducir muchisimo el "riesgo argentino" al diversificar mercados y negocios mucho mas de lo que se encuentra actualmente.
Repito que el incremento de participación en IDB es una magnífica inversión. Los activos se compran cuando están subvaluados, no cuando están en precio.
No considero que haya ninguna estafa por lo que explique antes, todo lo contrario.
El negocio es recomprar acciones de CRESUD y de IRSA, estoy de acuerdo y creo que es lo que se va a hacer.
CRESUD puede hacerlo vía endeudamiento (tambien incrementar posición en BrsailAgro) e IRSA via caja proporcionada por IRCP. Creo que hacia ello va dirigido el cambio de modelo de valuación de los activos a Fair Value. Se terminaron los netos negativos y se habilita la recompra
Sería importante que esto se ejecute antes de la aprobación de solares. Hasta que eso suceda, es mas probable que la empresa pueda recomprar a precios de remate.
Excelente, suscribo a todo. Muy claro ademas.
