Foro de Rava Bursátil

Cuchi1982 escribió:Que tiene que ver las extraordinarias del congreso nacional con solares??? Ese emprendimiento de vota en la LEGISLATURA!

lobo escribió:no necesita de solares para seguir subiendo .... como dice lestat

si viene mejor aún

lobo escribió:
(+5.40%)

pipioeste22 escribió:Se Vuela

Aleboto escribió:No coincido en que haya un desarbritraje a favor de Cresud, al contrario. Ya vimos que el dividend yield es mucho mayor en Irsa que en Cres, debido a que CAMSA captura una gran parte del valor generado por todo el grupo. Ya esta demostrado que se queda con el 10% del resultado real + patrimonio neto en el país x tasa de inflación x 10%. A esto hay que adicionarle que CLAL esta como activo financiero, por lo que sube CLAL en la bolsa, CAMSA se queda con el 10% proporcional, cae CLAL, CAMSA no lo devuelve. Lo mismo con las diferencias de cambio ante un tipo de cambio fluctuante. La incertidumbre hace que haya que aplicarle una tasa de descuento mayor.

Por otro lado, la tasa de rentabilidad de los proyectos de Irsa es mucho mayor que los de Cresud. La contruccion de viviendas en San MArtin, la ampliacion del alto palermo, si sale solares, caballito, etc. Por algo, desde un punto de vista dinamico, en los ultimos años Irsa viene subiendo bastante mas que cresud, ya que se queda con un porcentaje mayor de dicha rentabilidad.

lestat escribió:Quedó muy desarbitrada con Cresud, así que me volqué para allá dentro del grupo. El P/B de IRSA es 1.11, y el de Cresud, 1.06. Tal vez se pueda cobrar 2 veces el dividendo así, poque una buena parte del dividendo de IRSA lo retuvo Cresud.

Además estuve releyendo el último trimestral y la pata agro realmente vino muy bien (inclusive sin venta de campos) por el incremento de la producción de caña de azúcar en Brasil debido a una adquisición, y mejoras en los márgenes de granos, a pesar del atraso cambiario. El aumento de producción de caña es algo permanente, más allá de que el precio de la caña de azúcar pueda bajar. En cuanto a los márgenes de granos en la era Macri, también puede haber habido una mejora permanente pero habría que descontar factores estacionales y de variaciones en los precios que son fluctuantes.

De muy largo plazo, y dada la creciente importancia de la producción de azúcar en los balances de Cresud, un dato es que el consumo de azúcar en China per cápita está muy debajo de la mitad del promedio mundial. Se espera que el consumo aumente a medida que sube el ingreso per cápita, junto con la política de desarrollar la clase media y permitir tener dos hijos. También la empresa acaba de confirmar que liquida las operaciones lecheras para concentrarse en ganadería y su frigorífico, así que ya debe faltar poco para las buenas nuevas de que se dio vuelta ese negocio. Y una linea de negocio menos con pérdidas también es positivo.

Si bien el atraso cambiario favorece más a IRSA que a Cresud, y pareciera que vamos a tener un veranito de "deme 2", eso tampoco puede durar para siempre, así que me parece mejor aumentar la cobertura frente a devaluación y creo que Cresud ofrece más de ello que IRSA. Un poco más de riesgo también, por la volatilidad del precio de los commodities y el atraso cambiario justamente, pero la exposición a un sector muy competitivo de la economía como es el agro no deja de ser muy interesante de caras al año que viene, donde podríamos llegar a tener algún riesgo de restricción externa por el tema de la deuda, si no baja la inflación como se supone que debería.

Veremos!

dabalanso escribió:Sumame a ERAR en el mismo análisis... Estoy con ganas de volver, para un tiro nomás... Un par de meses nomás.

lestat escribió:
Sí, por eso decía del deme 2. Con el 65% de Cresud me alcanza por el momento.

Las perspectivas de atraso cambiario se están notando en la bolsa. Que tiren Aluar por la cabeza como la están tirando no se explica si no. Me acuerdo de algunas épocas de corrida cambiaria cómo se pagaba Aluar como loco y ahora está quedando barata. Para comprar una dolarizada/exportadora barato este es el momento, me parece.

dabalanso escribió:Diciembre mes de shopping... Mes de IRSA...

lestat escribió:Quedó muy desarbitrada con Cresud, así que me volqué para allá dentro del grupo. El P/B de IRSA es 1.11, y el de Cresud, 1.06. Tal vez se pueda cobrar 2 veces el dividendo así, poque una buena parte del dividendo de IRSA lo retuvo Cresud.

Además estuve releyendo el último trimestral y la pata agro realmente vino muy bien (inclusive sin venta de campos) por el incremento de la producción de caña de azúcar en Brasil debido a una adquisición, y mejoras en los márgenes de granos, a pesar del atraso cambiario. El aumento de producción de caña es algo permanente, más allá de que el precio de la caña de azúcar pueda bajar. En cuanto a los márgenes de granos en la era Macri, también puede haber habido una mejora permanente pero habría que descontar factores estacionales y de variaciones en los precios que son fluctuantes.

De muy largo plazo, y dada la creciente importancia de la producción de azúcar en los balances de Cresud, un dato es que el consumo de azúcar en China per cápita está muy debajo de la mitad del promedio mundial. Se espera que el consumo aumente a medida que sube el ingreso per cápita, junto con la política de desarrollar la clase media y permitir tener dos hijos. También la empresa acaba de confirmar que liquida las operaciones lecheras para concentrarse en ganadería y su frigorífico, así que ya debe faltar poco para las buenas nuevas de que se dio vuelta ese negocio. Y una linea de negocio menos con pérdidas también es positivo.

Si bien el atraso cambiario favorece más a IRSA que a Cresud, y pareciera que vamos a tener un veranito de "deme 2", eso tampoco puede durar para siempre, así que me parece mejor aumentar la cobertura frente a devaluación y creo que Cresud ofrece más de ello que IRSA. Un poco más de riesgo también, por la volatilidad del precio de los commodities y el atraso cambiario justamente, pero la exposición a un sector muy competitivo de la economía como es el agro no deja de ser muy interesante de caras al año que viene, donde podríamos llegar a tener algún riesgo de restricción externa por el tema de la deuda, si no baja la inflación como se supone que debería.

Veremos!