Re: VALE Vale
Publicado: Vie Jul 14, 2017 12:46 pm
Mi felicitación y respeto para Chulete por el conocimiento que posee del sector y de la empresa. Verdaderamente una opinión muy valorada desde los fundamentos.
Saludos
Saludos
Chulete escribió:Hola Cristian, que gusto leerte por estos pagos.
En el 2Q16 el IO promedio fue de USD 55.7, trajo un EBITDA de USD 2.4B con un margen de EBITDA s/Ingresos del 36%
Este año tendremos leve mejora en los precios en el trimestre, incrementos en la produccion de IO producto del avance del S11D (+5% aprox) y probabablemente tambien un incremento en el volumen de ventas. Un punto clave en mi opinion es lo que ocurra con los costos de produccion por tonelada y el flete a China, dado que en el 1Q17 hemos visto incrementos de casi el 15%. Fijate mas atras en el foro que estan analizados esos indicadores.
Vale viene mejorando su margen de EBITDA en los ultimos trimestres, producto de fuerte reduccion de costos y gastos y el incremento en los precios y volumen de ventas. En el primer semestre del 2016 el margen fue del 36% En los dos ultimos trimestres estamos con margen del 50%. Como el IO bajo durante el 2Q17, estimo tendremos un margen del orden del 40% y pienso en un EBITDA entre USD 2.4B-2.8B, a no ser que tengamos alguna sorpresa con los datos de produccion.
A medida que avance el ramp up del S11D iremos teniendo costos de produccion por tn decrecientes con el objetivo de los USD 7.77tn hacia 2020, casi la mitad del costo actual con un incremento en el volumen de produccion total de IO del 25% aprox, donde la mitad sera IO de 65%, el premium del mercado, que hoy cuesta casi 90 dolares la tonelada.
El jueves proximo (pre market) que presenta los datos de Produccion tendremos un panorama mas claro. Saludos,
Un lujo Damián. Te agradezco por la respuesta.
Estoy adentrándome en el análisis de esta empresa. Me sorprende el incremento paulatino de los márgenes en los últimos trimestres, generado por el proceso de reducción de costos que mencionás. Como comentaste en un post anterior, es una buena oportunidad este trimestral para medir la eficiencia de la empresa y el margen EBITDA actual con un IO promedio de USD55, ya vimos el trimestre pasado el valor que puede generar con precios mas altos.
Me gusta el momento para posicionarse en Brasil y particularmente me gusta VALE, siempre pensando en horizontes largos.
Abrazo
