novatoo escribió:100$ a 86$ en un par de semanas, entonces no entiendo nada.
El balance se presenta denntro de un mes, el 26/10 pre market. Y el trimestre todavia no cerro, finaliza el 30/9.
La cotizacion de Vale esta muy correlacionada con la cotizacion del IO, el cual explica el 90% de su EBITDA. Y el mercado tiene priceada a Vale para diferentes rangos de precio del IO, con lo cual cuando sube la cotizacion del mineral, suele acompañar la accion y viceversa. Pueden haber ciertos desarbitrajes temporales, pero en general es asi.
La empresa estima cerrar el año con una deuda neta entre USD 14B-16B, cuando actualmente es de USD 22B. A principios de este año era de USD 25B, equivalente a 2.4 EBITDA y anteriormente el ratio era 4 a 1. Posiblemente finalice este ejercicio con un ratio de 1 EBITDA, el mas bajo de la decada. Cuando eso se cumpla, pienso que el mercado la priceará diferente, dado que el CAPEX para los proximos años es decreciente, al igual que sus costos de produccion. Ergo, menos deuda, menos intereses, menos costos operativos, menos capex = mayor posibilidad de pagar dividendos atractivos, que es uno de los ejes del management.
A su vez, cumplido ese target, la empresa encarara el desarrollo de otros negocios de clase mundial y que sean rentables, para no depender tanto del IO. Y por si fuera poco, comunico la semana pasada que con la mejora en los costos estima este segundo semestre incrementar el EBITDA del IO entre USD 400-600 millones.
En resumen, todo ese escenario junto con la unificacion de acciones, contribuiran a mejorar los multiplos de valuacion de la compañia.
Como ya dijimos, los tiempos en la mineria son de largos años. Solo el S11D por el cual Vale invirtio mas de USD 14 mil milones (la inversion privada en Brasil mas importante de la decada), es por una vida util de 30 años. La empresa piensa en decadas para ser la mas eficiente, la que produzca al menor costo los productos de mayor calidad mundial y algunos inversores/especuladores piensan en terminos de horas. Seguir el minuto a minuto puede ser contraproducente, salvo que tu objetivo sea tradear. Saludos
