incrédulo escribió:
Atención atención, no se si ya lo habían posteado, ya están los datos de los precios implícitos del 2008. El crecimiento fue del 7% y el aumento de precios implícitos de 19,5%. Están en
http://www.indec.gov.ar, sección cuentas nacionales, informe de febrero 09 referido a 4º trimestre de 2008, hay un excel con todos los datos.
Según mis cálculos, con esos datos el pago del cupón en $ será de $ 3,77, y los cupones en U$S pagarían U$S 3,21. No se si esos datos luego son revisados y qué magnitud puede tener la corrección.
Les pido a los que saben que verifiquen esas cifras y me corrijan de corresponder.
Hoy los cupones en U$S cotizan a 9,6 (U$S 2,74), te venden cantidad y nadie agarra. Estarían pagando un 17% en dólares en 300 días, anualizado queda 21%.
Si por ejemplo suponemos que los cupones se pagan y luego de pagados cotizan a U$S 1 cada 100 (recordar que les quedaría pendiente y pago máximo de U$S 40) me da una TIR del 54% en dólares para 300 días, 68% anualizada.
Si hago la prueba con los pagos pronosticados por los informes que se publicaban hace un tiempo, que Atrevido posteaba acá, me da una TIR estrafalaria, pero descarto ese escenario. Igualmente, tomando un 50% de esos pagos me sigue dando una TIR de aprox. el 80% anual en dólares.
Acá el punto más importante es saber si el pago de diciembre 2009 se va a hacer. El gobierno podría caer en default antes (cosa que personalmente no creo), o la oposición, si gana las elecciones de octubre, podría denunciar que los datos del crecimiento son falsos.
Estimado Incrédulo, eres un buen liquidador de impuestos (haz hecho todos los cálculos muy bien). Tus clientes pueden confiar tranquilos en ti.
-Con un muy posible crecimiento anual definitivo del 7,0 % (normalmente es muy exiguo el ajuste posterior) y un IPI (Índice de Precios Implícitos, no confundir con el CER de Moreno) del 19,5 %, el valor a pagar el 15/12/2009 por el TVPP será de $ 3,777.
-Para calcular el valor equivalente en dólares, hay que utilizar el tipo de cambio promedio en pesos (tomar un valor intermedio entre el precio comprador y vendedor) en el mercado libre, correspondiente a la moneda de pago aplicable (en este ejemplo el dólar) durante los 15 días calendario anteriores al 31 de diciembre del año de referencia (en este caso el 2008).
-Para hallar la paridad de conversión de pesos a dólares, siempre se tomará como base de cálculo 2,9175 (representa el valor del dólar tomado como referencia para el canje) y como divisor se utilizará el tipo de cambio promedio (hallado mediante el procedimiento recién descripto arriba).
-Al resultado de esa división, se lo multiplica por el valor ya atribuido al pago en pesos (es el sistema más simple para calcular ese futuro cobro).
-Ejemplos: Dólar promedio 3.50 pagará 3,15 dólares. Dólar promedio 3.45 pagará 3,195 dólares. Dólar promedio 3.40 pagará 3,24 dólares.
Puede ser una forma interesante de comprar dólar futuro a un precio barato y que incluso el cupón en poder del tenedor tenga un costo cero, luego del pago.
Además se debe recordar que el total acumulado de sus pagos tiene un tope muy alto que es de 48 dólares o su extinción en el año 2033.
Arrastra un colchón excedente acumulado muy alto con respecto a la pauta establecida para cada PBI anual, por eso puede dar otros buenos pagos.
Estos son los desbalances insólitos de los mercados, cuando se vuelven inestables. Requieren nuevos criterios de inversión y de evaluación de renta.
Un abrazo a todos. Darío.
