fabio escribió: ↑
Veremos si a fin de año es el 41%.. faltan dos meses y medio y ya llevan el 41%..
No, el 41% es interanual.
No figura en el balance diario del BCRA cuánto eran leliqs y pases en enero.
Si, figura la variación de la base monetaria que es 30% en el año y 40% interanual, pero eso no sirve , hay que considerar todos los pasivos.
Lo que sí figura -que va muy en línea con los pasivos del BCRA - es M2.
M2 creció 41% interanual , lo mismo que los pasivos del BCRA.
En lo que va del año M2 crece 21%.
De modo que es muy factible terminar 41% o menos.(aunque sabemos que en diciembre habrá expansión -siempre pasa- y después en enero contracción )
Es de hacer notar que ese 21% hasta mediados de octubre está bien abajo de la inflación hasta setiembre , que va por 32,3% , y sin contar la primera quincena de octubre.
Porque pasa esto ?
Por que el efecto monetario sobre la inflación tiene retardo
El 32,3% acumulado de inflación recoge la emisión de 9 meses pero , no de estos últimos 9.
Es una mezcla más antigua , y lo mismo pasa con la inflación interanual del 52% versus emisión del 41% interanual.
Hay que recordar durante buena parte de 2020 la emisión Interanual era 100% , y la inflación era 50%.
La inflación estaba con retardo, y no había registrado toda la emisión.
Por eso a pesar de haber disminuido a 41% la emisión , la inflación está en 52%.
Es que ese 52% , está -todavia- haciéndo alcance a la emisión más antigua que -como señale- , llegó en 2020 a 100% interanual hasta buen entrado 2020.
Esto del retardo, pasa en todo el mundo.
En argentina el retardo es menor porque estamos habituados a la alta inflación.
Debemos andar con 9 meses más o menos de retardo.
En el resto del mismo, pongamos USA, el retardo es mucho mayor , pongamos , que ahora que empezó a subir la inflación, sea un año y medio ( era mucho mayor , pero emitieron tanto que ahora se acortaron los tiempos )
En Usa , durante 2020 emitieron casi 100%.
La inflación que veremos en el corto y mediano plazo en USA y creciente y descomunal para sus standards.