GARO Garovaglio y Zorraquin

[lumar]

no es ruido, no está obligado a hacer una nueva OPA (distinto el caso de EDN que se negocio por fuera el paquete mayoritario y ahí sí el comprador está obligado a hacer una OPA por el resto). Yo creo que tiene intención de retirarla así que después de esta OPA es probable arme otra a mejor precio, más adelante o trate de negociar por los paquetes que le falten para logar el 95%

[Napoleón]

y cuál sería el ruido? yo me quedo papeles porque para mi valen más, haga o no haga una OPA posterior.

El ruido es el siguiente:

"iii. De esta manera y según lo establecido en el Artículo 32, inciso a)
de las Normas, en caso de adquirir acciones que le den el control
de la Compañía, el Oferente no estaría obligado a realizar una
OPA obligatoria al materializarse el cambio de control como
resultado de la OPA voluntaria"

"SECCIÓN VIII
INNECESARIEDAD DE LA OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN
SUPUESTOS.
ARTÍCULO 32.- No será de aplicación la obligación de efectuar una oferta pública de adquisición, cuando:
a) La participación de control se haya adquirido tras una oferta pública de adquisición voluntaria dirigida a
la totalidad de los titulares de acciones con derecho a voto y demás valores que incorporen una opción o
derecho a la suscripción, adquisición de, o conversión en, acciones, a un precio equitativo de acuerdo con
los parámetros establecidos en la Ley N° 26.831 y modificatorias y no objetado por la Comisión."

[lumar]

y cuál sería el ruido? yo me quedo papeles porque para mi valen más, haga o no haga una OPA posterior.

[Alienduce]

Lumar / Alienduce:

Esto es lo que me hace ruido, aunque hay también cierta equivocidad al manifestar "no estaría obligado"

el Oferente no estaría obligado a realizar una
OPA obligatoria al materializarse el cambio de control como
resultado de la OPA voluntaria

La OPA obligatoria x control es si le compra un paquete x privado a alguien y con ello toma control, ahi debe lanzar OPA al resto de accionistas con igual o mas dinero pagado. Aqui llegaria al control ya directa mente x oferta publica, tiene sentido q no es necesario una nueva OPA por acceder al control
OPA: oferta PUBLICA de adquisicion

[Napoleón]

Lumar / Alienduce:

Esto es lo que me hace ruido, aunque hay también cierta equivocidad al manifestar "no estaría obligado"

El ruido se presenta en estos mismos 'evaluadores independientes' que actuaron en esta OPA. Así, en el documento citado precedentemente se dice que:

" Participación del Oferente pre-oferta: 49%
 Acciones en circulación pre-oferta: 51% (en poder de terceros)
 Transacción:
i. OPA voluntaria en efectivo para adquirir la totalidad de las
acciones ordinarias en circulación representativas del 51% del
capital social y los votos,
ii. El Oferente trabajó sobre la premisa de hacer una oferta que
cumpla con los criterios de precio equitativo según se define en el
Artículo 88 de la Ley de Financiamiento Productivo
iii. De esta manera y según lo establecido en el Artículo 32, inciso a)
de las Normas, en caso de adquirir acciones que le den el control
de la Compañía, el Oferente no estaría obligado a realizar una
OPA obligatoria al materializarse el cambio de control como
resultado de la OPA voluntaria
 Con fecha 22-Abr-21 el Oferente lanzó una oferta pública de
adquisición voluntaria con precio equitativo a fin de adquirir la
totalidad de las acciones de la Compañía a un precio de AR$
23/acción
 La Transacción aun está pendiente de aprobación por
la CNV"
Página 44 : https://www.nicholsonycano.com.ar/wp-co ... idadas.pdf

[lumar]

Y del mismo documento, página 40:

OPAs.png

ahí está clarito. Vamos al escenario 3) consigue +del 75% y por asamblea sale a pedir una OPA por el resto pero no consigue el control "casi total" salvo se estire muy arriba con el precio y supere el 95% del capital.

[lumar]

Después de esta OPA, tendrá que hacer otra, por un precio mayor, si tiene la real intención de deslistarla (es lo que creo) o por el mismo precio y no sumará nada, quedándose con un 80/85%, que es lo que estimo que completará con esta primera compra.

[Alienduce]

Y del mismo documento, página 40:

OPAs.png

ahhh joya no llegue a ver eso q encontraste, ahi esta.

[Alienduce]

1- Se trata de una OPA VOLUNTARIA y no de una OPA OBLIGATORIA.
Exacto, una opa obligatoria seria un desliste o cuando compra un paquete de acciones considerables q le den derecho al resto de accionistas de participar (no recuerdo ahora el % creo que cuando alcanza mayoria/control)
2-Que el oferente haya manifestado su intención de DESLISTAR no lo habilita a hacerlo sin efectuar posteriormente una OPA OBLIGATORIA. O sea que en caso de que el comprador estuviera con pretensión y en condición de exigir el DESLISTE, debiera realizar una OPA OBLIGATORIA para lograr su cometido.
Exacto, lo de ahora es una opa voluntaria de adquisicion de acciones, si se aprueba el desliste a futuro tiene q hacer una OPA obligatoriamente
3- La palabra DESLISTE está introducida en esta OPA VOLUNTARIA a efectos de producir temor y confusión en los minoritarios con la intención de exprimirlos.
Exacto, digamos q se aclara de "buena fe" para establecer intenciones pero su efecto es como dices, generar panico.

Basicamente fue lo q dije anteriormente o no entendi bien tu planteo

[Napoleón]

Y del mismo documento, página 40:

OPAs.png

[Napoleón]

El ruido se presenta en estos mismos 'evaluadores independientes' que actuaron en esta OPA. Así, en el documento citado precedentemente se dice que:

" Participación del Oferente pre-oferta: 49%
 Acciones en circulación pre-oferta: 51% (en poder de terceros)
 Transacción:
i. OPA voluntaria en efectivo para adquirir la totalidad de las
acciones ordinarias en circulación representativas del 51% del
capital social y los votos,
ii. El Oferente trabajó sobre la premisa de hacer una oferta que
cumpla con los criterios de precio equitativo según se define en el
Artículo 88 de la Ley de Financiamiento Productivo
iii. De esta manera y según lo establecido en el Artículo 32, inciso a)
de las Normas, en caso de adquirir acciones que le den el control
de la Compañía, el Oferente no estaría obligado a realizar una
OPA obligatoria al materializarse el cambio de control como
resultado de la OPA voluntaria
 Con fecha 22-Abr-21 el Oferente lanzó una oferta pública de
adquisición voluntaria con precio equitativo a fin de adquirir la
totalidad de las acciones de la Compañía a un precio de AR$
23/acción
 La Transacción aun está pendiente de aprobación por
la CNV"
Página 44 : https://www.nicholsonycano.com.ar/wp-co ... idadas.pdf

[Napoleón]

Hola Alienduce. Me agradaría conocer su opinión sobre dos pequeños puntos:

1- Se trata de una OPA VOLUNTARIA y no de una OPA OBLIGATORIA.
2-Que el oferente haya manifestado su intención de DESLISTAR no lo habilita a hacerlo sin efectuar posteriormente una OPA OBLIGATORIA. O sea que en caso de que el comprador estuviera con pretensión y en condición de exigir el DESLISTE, debiera realizar una OPA OBLIGATORIA para lograr su cometido.
3- La palabra DESLISTE está introducida en esta OPA VOLUNTARIA a efectos de producir temor y confusión en los minoritarios con la intención de exprimirlos.

-Coincidís con lo que expreso? Estoy equivocado?

Para todo interesado en la cuestión remito a la lectura desde la página 57 en adelante:

https://www.nicholsonycano.com.ar/wp-co ... idadas.pdf

[gonza_inv]

pero no decís que sos vos el que vende?

Estoy intentando vender pero para arriba, no vendí ni una todavía y no tengo una posición grande como para pisar el precio, a pesar de lo paupérrima de la plaza.

[Napoleón]

28/12/2018
Nuevo marco normativo para OPA y retiro de Oferta Pública:

https://www.cnv.gov.ar/SitioWeb/Prensa/ ... ta-publica

Para ver la normativa completa: RG N° 779:


https://www.cnv.gov.ar/descargas/marcor ... 57ab714bbf

[Alienduce]

1- si entregan las acciones ahora no habra ningun resarcimiento a futuro por desliste. La actual OPA no es mas q una simple venta al accionista mayoritario con lo cual se acaba vuestra relacion de accionista si venden sus acciones.

2- Sabemos q la intencion es deslistarla, pero para ello necesita el 95% de tenencia y la mayoria creemos q no llegara a ello, aun asi, llegado el caso q obtenga el 95%, debera llamar a una NUEVA OPA pero de desliste, y aqui podemos especular con una mejora del precio ofertado actualmente.

3- La OPA actual la veo como una buena jugarreta para sumar algunas acciones de la empresa por debajo del precio real dado q por mercado se le dificultaria comprar cantidad. El termino "desliste" asusta al inversor que en su ignorancia de los procesos opta por entregarlas. Al menos desde mi analisis a estos precios no le entrego nada. Para hacerse del 95% de las acciones deberia mejorar sustancialmente la oferta, cosa que ya no sucedera al menos en esta OPA.

Veremos cuantas obtiene y como se comporta el precio en el mercado pos OPA. Para el desliste efectivo falta mucho aun e incluso puede q no suceda.