Mensajepor facuramo » Vie Jun 05, 2020 8:48 pm
A ver, este es un tema de expectativas.. yo al principio también esperaba que vuelvan a valer 23 dólares.. pero esos eran precio casi de holdout..
Ahí aún no había certezas de que realmente se intentaría evitar el default..
Ahora, las acciones tampoco están haciendo mucho para no caer en default total, pero sea quien sea, alguien sostuvo estos precios a paridades de entre 35 y 40.
Por qué? Porque si hay arreglo, va a venir la vendida de humo más grande de la historia, y los propios emisores van a llevar las paridades y el riesgo país a 800 puntos básicos, 1.000 cuando mucho.. el que está comprado a paridad de 40, saldría ganando un buen porcentaje y si Argentina sale a colocar deuda, van a volver a dar manija para llevar el riesgo país a 500 puntos, nada tan ilógico si se apuran y salen al mercado en 2021
Yo creo se están discutiendo los negocios futuros y cómo recuperar esta quita de 50% lo más rápido posible.
Los bancos, brokers se frotan las manos con las comisiones y a Alberto se le cae la baba con el sólo hecho de pensar que arreglando tema deuda pueda salir a conseguir miles de palos para financiar su reelección. Considerando que hay CERO cajas para hacer populismo y la maquinita no da más, salió a correr de 20 a 08 hs todos los días sin parar.
Bueno, planteado esto, el que espera paridades más bajas de 35, se puede dar? Sí, pero lo veo casi imposible, menos que menos para ley NY.
Es duro y yo sé que da bronca no haber podido entrar a 25 usd en ay24 y los que entramos salimos rápido y muy pocos pudieron aprovechar plenamente la suba, pero creo hay que acostumbrarse a estas nuevas paridades; los que piensan que hay más para perder que para ganar, ya no lo veo tan así.. digamos que en el peor escenario podés perder 40% (ej AY24D de 35 a 21 dólares siendo este nuevo piso cuasi default total fondo buitre)
Ahora si pensás que podemos volver a un escenario de riesgo país 1.000 puntos.. un AY24D tranquilamente podría pasar a valer 49 dólares, es decir un 40% adicional.. Así que ahí estamos, palo y palo.. en un equilibrio..
Peeroooo, acá juega qué piensa uno que puede pasar.. y yo PERSONALMENTE, pero con prudencia, creo que hay más chances de ir a un escenario no digo de +40% pero sí de +10% en el corto plazo, quizá 20%,, creo hay más chance de que eso suceda.. sin embargo también soy consciente que si patean el tablero podemos volver a 23 usd.. pero POR AHORA no lo veo, no porque sean buenos, si no porque CREO algo aprendieron y hoy el default total no es una opción, menos que menos estando con una diferencia de 5 puntos.. tendría poco sentido, pero con nuestros gobernantes nunca se sabe..
El plan B que circula es, haya default o no, ir a buscar cash fresco a China, mediante inversiones o lo que sea. No sería la primera vez que China hace eso, miren casos de incontables países asiáticos y africanos pobres que cayeron en negocios polémicos donde China siempre sale ganando en el largo plazo.
Si hay default, van a ir corriendo a China, Rusia, quién sea..
Si no hay default, probablemente, cueste volver a colocar deuda a tasas razonables, digamos con MUCHA suerte podríamos colocar al 7% el año que viene, lo cual dudo, pero quizá FMI o algún otro organismo ponga algo también..
Y TAMBIÉN van a ir a China, pero en mayor o menor medida dependerá de cómo estén las tasas a nivel mundial y cuánto podamos financiarnos afuera.. Vivir con lo nuestro, es una linda idea, pero lo veo casi imposible.. no hay mercado y llevaría mínimo una década intentar tener mercado de cierto volumen local.
Por último, a no dormir, porque a fin de año, cuando el covid sea historia, la economía mundial todavía va a estar saliendo a flote, por lo que seguramente seguirá la liquidez barata.. pero tampoco va a durar para siempre.. 2021 seguramente seguirá barato el dinero, pero en algún momento volverán a subir la tasa, así que cuanto antes resolvamos la deuda mucho mejor, y si se toma deuda al 7% usd que sea a 10 años y la menor posible, sólo para evitar una híper e ir cumpliendo y pagando para poder ir bajando de a poco nuestro riesgo país, es fundamental eso!
FIN