TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[charlys1973]

Tvpa tvpy

[charlys1973]

A bailar y a divertirse.

[Inversor Pincharrata]

Por Carlos Burgueño
cburgueno@ambito.com.ar
Un nuevo problema de deuda amenaza al Gobierno que sea electo el próximo domingo: ante el segundo proceso de renegociación de los vencimientos de títulos públicos para el período 2020-2024, varios tenedores de estos papeles comienzan a acelerar presentaciones judiciales de la deuda emitida en 2005 para salir del default. En especial, en el caso del cupón PBI y dentro de la causa que lleva adelante el juzgado de Loretta Preska en Nueva York iniciada por el fondo buitre Aurelius, por la supuesta “mala fe” del país al alterar la medición del PBI del INDEC para el ejercicio 2013. Ayer fue un sorpresivo tenedor de esta deuda, la sociedad uruguaya Novoriver SA, quien posee u$s181 millones en inversiones de esos bonos atados al crecimiento de la actividad económica del país; y que, se supone, representan a un grupo de inversionistas que buscan algún rédito en el caso. La especulación generalizada es que hay además muchos operadores del sistema financiero tomando posiciones tanto en el Cupón como en el bono Par, a la espera del llamado a reperfilamiento de deuda, y esperando si estos papeles se incluirán o no en la negociación. En el caso en que suceda, esperan presentarse en el mismo juzgado para denunciar que se estaría reprogramando el pago de una deuda ya reprogramada, con lo que el daño (en el caso del Cupón PBI) sería doble. Y la demanda también. La jueza Preska, que ya abrió el proceso en febrero de este año, deberá resolver antes de fin de año si avanza o no con el caso; y si llama a sumar nuevos tenedores de deuda que también se sientan perjudicados. Es en este marco que Novoriver se adelanta para que se la sume al reclamo de Aurelius. La cifra en dólares del eventual reclamo provoca escalofríos: ante un eventual fallo en contra, podrían considerarse perjudicados tenedores por más de u$s5.000 millones de dólares. La buena noticia es que el caso recién empieza y podría demandar varios años hasta una resolución final en los tribunales de los Estados Unidos.

Según explicó el analista de FinGuru Sebastián Maril, “según el demandante, el 21 de febrero de 2014, el entonces ministro de Economía Axel Kicillof anunció que el PBI del año 2013 había crecido 4,9%. Un mes más tarde, el 26 de marzo de 2014, anunció que por una revisión de cuentas (cambio de base de 1993 a 2004), el crecimiento había sido del 2,9%, menor al 3,25% que gatillaba el pago de Cupón del PIB. Fue un anuncio sumamente ‘desprolijo’, que el mercado tomó como otra manipulación de datos con tal de no pagar a los acreedores”.

La causa, para la Argentina, puede convertirse en una verdadera bomba de tiempo financiera y fiscal si finalmente Preska determina que el fondo buitre Aurelius tiene razón en su reclamo. Esto sucedería si para la jueza de primera instancia se confirma que durante la gestión de Axel Kicillof en el Ministerio de Economía, en la última parte del Gobierno de Cristina Fernández de Kirchner y la intervención del INDEC de Guillermo Moreno, hubo alteraciones en el cálculo del Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) para que el país se ahorre de liquidar unos u$s3.000 millones en 2014. Según Aurelius, el Gobierno alteró la base de cálculo del EMAE para que el crecimiento final del PBI de ese año supere el 3,22% y así no activar la cláusula de liquidación del cupón PBI. El INDEC calculó para ese año un crecimiento del 2,8%, pero modificando el cálculo base, una acción que para Aurelius fue “adrede” para perjudicar a los tenedores de este bono en lo que representa “mal desempeño de sus funciones”. Según el demandante, si no se hubiera alterado la base de cálculo de 2013, la Argentina habría crecido el 3,5%, con lo que pagar el Cupón PBI hubiera sido obligatorio.

La Argentina presentó su defensa el 3 de julio pasado, argumentando contra la demanda de Aurelius con una explicación curiosa. El Gobierno de Mauricio Macri, para que no prospere la causa, defendió la alteración del PBI de 2013, asegurando que era facultad de la gestión de Cristina de Kirchner modificar el cálculo. Con esto defendió la decisión de modificar el cálculo del pago del bono a partir de la modificación de la cifra de crecimiento aportada por el INDEC, en tiempos de la intervención directa del entonces secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno. Fue la segunda vez que se utilizó este argumento. El 18 de abril den 2019, para evitar el ataque de Aurelius, los abogados que representan al país contratados por la procuración del Tesoro, aseguraron ante la Justicia norteamericana que el Gobierno de Cristina de Kirchner estaba en su derecho de modificar el año base de cálculo del PBI, y que el acusador no demostró que haya habido un mal manejo de las cifras de ese organismo entre 2013 y 2014.

[charlys1973]

[charlys1973]

Despues de octubre fuera cual fuera el resutado va a haber movientos, como venia diciendo si el pais se cae nada vale, y es lo que paso, todas las acciones eran buenas, tenian potencial y demas cotillones, pero paso lo que paso y hoy todo vale el 30 % de lo que valia..Si el pais crece esta porqueria porque asi lo denomino, es lo que mas te puede dar. Hablo especificamente del tvpy. C toda la devacle conserva su valor y estan a mi parecer mas que en precio oportunidad, y el riesgo lo tenes lejos 2035. Opinion muy personal.

[elbichito2010]

Hola, hoy volví a entrarle al Tvpp, para mi está regalado..

Saludos muchachos

[charlys1973]

a la espera .... de novedades

[charlys1973]

Me supongo que el estado abandonó la recompra con todo esté quilombo. Pero la próxima administración sea cual fuere debe retomarla. Es una locura No re comprar, si tienen la pérdida oportunidad de crecer este cupón les llevaría millones a las arcas de Gobierno. A parte lo tocan y vuela. Multiplicas x 100 el capital.

[resero]

Pero segun lo que dice Albert vendran años de crecimiento sostenido
El siempre lo hizo y lo volvera a hacer..... ya sea por las buenas o por las malas.

fiajte que si estan pateando los bonos para mucho mas adelante, esto cada vez tiene menos posibilidades a mi modo de ver de cobrar algo, y te perdes otras oportunidades mientras tenes el capital dormido aca.

[charlys1973]

[charlys1973]

[charlys1973]

Esto creeria que no es reestructurable, esto es si crece paga y sino crece no paga, pero en este contexto todos prometen crecimiento tanto uno como otro, si es Albert, se jacta que como puede ser que hace tanto que no se crezca y Nielsen esta con el y fue el creador, y si es Mau tendra que crecer porque estamos por el piso, y la base va a tener que ser 2012 porque 2012 es del gobierno K y si es Mau no se va a querer comer juicios por cambiar el año de base. O sea creo que es cuestion de comprar y esperar como vengo diciendo desde hace años. Resta pagar 30 uss. Es un regalo a estos precios y tenes hasta el 2035 de vida. y es mas con una vez que pague recuperas todo el capital. Comprar y esperar.

[rodriben]

Hay que analizar algo aca. En caso de reestructuracion que pasaria con los cupones? Si entran en el paquete al tener una paridad tan baja hoy en dia (menor al 10%) se podria hacer un muy buen negocio entrando al canje

[charlys1973]

Pero segun lo que dice Albert vendran años de crecimiento sostenido
El siempre lo hizo y lo volvera a hacer..... ya sea por las buenas o por las malas.

[debenede]

Pregunto en caso de ganar Fernandez la base será 2012 que es la que ellos dieron como válida. Si es así al primer crecimiento deberían pagar o no ?

Muy poco pagarían porque el crecimiento acumulado se destruyó.