esponja escribió:eso que hacés con spy no me convence. El problema con la cobertura tan otm, sobre todo con tanto time to expiration, es que se te desploma el underlying en el corto plazo y esos lotes no te cubren el delta porque no se te meten itm..
probalo con el oro. Si tenés un upside view en el metal, fijate que tenés con frecuencia puts baratos y calls caros, lo contrario al spy. Por lo tanto podés protegerte con mayor delta y lanzar los calls con mayor prima. Es mas eficiente la cobertura y el embolso por los calls
Me interesa mucho discutir sobre el tema, muy productivo tu comentario. Hasta no hace mucho me protegía directamente con puts largos de los papeles que conforman mi cartera (Royal Dutch Shell - Abbvie - GlaxoSmithKline - Nestle - JP Morgan Chase - Procter & Gamble), salvo de Nestle por supuesto que va por pink sheets por lo tanto no tiene opciones. Los resultados fueron buenos, pero me volvía loco manejando tanto put diferente. El tipo de cobertura que elegí tiene puntos fuertes y puntos débiles, a saber:
- Por un lado, mi cartera esta poco diversificada y claramente no replica el SP
- Por otro, como muy bien dijiste, la cobertura que tengo esta bastante OTM, serviría únicamente en una hecatombe, y hasta ahí.
- Lo bueno, por la cantidad que tengo de puts del SPY, el valor del subyacente que controlan supera largamente mis tenencias (casi el doble de mis tenencias de USA), y tengo además puts del EFA (Europe ETF) de similar forma, o sea OTM pero superando mis tenencias europeas largamente.
En su momento, cuando cambié mi forma de cobertura consideré el oro como refugio (quizá calls largos de algún ETF que intente replicar el precio del oro), pero no estaba del todo seguro de que la correlación negativa realmente se de en caso de baja generalizada.
Como verías, por ejemplo, una cobertura (que pago con lanzamientos cubiertos de mis papeles, siempre en bases relativamente altas) que incluya menos lotes del SPY y EFA pero no tan OTM, lo cual es algo que en su momento consideré, y un poco de oro?
Mi otra pregunta, cuando hablas de cobertura con oro, podrás darme más detalles, ejemplo, que etf usas (si te referis a algun etf), si es inverso o no, que lanzas y que compras, etc...
Saludos y gracias por tu observación...