Copernicus79 escribió:Epa Epa!
Cuanta desinformación que postearon hoy!
Veo todos conceptos mezclados; "A cuanto va a obligar la CNV a CVH a comprar TECO" ?
La CNV no obliga a comprar. Es la ley la que obliga a ofertar.
CVH, entre Julio y Octubre del 2017, le compró a Fintech 131M de acciones de TECO a $84,39 y a través de un acuerdo, pasó a ser el nuevo controlante de Telecom desde el 1 de Enero del 2018, esto obliga a CVH a trasladar la misma oferta de compra a todos los accionistas de Telecom. (No hay obligación de compra ni de venta, sólo obligación de realizar la misma oferta a todos los accionistas no controlantes)
Esa misma ley dice que el precio se establece tomando la mejor de dos opciones:
a)Precio más elevado que el Oferente hubiese pagado por los valores objeto de la oferta durante el período de 12 meses previos a la fecha de comienzo del período de la OPA. (incluye prima de usd3M más opción de usd634M)
Este precio es el de $84,39.
b)Precio promedio de acciones de Telecom durante el semestre anterior al anuncio de la operación por la cual se acordó el cambio en la participación de control de Telecom. (semestre anterior al 1/1/2018)
Este precio es el de $110,85.
Por lo tanto se está cumpliendo con lo que dicta la ley y nadie está obligado a comprar ni vender. La pregunta es cuántos van a aceptar y cuántos se van a quedar con un papel de menor liquidez o tal vez con un riesgo de tener un papel sin cotización.
Repito lo que ya dije en otra ocasión, acá lo que hay que seguir si alguien tiene Teco es qué van a hacer los tenedores grandes y solamente hay dos, la Anses con 246M de acciones (que también participa en el capital de CVH y se vería beneficiada) y los ex Nortel que heredaron 197M de acciones.
El resto que puede perder tiempo discutiendo el precio de la OPA y demás tienen 7M de acciones y no les alcanza para evitar el desliste en caso de aceptación de los dos grandes.
Otro tema, CVH no tiene ningún problema en conseguir nuevamente un préstamo puente como hizo el año pasado para la compra a Fintech, es un préstamo de corto plazo y baja tasa porque se paga con los mismos dividendos recibidos de Telecom.
La CNV es la que tiene que aprobar el precio ofrecido. Por ende "A cuanto va a obligar la CNV a comprar TECO" es correcto. En vez de poner comprar podes poner ofertar, porque no puede provocar la aceptación, pero el concepto es exactamente el mismo.
La ley de financiamiento productivo y las normas de la CNV obligan a realizar una OPA. La CNV aprueba el precio ofrecido.
Fijate que sobre el punto a) el precio ofrecido y la prima está en dólares. De hecho, cuando se pone la prima por la opción, el precio de compra de la opción está fijado en dólares, no en pesos. De esta manera, la empresa admite que la moneda vinculante es el dólar, no el peso. De hecho, en el prospecto de fusión, el precio de referencia que se explicita en la 1ra hoja es un precio en dólares.
Aquí la empresa CVH intenta hacer una avivada y pesificarlo. Puede salirle bien si la CNV lo acepta, pero no debería. Y seguro no lo haría si no estuviera Clarin del otro lado.
Como referencia, fijense TGLT-CAPU que cierra mañana. TGLT compró en USD, y la oferta a los minoritarios de CAPU fue en USD, respetando la moneda en que se firmó la transacción.