AUSO Autopistas del Sol

[gonzajd777]

Chulete: simplemente OVACION DE PIE ANTE SEMEJANTE ANALISIS.

Hermoso analisis, me encanta AUSO.
Sin embargo yo tengo una frasesita, inflación superior al 25% interanual.
Si voy a tener la plata 1 año para ganar el 10%, la meto en un plazo fijo.
Ami en lo personal, para vivir de dividendos me fijaria en cedears, nada local por el solo hecho de ser mugrosos pesos.

Saludos.-

[Tony Stark]

Ferp, respondiendo a tu consulta, primero hagamos un poco de historia para ponerlo en contexto.

Hasta mediados de 2016 Auso tenia deuda en dolares (ON), eso le impedía pagar dividendos hasta tanto se levanten esas obligaciones que vencian en 2018 y 2020. Eso sucedió a mediados del 2016, cuando la emrpesa comunicó la decisión de cancelar cash esas ON. A partir de ese momento la empresa quedó sin deuda financiera y habilitada a pagar dividendos.

Asi fue que en Abril del año siguiente (2017) se aprobó en asamblea ordinaria el pago de dividendo por las utilidades obtenidas del ejercicio 2016 mas la reserva facultativa, lo que arrojo un total de $ 4.07 x accion. Ese fue el primer dividendo anual que pagó la concesión despues de 20 años. En ese momento representó un yield anual del 5%, de los mas altos del Merval en ese momento. Estuve presente en esa asamblea, fue un momento muy emotivo.

Luego en Noviembre del 2017 se autorizó otro dividendo en efectivo por $ 2.7 x acción y en Abril de este año se aprobó la distribución de dividendo en efectivo por lo pendiente del resultado 2017, por $ 2.5 x acción.

Asi que en los ultimos 2 años, sin el nuevo contrato aprobado, pagó $ 9.30 x accion en dividendos en efectivo.

A partir de ahora, ya con el nuevo contrato firmado y puesto en vigencia, la situación es aun mejor. Tenemos $ 4 por acción de dividendos en reserva. Estimo que en el 3Q18 la empresa ganará poco mas de 6 pesos x acción, con lo cual estariamos cen condiciones de hacer un fuerte pago de dividendos contemplando esa utilidad mas los 4 pesos en reserva. De modo que podemos esperar un pago de dividendo en efectivo del orden de los 9 pesos x accion. Y nos quedaria aun pendiente contabilizar el resultado del 4Q18 que estimo serán otros 7 pesos por acción de utilidad.

Si se cumplen esas estimaciones y Auso paga en breve unos $ 9 x accion de dividendos, implicaria a los precios actuales un yield de casi el 10% (solo contabilizando 3 trimestres de los cuales 1 solo es con el nuevo contrato y cesión completa de RAE). Eso nos marca una referencia de la capacidad de generación de caja que tiene la empresa hacia adelante y como lloverán dividendos al accionista. El escenario es el mismo que habiamos estimado y compartido en este foro unos años atras. Lo que cambia rotundamente a mi modo de ver es el precio (la empresa cuesta por bolsa 200 millones de dolares, cuando un año atras sin contrato aprobado costaba el triple) . Al haber bajado tanto su valor bursatil (no sus fundamentos) hace que los yields estimados tengan 2 digitos y sean seguramente los mas altos del mercado.

Con el nuevo contrato que rige desde Julio, a partir del 3Q18 en adelante, Auso estimo ganará mas de 20 pesos x acción x año. Asumo que toda la utilidad fluirá a dividendos, lo que significaria que en menos de 5 años, solo con dividendos recuperas el capital sobre un activo que sin deuda financiera y contrato en dolares hasta 2030, cotiza con un descuento del 50%. Como diría un inversor amigo "hagan lo que quieran"....Saludos

Chulete: simplemente OVACION DE PIE ANTE SEMEJANTE ANALISIS.

[ferp]

Ferp, respondiendo a tu consulta, primero hagamos un poco de historia para ponerlo en contexto.

Hasta mediados de 2016 Auso tenia deuda en dolares (ON), eso le impedía pagar dividendos hasta tanto se levanten esas obligaciones que vencian en 2018 y 2020. Eso sucedió a mediados del 2016, cuando la emrpesa comunicó la decisión de cancelar cash esas ON. A partir de ese momento la empresa quedó sin deuda financiera y habilitada a pagar dividendos.

Asi fue que en Abril del año siguiente (2017) se aprobó en asamblea ordinaria el pago de dividendo por las utilidades obtenidas del ejercicio 2016 mas la reserva facultativa, lo que arrojo un total de $ 4.07 x accion. Ese fue el primer dividendo anual que pagó la concesión despues de 20 años. En ese momento representó un yield anual del 5%, de los mas altos del Merval en ese momento. Estuve presente en esa asamblea, fue un momento muy emotivo.

Luego en Noviembre del 2017 se autorizó otro dividendo en efectivo por $ 2.7 x acción y en Abril de este año se aprobó la distribución de dividendo en efectivo por lo pendiente del resultado 2017, por $ 2.5 x acción.

Asi que en los ultimos 2 años, sin el nuevo contrato aprobado, pagó $ 9.30 x accion en dividendos en efectivo.

A partir de ahora, ya con el nuevo contrato firmado y puesto en vigencia, la situación es aun mejor. Tenemos $ 4 por acción de dividendos en reserva. Estimo que en el 3Q18 la empresa ganará poco mas de 6 pesos x acción, con lo cual estariamos cen condiciones de hacer un fuerte pago de dividendos contemplando esa utilidad mas los 4 pesos en reserva. De modo que podemos esperar un pago de dividendo en efectivo del orden de los 9 pesos x accion. Y nos quedaria aun pendiente contabilizar el resultado del 4Q18 que estimo serán otros 7 pesos por acción de utilidad.

Si se cumplen esas estimaciones y Auso paga en breve unos $ 9 x accion de dividendos, implicaria a los precios actuales un yield de casi el 10% (solo contabilizando 3 trimestres de los cuales 1 solo es con el nuevo contrato y cesión completa de RAE). Eso nos marca una referencia de la capacidad de generación de caja que tiene la empresa hacia adelante y como lloverán dividendos al accionista. El escenario es el mismo que habiamos estimado y compartido en este foro unos años atras. Lo que cambia rotundamente a mi modo de ver es el precio (la empresa cuesta por bolsa 200 millones de dolares, cuando un año atras sin contrato aprobado costaba el triple) . Al haber bajado tanto su valor bursatil (no sus fundamentos) hace que los yields estimados tengan 2 digitos y sean seguramente los mas altos del mercado.

Con el nuevo contrato que rige desde Julio, a partir del 3Q18 en adelante, Auso estimo ganará mas de 20 pesos x acción x año. Asumo que toda la utilidad fluirá a dividendos, lo que significaria que en menos de 5 años, solo con dividendos recuperas el capital sobre un activo que sin deuda financiera y contrato en dolares hasta 2030, cotiza con un descuento del 50%. Como diría un inversor amigo "hagan lo que quieran"....Saludos

Chulete, gracias, impecable respuesta. Yo estoy buscando acciones de empresas sólidas que paguen un buen dividen yield, algo que no es muy común en este país, pero con lo cual mucha gente logró en otros paises vivr de dividendos cuando uno tiene un horizonte a largo plazo. Por lo que me contas AUSOL es una de esas empresas, así que la voy a sumar a mis VALO, TGS y CEPU. Estaba entre RIGOLLEAU (paga un yield del %10 anual) y AUSOL, así que mañana me sumo!

[Mereme]

Ferp, respondiendo a tu consulta, primero hagamos un poco de historia para ponerlo en contexto.

Hasta mediados de 2016 Auso tenia deuda en dolares (ON), eso le impedía pagar dividendos hasta tanto se levanten esas obligaciones que vencian en 2018 y 2020. Eso sucedió a mediados del 2016, cuando la emrpesa comunicó la decisión de cancelar cash esas ON. A partir de ese momento la empresa quedó sin deuda financiera y habilitada a pagar dividendos.

Asi fue que en Abril del año siguiente (2017) se aprobó en asamblea ordinaria el pago de dividendo por las utilidades obtenidas del ejercicio 2016 mas la reserva facultativa, lo que arrojo un total de $ 4.07 x accion. Ese fue el primer dividendo anual que pagó la concesión despues de 20 años. En ese momento representó un yield anual del 5%, de los mas altos del Merval en ese momento. Estuve presente en esa asamblea, fue un momento muy emotivo.

Luego en Noviembre del 2017 se autorizó otro dividendo en efectivo por $ 2.7 x acción y en Abril de este año se aprobó la distribución de dividendo en efectivo por lo pendiente del resultado 2017, por $ 2.5 x acción.

Asi que en los ultimos 2 años, sin el nuevo contrato aprobado, pagó $ 9.30 x accion en dividendos en efectivo.

A partir de ahora, ya con el nuevo contrato firmado y puesto en vigencia, la situación es aun mejor. Tenemos $ 4 por acción de dividendos en reserva. Estimo que en el 3Q18 la empresa ganará poco mas de 6 pesos x acción, con lo cual estariamos cen condiciones de hacer un fuerte pago de dividendos contemplando esa utilidad mas los 4 pesos en reserva. De modo que podemos esperar un pago de dividendo en efectivo del orden de los 9 pesos x accion. Y nos quedaria aun pendiente contabilizar el resultado del 4Q18 que estimo serán otros 7 pesos por acción de utilidad.

Si se cumplen esas estimaciones y Auso paga en breve unos $ 9 x accion de dividendos, implicaria a los precios actuales un yield de casi el 10% (solo contabilizando 3 trimestres de los cuales 1 solo es con el nuevo contrato y cesión completa de RAE). Eso nos marca una referencia de la capacidad de generación de caja que tiene la empresa hacia adelante y como lloverán dividendos al accionista. El escenario es el mismo que habiamos estimado y compartido en este foro unos años atras. Lo que cambia rotundamente a mi modo de ver es el precio (la empresa cuesta por bolsa 200 millones de dolares, cuando un año atras sin contrato aprobado costaba el triple) . Al haber bajado tanto su valor bursatil (no sus fundamentos) hace que los yields estimados tengan 2 digitos y sean seguramente los mas altos del mercado.

Con el nuevo contrato que rige desde Julio, a partir del 3Q18 en adelante, Auso estimo ganará mas de 20 pesos x acción x año. Asumo que toda la utilidad fluirá a dividendos, lo que significaria que en menos de 5 años, solo con dividendos recuperas el capital sobre un activo que sin deuda financiera y contrato en dolares hasta 2030, cotiza con un descuento del 50%. Como diría un inversor amigo "hagan lo que quieran"....Saludos

impecable.

[Chulete]

Ferp, respondiendo a tu consulta, primero hagamos un poco de historia para ponerlo en contexto.

Hasta mediados de 2016 Auso tenia deuda en dolares (ON), eso le impedía pagar dividendos hasta tanto se levanten esas obligaciones que vencian en 2018 y 2020. Eso sucedió a mediados del 2016, cuando la emrpesa comunicó la decisión de cancelar cash esas ON. A partir de ese momento la empresa quedó sin deuda financiera y habilitada a pagar dividendos.

Asi fue que en Abril del año siguiente (2017) se aprobó en asamblea ordinaria el pago de dividendo por las utilidades obtenidas del ejercicio 2016 mas la reserva facultativa, lo que arrojo un total de $ 4.07 x accion. Ese fue el primer dividendo anual que pagó la concesión despues de 20 años. En ese momento representó un yield anual del 5%, de los mas altos del Merval en ese momento. Estuve presente en esa asamblea, fue un momento muy emotivo.

Luego en Noviembre del 2017 se autorizó otro dividendo en efectivo por $ 2.7 x acción y en Abril de este año se aprobó la distribución de dividendo en efectivo por lo pendiente del resultado 2017, por $ 2.5 x acción.

Asi que en los ultimos 2 años, sin el nuevo contrato aprobado, pagó $ 9.30 x accion en dividendos en efectivo.

A partir de ahora, ya con el nuevo contrato firmado y puesto en vigencia, la situación es aun mejor. Tenemos $ 4 por acción de dividendos en reserva. Estimo que en el 3Q18 la empresa ganará poco mas de 6 pesos x acción, con lo cual estariamos cen condiciones de hacer un fuerte pago de dividendos contemplando esa utilidad mas los 4 pesos en reserva. De modo que podemos esperar un pago de dividendo en efectivo del orden de los 9 pesos x accion. Y nos quedaria aun pendiente contabilizar el resultado del 4Q18 que estimo serán otros 7 pesos por acción de utilidad.

Si se cumplen esas estimaciones y Auso paga en breve unos $ 9 x accion de dividendos, implicaria a los precios actuales un yield de casi el 10% (solo contabilizando 3 trimestres de los cuales 1 solo es con el nuevo contrato y cesión completa de RAE). Eso nos marca una referencia de la capacidad de generación de caja que tiene la empresa hacia adelante y como lloverán dividendos al accionista. El escenario es el mismo que habiamos estimado y compartido en este foro unos años atras. Lo que cambia rotundamente a mi modo de ver es el precio (la empresa cuesta por bolsa 200 millones de dolares, cuando un año atras sin contrato aprobado costaba el triple) . Al haber bajado tanto su valor bursatil (no sus fundamentos) hace que los yields estimados tengan 2 digitos y sean seguramente los mas altos del mercado.

Con el nuevo contrato que rige desde Julio, a partir del 3Q18 en adelante, Auso estimo ganará mas de 20 pesos x acción x año. Asumo que toda la utilidad fluirá a dividendos, lo que significaria que en menos de 5 años, solo con dividendos recuperas el capital sobre un activo que sin deuda financiera y contrato en dolares hasta 2030, cotiza con un descuento del 50%. Como diría un inversor amigo "hagan lo que quieran"....Saludos

[ferp]

Como dicen más abajo, volvió Chule a pagar Ausol así que volvió la alegría a ésta plaza

Como comentario, el análisis de la TIR es muy sensible a la evolución del perfil de amortizaciones, que podría no darse linealmente. Por ejemplo, el salto cambiario posiblemente dificulte una amortización lineal del capital especialmente en el corto plazo (2-3 años?). Según cómo se den las distintas variables macroeconómicas y cómo funcione en la práctica el ajuste de tarifas, la TIR actual podría ya estar en torno al 16% en dólares, a la cotización actual... De todas formas, 16% es una excelente tasa!

Estimados, una consulta, alguién sabe cuál es el dividend/yield de AUSO? Sé que ya pago varias veces este año, y que por lo que ustedes dicen todavía faltan más dividendos. Saben cuánto pago ya en el año? y cuánto faltaria pagar? Gracias

[lestat]

En resumen, ambas con nuevo contrato vigente desde el mes de Julio hasta 2030, con el giro del negocio y actualizando tarifas por inflacion, ganarán:

-Auso: USD 845 millones (market cap actual USD 214 millones)
-Oeste: USD 386 millones (market cap actual USD 149 millones)

Cada inversor podra actualizar esos flujos futuros con el descuento que considere de acuerdo al riesgo asignado y ver el gap versus lo que hoy cuestan por mercado. Asi podemos determinar si algo es barato, en precio o caro.

Como dicen más abajo, volvió Chule a pagar Ausol así que volvió la alegría a ésta plaza

Como comentario, el análisis de la TIR es muy sensible a la evolución del perfil de amortizaciones, que podría no darse linealmente. Por ejemplo, el salto cambiario posiblemente dificulte una amortización lineal del capital especialmente en el corto plazo (2-3 años?). Según cómo se den las distintas variables macroeconómicas y cómo funcione en la práctica el ajuste de tarifas, la TIR actual podría ya estar en torno al 16% en dólares, a la cotización actual... De todas formas, 16% es una excelente tasa!

[Aermieliano]

Quien es el 217 que puso semejante tapón en 94,4?

[Chulete]

Esto es lo que escribi en el foro de Oeste, al mensaje que haces referencia:

Estas mirando valores absolutos con capitales diferentes y con % de RAE diferentes tambien. En rigor, Oeste ganó en el semestre $ 2.9 x accion mientras que Auso ganó $ 3,95 x acción, con mucho mayor RAE (es decir con menos tarifa neta que Oeste). A partir del 3Q18 Auso va a ganar de acuerdo a mis estimaciones unos 6 pesos x accion por trimestre, dado que tendra la cesión completa del RAE.

Antes de la firma de los contratos, como el de Oeste vencia en 2018 el Estado le cedió mas RAE que a Auso (el contrato de Auso vencia en 2020). Por esa razon Oeste ganó mas pesos en el primer semestre, de igual modo sigue ganando menos pesos x acción. Post contrato esa situación cambia, como se comentó en este topico varias veces.

En resumen, ambas con nuevo contrato vigente desde el mes de Julio hasta 2030, con el giro del negocio y actualizando tarifas por inflacion, ganarán:

-Auso: USD 845 millones (market cap actual USD 214 millones)
-Oeste: USD 386 millones (market cap actual USD 149 millones)

Cada inversor podra actualizar esos flujos futuros con el descuento que considere de acuerdo al riesgo asignado y ver el gap versus lo que hoy cuestan por mercado. Asi podemos determinar si algo es barato, en precio o caro.

En mis estimaciones, asumiendo una tasa de descuento en dolares del 16% en ambas concesiones, obtengo que:

-FV Auso: USD 4.4 x accion
-FV Oeste: USD 1.17 x accion

Con este analisis que pretende ser una aproximación, Auso cotiza con un descuento implicito del 46% respecto al precio actual mientras que Oeste cotiza con un descuento del 21%. Dicho de otro modo, Auso esta mucho mas barata que Oeste u Oeste esta mucho mas cara que Auso.
Por eso insisto que comparar resultados pasados pre contrato nos va a llevar a conclusiones equivocadas. Me cansé de discutirlo con el amigo Budano un año atras...En fin, cada inversor hara su propio analisis

Cada inversor debiera hacer su analisis de riesgo/retorno de cada alternativa y en función de eso tomar sus decisiones. Ambas concesiones estan libres de deuda financiera y no tienen otros proyectos de inversión en carpeta, con lo cual distribuirán fuertes dividendos al accionista a lo largo de toda la concesión (ambos contratos vencen en 2030).

Dicho esto, mi analisis de inversión es buscar cual de esas dos alternativas está mas barata. En mis estimaciones Auso cotiza casi con un descuento del 50% sobre el precio actual mientras que Oeste con uno del 21%. Ante igual riesgo, opto por lo que entiendo esta sensiblemente mas barato. Saludos,

[ferp]

Volvio chulete a ausol , volvio la alegría de pagar y pagar.

Chulete, te hago una consulta según todo lo que expusiste en el foro de OEST. Es el momento de arbitrar OEST por AUSOL? Yo Tengo OEST, sobre todo por que muchos aconsejaban que estaba barata respecto a AUSOL y por los dividendos, pero según lo que expusiste AUSOL esta un %20 más barata que OEST y además paga mejores dividendos. Es así? Gracias

[Mereme]

Hola Tony. Mi visión es que van a esperar al 3Q18 para engrosar el dividendo con el resultado del trimestre y pagar todo junto. Tenemos 4 pesos x accion acumulados. En el trimestre en curso estimo ganaremos poco mas de 6 pesos x accion, asi que tranquilamente podemos esperar un fuerte dividendo de entre 9-10 pesos por accion, lo que significaria a los precios actuales un yield superior al 11% sin contar el dividendo anterior que se pago este año y con el cuarto trimestre aun pendiente, una locura.

Volvio chulete a ausol , volvio la alegría de pagar y pagar.

[chrs]

EL GOBIERNO DIO UN PASO HACIA EL PEAJE SIN BARRERAS Y SIN CAJEROS

https://www.cronista.com/contenidos/201 ... _0009.html

[sebara]

El semestre acumula una ganancia de 350,27 millones de pesos, y en el trimestre obtuvo 215,47 millones de pesos. Esto es un incremento de 135% y 189,5% respectivamente, en comparación con el 2017.
Los ingresos acumulado del primer semestre fueron de 1500 millones de pesos, es decir, un incremento del 41,26% (el 84,3% es por ingresos de peajes), se destaca los alquileres de áreas de servicios (12% de los ingresos) un incremento de 173,5% sumando 179,2 millones de pesos, áreas de servicios se refieren a Estaciones de Servicios. El costo de ventas subió un 23,6% en el interanual, principalmente por variación que experimenta la economía, teniendo un impacto significativo en la mano de obra. Con esta diferencia, el margen se expandió y el % de EBITDA sobre ventas es del 35,1% y en montos se incrementó un 87%
La cantidad de vehículos que pagaron peajes este semestre del 2018 tuvo un incremento del 1,15%, como se mencionó Marzo fue el más gente pago en los últimos 5 marzos en comparación anual y junio fue el menor de los últimos 5 junios. Lo recaudado promedio fue del 48,5% más en el interanual, bajo este sistema dinámico
Los gastos de administración y comercialización subieron un 10,5%. El rubro remuneraciones y cargas sociales se usaron 474,6 millones de pesos y aumentaron en promedio un 20,2% en el interanual.
Los resultados financieros dieron un positivo de 56 millones de pesos superando en un 50,7% el interanual. La diferencia de cambio en esta empresa es positiva en 36 millones de pesos. Pero se destaca que los deudores incobrables subieron de 964 mil pesos a 5,50 millones de pesos.
Las perspectivas parten de la base que, después de 16 años, se celebró el Acuerdo Integral que fue ratificado por el Poder Ejecutivo, extendiéndose hasta el 2031, con planes de inversiones, tarifas ajustadas al CER, etc, comenzó a entrar en vigencia el 24/07/2018, reconociéndose en el próximo trimestre, además del ajuste por inflación. Luego, la empresa, seguirá realizando los mejores esfuerzos para mantener segura la prestación de los servicios a los usuarios.

La liquidez subió de 1,09 a 1,61. La solvencia subió de 0,31 a 0,47.
El VL es de 5,16. La cotización hoy es 89 pesos
La ganancia por acción que acumula es de 3,96. El PER proyectado es de 11,23 años.

[Tony Stark]

Hola Tony. Mi visión es que van a esperar al 3Q18 para engrosar el dividendo con el resultado del trimestre y pagar todo junto. Tenemos 4 pesos x accion acumulados. En el trimestre en curso estimo ganaremos poco mas de 6 pesos x accion, asi que tranquilamente podemos esperar un fuerte dividendo de entre 9-10 pesos por accion, lo que significaria a los precios actuales un yield superior al 11% sin contar el dividendo anterior que se pago este año y con el cuarto trimestre aun pendiente, una locura.

Chulete gracias por compartir esta info.
Con los nuevos contratos con tarifas que de ajustaran con inflacion por arriba del 10% (algo garantizado) + rentabilidad en dolares estan atractivas.
Un ejemplo de eso es oeste. Hoy iba -4,5% y cerro +2%.
Oeste tambien tendria un lindo dividendo en camino..
Bueno, ojala podamos repetir en auso como aquella vez de 36 a 110 chulete.
Gracias por tus aportes y la solidaridad de compartirlo

[Chulete]

Hola Tony. Mi visión es que van a esperar al 3Q18 para engrosar el dividendo con el resultado del trimestre y pagar todo junto. Tenemos 4 pesos x accion acumulados. En el trimestre en curso estimo ganaremos poco mas de 6 pesos x accion, asi que tranquilamente podemos esperar un fuerte dividendo de entre 9-10 pesos por accion, lo que significaria a los precios actuales un yield superior al 11% sin contar el dividendo anterior que se pago este año y con el cuarto trimestre aun pendiente, una locura.