alex99 escribió:Fusión Telecom–Cablevisión: guía para invertir en el que será el mayor conglomerado de medios del país
...Un informe de Balanz Capital, elaborado sobre los precios del miércoles 20 de diciembre y en función del acuerdo y la reciente toma de deuda por US$ 750 millones por parte de CVH para ejercer dicha opcionalidad, arrojó que “una relación justa entre el precio de la acción de CVH y TECO2, incluyendo el descuento esperado del 15% por holding e iliquidez, estaría en torno a 3,43x”. Es decir, la relación justa se daría en la medida que el valor de CVH sea 3,43 veces superior al de TECO2. Dicha relación, consigna el informe, se encontraba en 3,33 veces a precios de cierre del 20 de diciembre.
“Nuestra recomendación de arbitrar vendiendo TECO2 y comprando CVH se activa cada vez que dicha relación se encuentra inferior a 3,27x. Por el contrario, recomendamos arbitrar vendiendo CVH y comprando TECO2 siempre que dicha relación se encuentre por encima de 3,60x”, dice el trabajo. “Como conclusión, frente al reciente rally de CVH (+12% desde el precio de cierre del viernes 15 de diciembre) frente a TECO2 (+6% desde la misma fecha) consideramos que los costos de entrada y salida ya no justifican un arbitraje”, agrega.
Sin embargo, para aquellas personas que aún no han invertido en ninguno de los dos papeles y quieran hacerlo (“New Money”), el informe de Balanz Capital recomienda, a valores del 20 de diciembre, inclinarse por las acciones de CVH. En la medida en que la relación se encuentre por debajo de 3,43x, Balanz sugiere apostar a CVH, mientras que si se superara esa relación justa del 3,43x lo mejor sería posicionarse en TECO2.
http://www.apertura.com/inversiones/Fus ... -0003.html
No sería a la inversa la recomendación? Es decir, cuanto mayor sea la relación del desarbitraje, más conviene entrar en CVH si no estoy confundido...