Si Estados Unidos sube las tasas, empieza a atraer a los inversores que buscan más rentabilidad. Puede ser un inversor que hace dinero en Europa con tasas que descienden y lo invierte en Estados Unidos. Y paralelamente a esto el dólar se vuelve más fuerte.
Habrá más demanda de bonos norteamericanos, ergo subirán, menos dólares para inversiones en países emergentes, aumento de intereses de deuda de países emergentes, fly to quality debido al aumento de tasas y caída de las Bolsas en general.
Al aumentar el dólar respecto a otras monedas, se devalúan las otras monedas, se abarata lo que los países emergentes producen y se encarece lo que Estados Unidos produce.
¿Qué hacer para ganar con esta situación? Entonces, una de las maneras que un inversor internacional puede aprovechar esto es invirtiendo en productos de moneda dura fuera de los Estados Unidos. Es decir, invertir en bonos soberanos emitidos en dólares por países fuera de Estados Unidos. Así se captan movimientos de revalorización del dólar. Es una inversión de mediano plazo, al menos de entre 12 a 24 meses.
Los bonos no deben ser de países emergentes. Los países emergentes tienen a las commodities como principal ariete de batalla, y el fortalecimiento del dólar y la suba de tasas lo afecta porque el precio de los commodities cae, ya que está atado a eso.
El proceso de suba de tasas será lento y esperemos que el efecto "se diluya". En nueve años tocaron la tasa una vez, el año pasado. No fue nada traumático.
Para que aumenten la tasa tiene que haber evidencias de fortalecimiento de la economía, medido principalmente por: Aumento de la inflación (2% como objetivo), Disminución del Desempleo, aumento del PBI. Esto estaría indicando que hay más demanda, y más actividad agregada. Entonces suben las tasas, un toque, para que estas variables se mantengan alineadas pero no se disparen.
Ismael De La Cruz lo explica en el Tip Bursátil de Colección (179)
ROP escribió:Tips Bursátiles de Colección (179):
¿Qué ocurre cuando se produce un incremento de los tipos de interés? ¿Qué mercados suben y cuáles bajan? La primera idea a tener en cuenta es que cuando los tipos de interés suben, las bolsas suelen bajar. Y viceversa, cuando los tipos de interés bajan las bolsas suelen subir.
La segunda idea es que, cuando suben los tipos de interés, se fortalece la divisa del país en cuestión. Los cambios en los tipos de interés de un Banco Central afectan e inciden en la demanda de su divisa y en el tipo de cambio respecto a otras divisas.
Subida de tipos de interés: imaginen que hablamos del EUR/USD y el BCE tiene los tipos en el 2% y la Fed en el 0,5% (como ejemplo). Ahora resulta que la Fed sube los tipos un cuarto de punto (0,25%), pasando sus tipos del 0,5% al 0,75%. Esto sería bueno para el dólar y malo para el euro, con lo que el EUR/USD bajaría.
¿Por qué es mala para el euro y buena para el dólar esa subida de tipos de interés? Pues porque un incremento del tipo de interés hace que su divisa sea más atractiva porque ofrece mayores ventajas y beneficios que otra divisa con menores tipos de interés. Es por ello que, siguiendo con el ejemplo, se produciría un flujo de capital del euro al dólar, los inversores venderían euros para comprar dólares y aprovechar las ventajas de tener una divisa con tipos de interés más elevado.
También hay otro motivo para explicar por qué una subida de tipos de interés fortalece la divisa del país en cuestión. Siguiendo con el ejemplo del dólar, los tipos de interés influyen en el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, y claro, dichos bonos sólo se pueden comprar en dólares.
Por tanto, si los tipos de interés en Estados Unidos suben, los inversores interesados en comprar dichos bonos se incrementarán y, como necesitan dólares para poder adquirirlos, aumentará la demanda de dólares y con ello subirá el precio del dólar fortaleciéndose frente al resto de divisas.
Ismael De La Cruz
Renta fija es un mundo aparte, 