Mensajepor chory461 » Sab Jul 05, 2014 7:06 pm
El valor de la empresa fusionada debe ser considerando a mi juicio personal por la futura capacidad de la empresa para generar ganancias. El valor libros es sumamente mentiroso dado que las generadoras no han ajustado el valor de los activos por dólar blue que a mi juicio es el valor real del dólar hoy y futuro que guía las inversiones del capital privado.
El costo de poner en marcha un MW es en promedio U$S 1 millón. CEPU tiene 3,900 MW en capacidad instalada y en generación estas dan unos 16,700 GWH/anual promedio. Todo esto sin sumar otros activos como Timbues, ni Belgrano, ni VOSA, ni Edesur, ni otros.
En activos a reposición la empresa tendría unos U$S 19,5 dólares por acción. Sabemos por historia que cuando se privatizo toda la generación tuvieron que pasar al menos 4 años para que aparezcan las primeras inversiones en CC, es decir, los capitales extranjeros esperaron la 2da de Menen para ver si todo seguía igual y recién invertir,..... hoy con la historia de los gobiernos K puedo inferir que ahora tendrán que pasar al menos 2 gobiernos opuestos para que alguien en capitales privados invierta porque como sabemos no van a hundir 800 millones de verdes si existe el dólar blue, si las empresas no pueden repatriar capitales, sino pagamos las deudas... y sino se mantienen las reglas al menos por 8 años sin variar.
Los capitales extranjeros hoy consideran que una inversión de esta naturaleza en Argentina debe ser recuperada en 7 años. En Uruguay y Chile unos 15 años y en el primer mundo 20 años. La diferencia es PRECIO.
En activos futuros CEPU recibirá después del 2020 unos 950 MW entre Timbues y Belgrano ... y además luego VOSA con 435 MW cuando los fideicomisos caigan. Eso le aportaran al negocio otros 9.000 GWH/anual.
Los activos TV viejos de CEPU y CTM al menos tienen 10 años más de vida dado el crecimiento de la demanda y el contexto político. Solo hay que ver la historia para estimarlo.
Por otra parte, como hemos visto CEPU no se quedara esperando sino que seguirá sumando activos y uno de ellos podría ser adquirir todo EDESUR a fin de asegurarse en el futuro cualquier activo en generación que desee adquirir.
El próximo gobierno no aceptara que las reglas de Menen dieron el real empuje de inversiones pero tampoco acepta que las reglas K ayuden porque ni lo hicieron. Van a querer ir a un intermedio que tampoco les dará resultado y pasaran los años y volveremos al sistema Menen que es el mas usado e importante en generación de inversiones. Y eso significa años de espera y menos oferta
Por lo tanto, el valor actual de CEPU de $ 35 ó $ 50 no es relevante frente a los escenarios futuros que se vienen y por supuesto la posición actual de la empresa con CAJA positiva.
Vengo comprando CEPU desde el año 2004 cuando valia $ 0,80…. Pasaron 10 años y hoy vale $ 37…. Todavía para los $ 284 en valor presente falta aún descontada la TASA.
El tiempo es un factor muy positivo para CEPU porque cuando mas se tarde mas rápido será el salto cuántico hacia los $ 284…. Y CEPU siempre nos sorprenderá.
Hoy se necesitan invertir urgente unos 8.000 MW solo en generación. Y no hay. Y el factor de ajuste es el precio. Mientras tanto espero tomando mate porque no pueden desafiar al mercado dado que este siempre GANA.
Hay q juntar las eléctricas y gasíferas que están de remate y "ESPERAR",ésta Trans.Tgn.Creo son las q darán mas sorpresas, además de EDE.y PAMPA. 
