Mensajepor capocanionieri » Mié Abr 18, 2012 10:05 pm
En mi vida tuve dos small cap. SAMI, perdí fortunas, me dolió muchisimo y MIRG que gracias al buen timing le saqué mucho jugo, por lo cual, como no me gusta perder nunca, ando con pie de plomo, ni que hablar en este pais.
Es interesante mirar una empresa como esta, sobre todo porque está regaladisima, como todas las empresas argentinas, va. La pregunta es,
1) alguien tiene algun excel analizando margenes etc. y alguna proyección 2012 con supuestos como para discutirlos?
2) el ROE 2011 fue monstruoso, supongamos que no repite pero que gana:
15 palos en ese caso, el PE sería 4,8x, algo habitual para argentina de hoy
20 palos PE sería de 3,6x
25 palos PE sería de algo menos que 3.
La lógica dice que en el peor de los casos este papel tendría un precio razonable para la argentina, por lo cual, hasta cierto punto, parecería ser un buen refugio de valor, no tiene deuda significativa y pareciera que en el corto plazo es una buena apuesta a un sector que normalmente en argentina gana plata. (campo)
3) solidez del balance. Tiene poca deuda pero por el lado del activo tiene poca caja!, financia más de lo que la financian, pocos activos en la fábrica, lo que denota altos costos variables por mano de obra, que imagino lo trasladan a precios, que no deben tener problemas porque tienen la impo cerrada pero se les debe complicar salir a competir al exterior. El día que abran las impo quiebra de vuelta, no creo que las sembradoras en el mundo aumenten de precio un 15% por año.
Ojo que en el balance hay un ajuste por inflación, (estoy viendo el resumido) de 7MM, no menor!
Entonces, volviendo al analisis de multiplos, este papel sólo va a subir por compresión de multiplo, algo que parece, en argentina no va a pasar por un par de años, ojala me equivoque para los comprados.
De todos modos, si tuviera que invertir en acciones, sin duda que agrometal sería una de mis opciones en el merval.
Agradezco sus comentarios