chory461 escribió:Shakespeare
La producccion y comercializacion de megas de CEPU y CECO son casi similares dada la alta eficiencia que tiene CEPU teniendo menos capacidad.
Podes verlo en todo el historial desde el 2006 de cammesa. Que CECO tenga mas capacidad no significa que venda mas y eso mostro la historia de los ultmos 5 años.
Adicional, CEPU tiene 88,5 millones de acciones frente a los 146 millones de CECO. A igual ganancia un accionista de CEPU recibe mas beneficio por accion que uno de CECO. Es verdad que en el pasado CECO estaba arriba de CEPU pero los tiempos cambian y los directores tambien. En los ultimos 5 años CEPU hizo mucho mejor las cosas que CECO aunque CECO tenga espalda internacional.
Ahora, adiciona los 969 millones de deuda de CECO + los intereses .......... vs. nada de deuda CEPU.
CEPU ya el año pasado empezo a repartir dividendos y por cierto muy jugosos. Casi el 25% del valor en su momento. Hoy CEPU tiene para repartir otro $ 1,5 en acciones y seguramente lo hara a fin de Noviembre.
Si haces el ejercicio en igual ganancia para ambos dado que nada ha variado en igualdades productivas .......te dara practicamente un ratio de dividendo futuro donde CEPU habra pagado ya casi $ 15 en dividendos y recien ahi CECO empezara a pagar luego de haber saldado las deudas e intereses.
El calculo de valor de una accion en mi caso lo considero basandome en los flujos de caja positivos que CEPU pagara en el futuro como dividendos dadas las condiciones actuales. Cuando CECO se libere de la deuda recien ahi podra levantar la garantia y empezar a pagar a sus accionistas.... en ese camino CECO ira creciendo pero CEPU no se quedara atras..... le sobrara caja incluso para salir de compras como lo ha hacho hasta ahora comprando algo mas de Timbues y Belgrano.
Estos argumentos mas otros hacen que al menos nuestros calculos nos den un ratio de 5 a 1..... si cambia el futuro cambia la relacion.... pero al menos con la info de hoy CEPU a mi juicio es mucho mas empresa que CECO por lejos.
Impecable Chory.
Me gusta el JW tambien !!
Adjunto grafico comparativo de bloomberg entre una y otra. Favor de poner 5 años en el plazo y considerar que a cepu hay que agregarle 1,5 de dividendo pagado el año pasado (dic y feb/10).
http://noir.bloomberg.com/apps/cbuilder ... CECO2%3AAR
Se puede apreciar la tendencia , y se puede explicar, la explicacion esta arriba.
A lo largo de este grafico he cambiado impresiones con el poeta...... sin exito... a decir verdad.