Títulos Públicos

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martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Mié Mar 03, 2010 9:47 pm

Pamperito escribió:Para pagar la misma deuda incluida en el presupuesto 2010. Pequeño detalle.

Yo también hubiese preferido que lo manden por ley. Pero es lo que hay y me parece, más allá de lo del presupuesto que es verdad, que la oposición no debería tensar más la cuerda porque es obvio que todo lo que haga bajar al riesgo país beneficia al país y es obvio que la idea del gobierno es buena para ese fín.
Después de todo el tema de la defensa de las instituciones y de la Constitución, por parte de la oposición, no se lo cree nadie.
Acá hay culpas compartidas pero el detalle es que quedan dos años de Kirchnerismo y la oposición tiene que tener mucho cuidado porque puede detonar una bomba que le puede explotar en la cara si sigue tensando la situación.
Esto no le quita responsabilidad al gobierno pero el gobierno no va a cambiar a esta altura. Ese es el problema.

saludos

QuiqueFerro
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor QuiqueFerro » Mié Mar 03, 2010 9:46 pm

Martín:
El punto es que el Presupuesto 2010 enviado al Congreso por la Presidente de la Nación y aprobado por el Congreso, también preveé los recursos para pagar deuda. ¿En qué suponés que se van a usar esos recursos que están previstos en el Presupuesto?. ¿Saldrá a rescatar bonos el gobierno pro-mercado y popular?. ¿O gastará la plata en transferencias a Gobernadores e intendentes obsecuentes, como vienen haciendo desde enero? (ej: Tierra del Fuego, cuya Gobernadora rescatada por el auxilio nacional les dio 2 senadores más).

Insisto, es un tema de formas, no de fondo. Por ley cualquier cosa, por decreto nada. La Presidente es incompetente para emitir una disposición de naturaleza legislativa referida a la afectación de reservas del BCRA o al pago de deuda, ya que es materia propia del Congreso.

Mochon
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Mochon » Mié Mar 03, 2010 9:44 pm

QuiqueFerro escribió:Si el PEN manda un proyecto de ley para garantizar el pago de la deuda con reservas, la ley sale por mayoría absoluta en Diputados y Senadores. El 90% de los opositores está a favor de pagar la deuda pública en tiempo y forma y de ser necesario brindar mayores garantías. El 10% es la izquierda de Pino Solanas, 11 diputados 0 senadores.
Si el objetivo del PEN fuera concretar el canje y brindar garantía a los mercados, la solución es una sola: mandar el proyecto de ley. Manda el proyecto, sale en una semana, y los bonos y acciones vuelan.
Hay que ver si realmente el objetivo es ése o no es elevar el gasto público mediante la utilización de las reservas del BCRA, con el objetivo de seguir controlando la caja a discreción y sin rendir cuentas.
Esto es claro, para el oficialismo es tener más plata para financiar su proyecto político, y para la oposición es dar el OK sólo si la plata es para garantizar el pago de deuda.
Lo que diga el mercado en el corto plazo es absolutamente irrelevante. Cuando salió el blindaje de 40 MM$ en 2001 también volaron los bonos. Un año después volaron por los aires.
Reitero: que la oposición controle el Congreso es señal de compra

:lol: :lol: :lol:

alexa
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor alexa » Mié Mar 03, 2010 9:39 pm

criacuervos escribió:No descarten lo de la Di Tulio al Central....

Ahhh.. y tengo buenas noticias... En NYC hace una semana que no nieva... pero ahora dicen que viene una ola de calor primaveral ... asi que no creo que la SEC pueda imprimir los prospectos porque se le recalientan las rotativas ...

Ven como en creo en todo.... despues me dicen contra

jaja la verdad que me haces reir mucho, viene bien para relajarse , pero hay veces que me pones muy nerviosa, sobre todo cuando el mercado esta :abajo: :P

Patricio2
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Patricio2 » Mié Mar 03, 2010 9:38 pm

QuiqueFerro escribió:Si el PEN manda un proyecto de ley para garantizar el pago de la deuda con reservas, la ley sale por mayoría absoluta en Diputados y Senadores. El 90% de los opositores está a favor de pagar la deuda pública en tiempo y forma y de ser necesario brindar mayores garantías. El 10% es la izquierda de Pino Solanas, 11 diputados 0 senadores.
Si el objetivo del PEN fuera concretar el canje y brindar garantía a los mercados, la solución es una sola: mandar el proyecto de ley. Manda el proyecto, sale en una semana, y los bonos y acciones vuelan.
Hay que ver si realmente el objetivo es ése o no es elevar el gasto público mediante la utilización de las reservas del BCRA, con el objetivo de seguir controlando la caja a discreción y sin rendir cuentas.
Esto es claro, para el oficialismo es tener más plata para financiar su proyecto político, y para la oposición es dar el OK sólo si la plata es para garantizar el pago de deuda.
Lo que diga el mercado en el corto plazo es absolutamente irrelevante. Cuando salió el blindaje de 40 MM$ en 2001 también volaron los bonos. Un año después volaron por los aires.
Reitero: que la oposición controle el Congreso es señal de compra

La oposición ya había dicho que no iba a votar a favor de usar las reservas para pagar las deudas; bah, ya había dicho que no iba a votar a favor de nada.
Hablo de la oposición porque ellos mismos se consideran un bloque único y nadie salió a diferenciarse (al menos los más mediáticos).

Pamperito
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Pamperito » Mié Mar 03, 2010 9:35 pm

Para pagar la misma deuda incluida en el presupuesto 2010. Pequeño detalle.

martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Mié Mar 03, 2010 9:32 pm

QuiqueFerro escribió:Si el PEN manda un proyecto de ley para garantizar el pago de la deuda con reservas, la ley sale por mayoría absoluta en Diputados y Senadores. El 90% de los opositores está a favor de pagar la deuda pública en tiempo y forma y de ser necesario brindar mayores garantías. El 10% es la izquierda de Pino Solanas, 11 diputados 0 senadores.
Si el objetivo del PEN fuera concretar el canje y brindar garantía a los mercados, la solución es una sola: mandar el proyecto de ley. Manda el proyecto, sale en una semana, y los bonos y acciones vuelan.
Hay que ver si realmente el objetivo es ése o no es elevar el gasto público mediante la utilización de las reservas del BCRA, con el objetivo de seguir controlando la caja a discreción y sin rendir cuentas.
Esto es claro, para el oficialismo es tener más plata para financiar su proyecto político, y para la oposición es dar el OK sólo si la plata es para garantizar el pago de deuda.
Lo que diga el mercado en el corto plazo es absolutamente irrelevante. Cuando salió el blindaje de 40 MM$ en 2001 también volaron los bonos. Un año después volaron por los aires.
Reitero: que la oposición controle el Congreso es señal de compra

El nuevo decreto especifica muy claramente que solo es para pagar deuda. Hasta explicita muy especificamente cuales son los bonos que se van a pagar con ese dinero.

QuiqueFerro
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor QuiqueFerro » Mié Mar 03, 2010 9:29 pm

Si el PEN manda un proyecto de ley para garantizar el pago de la deuda con reservas, la ley sale por mayoría absoluta en Diputados y Senadores. El 90% de los opositores está a favor de pagar la deuda pública en tiempo y forma y de ser necesario brindar mayores garantías. El 10% es la izquierda de Pino Solanas, 11 diputados 0 senadores.
Si el objetivo del PEN fuera concretar el canje y brindar garantía a los mercados, la solución es una sola: mandar el proyecto de ley. Manda el proyecto, sale en una semana, y los bonos y acciones vuelan.
Hay que ver si realmente el objetivo es ése o no es elevar el gasto público mediante la utilización de las reservas del BCRA, con el objetivo de seguir controlando la caja a discreción y sin rendir cuentas.
Esto es claro, para el oficialismo es tener más plata para financiar su proyecto político, y para la oposición es dar el OK sólo si la plata es para garantizar el pago de deuda.
Lo que diga el mercado en el corto plazo es absolutamente irrelevante. Cuando salió el blindaje de 40 MM$ en 2001 también volaron los bonos. Un año después volaron por los aires.
Reitero: que la oposición controle el Congreso es señal de compra

Aleajacta
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Aleajacta » Mié Mar 03, 2010 8:55 pm

rio negro escribió:Si todos estos ruidos y rechazo mediante del pliego de la pta del BCRA hacen bajar fuerte los bonos (como yo creo), no es una complicación adicional al canje? En algún lado figura que la SEC ya lo aprobó?

Yo invierto como si no fuera a haber canje. Y mientras no vea que se dan los dos extremos, excesivo riesgo de default y TIRs demasiado bajas, sigo comprado.

Aleajacta
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Aleajacta » Mié Mar 03, 2010 8:49 pm

apolo1102 escribió:La "fuga" son pesos que pasan a dolares que luego pasan al colchon, los K han sabido aguantar muy bien esa fuga con superavit comercial y reservas, esa "fuga" no genera deficit ni problemas financieros, generan presion sobre el tipo de cambio, que por el momento no es el problema central.

pcotado escribió:No solo no es un problema sino que está en línea con la idea del gobierno de tener un tipo de cambio artificialmente alto. Es más, si se logra sacar el canje con un grado de aceptación importante, y teniendo presente que este año zafamos del default, con años de vencimientos por venir menos complicados no descartaría que tengamos ingreso de capitales y no fuga. (...)

Hola, Pcotado, gracias por lo otro. Respecto a todo esto, más o menos coincido. No del todo porque la fuga existió y aún no se revirtió. Y creo que en lo que señalás, que enfaticé, está parte de la explicación.

Si el tipo de cambio fuera percibido actualmente como "artificialmente alto" no habría compra de dólares, sino venta.
En cambio, creo que muchos esperan un tipo de cambio más alto, en gran parte por lo que decís. También por la inflación y el déficit. (Que los dólares salgan del país creo que tiene que ver con la expectativa de "seguridad jurídica", pero mucho más aún con oportunidades de inversión sin riesgo cambiario).

Para desalentar la expectativa de un dólar más alto los caminos obvios son dos. Uno es aplicar medidas contra la inflación. Pero creo que el gobierno descarta contraer la demanda cuando la economía no se reactivó como espera.
El otro camino es dejar que suba el tipo de cambio. Y bajar así la expectativa de que pueda subir más en el corto plazo.

Pero como subir el tipo de cambio generaría expectativas de mayor inflación, y aún hay paritarias, supongo que el gobierno espera. De hecho, las liquidaciones de exportaciones recién empiezan. Y creo que no es casual que las negociaciones de paritarias precedan a las liquidaciones de exportaciones.
(La poca actividad del otrora activo Secretario de Comercio Interior, aún mientras la inflación es tema popular, me refuerza en la idea de que está "en reserva" para cuando suba el tipo de cambio y salga a perseguir a sus demonios dolarizados).

Por otra parte, si el gobierno teme no poder impedir, o hasta desea por cuentas públicas, un tipo de cambio más alto, creo que el momento para hacerlo es bastante antes que las elecciones de 2011. Por un lado, para que sus efectos inflacionarios puedan disiparse. Por otro lado, para permitirle al gobierno hacer lo opuesto: SUBIR el precio del peso y aumentar la capacidad de consumo. (Una baja de tasas de consumo remedaría los "votos licuadora" de 1995 y 2007).

Por último, unas opiniones vulgares...
* Si el gobierno devalúa en pocos meses, tras conseguir los dólares del BCRA a cambio de una letra en pesos, la propina por diferencia de cambio la administrará el gobierno y no el BCRA.

* Si el tipo de cambio aumenta, el gobierno puede tener algo más de déficit (el saldo comercial supera los servicios en moneda extranjera y un tipo de cambio más alto desalienta la fuga al dólar).

* La más vulgar, pero aquí más importante: si el gobierno devaluara más que la poquedad perezosa de la "flotación sucia", convendría saltar a los bonos en pesos de inmediato, pues las tasas en pesos podrían tomarse como tasas en dólares, por algún tiempo (y cerrando los ojos a la inflación).

* Pero esta imaginaria estrategia de gobierno tan arriesgada (subir y luego bajar el tipo de cambio en un contexto inflacionario) creo que quedaría archivada si prosperara otra más sencilla, la de endeudarse en dólares vía el canje de los hold-outs. Su efecto sería similar para los bonos en pesos, pero creo que con un efecto benéfico menos duradero para todos los bonos en general.
Y esto es porque nos hemos acostumbrado a pensar en línea con la idea del gobierno de tener un tipo de cambio artificialmente alto.

Saludos

Aleajacta
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Aleajacta » Mié Mar 03, 2010 8:40 pm

Si sale un canje exitoso, creo que BDED subiría más que AM11.
Descargo: tengo BDED.


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