Títulos Públicos

[martin]

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ECONOMIA › OPINION
El rol del ilusionista



Por Raúl Dellatorre

No hay demasiados antecedentes, si es que alguno hay, de países que hayan convertido parte de sus reservas internacionales en un fondo de garantía sobre su propia deuda, ya contraída y a punto de vencer. Tampoco ha sido muy frecuente que estas medidas nada convencionales se adopten en el momento de mayor impacto de una crisis, sino como parte de la estrategia de montaje del escenario post crisis. Lo que no es nuevo es que este Gobierno deba recurrir a mecanismos inéditos para remontar situaciones que aparecen enrarecidas más desde el clima político que desde una estricta lectura de los datos económicos. Eso es lo que le pasa, justamente, a la Argentina, con el supuesto “clima de desconfianza” respecto del cumplimiento de pago de su deuda.

El gobierno de Cristina Fernández, obligado a recrearse a sí mismo en forma permanente desde hace casi un año y medio –desde el momento en que perdió la pulseada por las retenciones móviles–, echó mano esta vez a una herramienta financiera que “sobreactúa” la voluntad de pago: reasigna parte de sus reservas para crear un fondo de garantía de pago equivalente a la mitad de los vencimientos que debe afrontar en 2010.

En política económica, la relación entre deuda externa y reservas internacionales suele ser un indicador de la salud de la economía. Basta con que esa relación sea baja (3 a 1 en el caso argentino), y que la tendencia no sea explosiva (de un crecimiento desmesurado) para dar por “buena” la situación. Pero a la Argentina de hoy con eso no le alcanza. Además de tener las reservas, debe decir que “están” para pagar la deuda, si es necesario.

Bajo una visión estática, declararlo no mejora la situación. Pero despeja sospechas, con lo cual puede mejorarla en términos dinámicos. Y es a lo que el Gobierno apuesta: con menos dudas sobre la capacidad de pago, habrá menos resistencia de las inversiones externas para venir al país, habrá más facilidades para el gobierno nacional y las provincias para conseguir crédito externo, que se conseguirán a menores tasas de interés porque bajaría “el riesgo país”.

Desde esa misma óptica oficial, la medida anunciada ayer por el ministro de Economía y la Presidenta de la Nación es otra apuesta al crecimiento, a la consolidación de la recuperación de la economía real. Va de la mano de las políticas sectoriales de aliento a la producción, a la estructura de financiamiento armado desde los recursos del Banco Nación y la Anses, de la articulación de las medidas de rescate a empresas en dificultades por impacto de la crisis y políticas promocionales a nuevos sectores emergentes.

El Gobierno crea un fondo para que “le crean” que va a pagar. Es paradójico, pero Argentina debe hacer estos esfuerzos para alcanzar aunque sea parte del nivel de confiabilidad que merecen, por ejemplo, Estados Unidos, que empapeló el mundo con billones de dólares en títulos de deuda después de haber provocado la peor crisis financiera internacional de los últimos setenta y pico de años. O la confianza que generaban Bear Stearns o Lehman Brothers, los bancos de inversión que orientaban las inversiones de miles de grandes, medianos y pequeños inversores que seguían sus consejos. Por ejemplo, invertir en el también muy confiable mercado de títulos hipotecarios. Y los ejemplos pueden seguir. Paradójico pero no es raro, porque así funciona el sistema: para sacar un crédito en un banco es imprescindible demostrar que uno no necesita la plata, que le sobran los recursos “propios”.

Desde visiones más ortodoxas, se cuestionará que, en vez de bajar el gasto público, el Gobierno sigue “inventando” formas de endeudamiento con otras áreas del sector público. Dicho sin eufemismos: ¿para qué arriesgar reservas, si la deuda se puede pagar con más hambre y desigualdad social, como se ha hecho tradicionalmente?

El debate es instrumental, el trasfondo es ideológico. La economía se encamina con políticas activas concretas que ya están en aplicación y dando resultados. Pero la mejora se percibe sólo si la visión subjetiva está en el mismo lugar que la realidad. Es el objetivo, en definitiva, del Fondo propuesto por Amado Boudou: que a través de la ilusión, se llegue a ver la realidad que otros niegan u ocultan.






Lean este buen artículo y el porque de la necesidad del gobierno de dar constantes señales en que se va a pagar la deuda. Como dije varias veces: la palabra es acción y Boudou está haciendo una buena tarea. Esta última medida me parece muy inteligente porque despeja cualquier duda sobre el pago de los vencimientos en el 2010 que en cualquier momento algunos que todos conocemos iban a empezar a poner en duda. Es una buena noticia también para potenciar el crecimiento del país y para acelerar la baja del riesgo país que permita financiarse a tasas de 8/9%

[hernanml]

Creo que no fue posteado, charla de Boudou con Ambito

http://www.ambito.com/noticia.asp?id=498263

[criacuervos]

Cria !! no estas empachado de anuncios ?

Aparte de los anuncios ya anunciados, Amadito anuncia que hoy hay mas anuncios !!

Empachado es poco... lo que pasa es que cada vez van teniendo menos repercusion ... Ayer se diluyo mucho el efecto por la forma y las pesonas que lo hicieron ... Lo mandaron por Canal 7 mezclado con Capussoto y los comentarios de Alejandro Apo ... Ademas no se entendia nada en medio de esa tormenta de extensiones y botox que no paraba de largar incoherencias ... Bod favod.... Bov Favod .... no hacemos una canje, hacemos una canja , por que el canje tiene que ser masculino ?... porque no puede ser una canja ? Bov Favod.... por eso , desde aqui , les voy a pedir a nuestros mandatarios del Barclays que los proximos anuncios los hagan mediante un paper publicado en el Walls Steet Journal y difundido por la Voz de Las Americas....

Anunciate Algo Barclayto !!!!!!!!

[luchotango]

... Les actualizo mi cartera de inversión a hoy con porcentajes aproximados.......
1) TVPP: 60%
2) Pr13: 15%
3) NF18: 10%
4) BDED: 7%
5) DICP: 4%
6) RO15: 4%
... un saludos a todos

Grande Martín de mostrar tu cartera. Es una práctica que la habían iniciado un tiempito atrás con otros foristas y se dejó de hacer. Para los neófitos como yo es una buena guía, además de venir leyendo los porqués de las decisiones adoptadas. Gracias por tu generosidad y la de otros foristas que desinteresadamente nos ayudan con sus planillas y opiniones.
Luciano de Bragado

[lingote]

Como ven el BDED comparado con PR13?

[Patricio2]

Estimados,

Cuando corta cupon el DICP ????? ya que paga el 31/12/2009

Y cuanto es el interes que paga cada 100 nominales?????????

gracias.

Tato, 72 hs. antes del 31/12 es ex-cupón, y paga 2,03% sobre el valor técnico que es aprox. $191.
No sé si el 31/12 es feriado; si no es feriado cortaría el 28/12, si no el 29/12.
El cálculo del pago es: 100 nominales * 1,91 * 2,03% = $3,877.
Saludos

[Filiberto]

Buen día!

La pregunta del millón, es:

Hoy o recién mañana me depositan la renta del TVPP,
Pienso reinvertir en lo siguiente, para mediano y largo plazo, ¿cómo lo ven?

10% PARP (aunque con las subas últimas lo dudo)
40% PR13
25% ALUA
25% LEDE

¿Alguna sugerencia?
Gracias!!