esponja escribió: ↑
Pregunta para elushi: cómo calcular qué 10yr yield está implícita en los precios mínimos del lunes para spy y qqq? Gracias de antemano.
perdon man no pude entrar al foro hoy
mira no se si estas hablando de lo que yo creo pero creo que hablas del "earnings yield" que es lo que se usa para comparar contra la 10-yr, y es
EY = 1 / PER del market (o stock).
En lineas generales lo que dice el manualcito, si el earning yield de un indice (o de una stock para tal caso) da por encima de la 10yr, el market / stock esta undervalued, si da por debajo, overvalued. Tanto en el S&P como en NDX da un 4%, un 2% por encima. en ATHs estuvo dando cerca de 3%. y si sigue bajando el mkt mas undervalued estará
Pasa que es un poco engañoso ese manualcito. porque la bolsa se adelanta, entonces puede estar undervalued hoy pero no dentro de un año... por eso en realidad lo que significa es "cuanto de over/under value estan los stocks por sobre los free risk bonds" a valores de hoy, con los earnings de ayer...
Es mejor usar el Forward P/E. es un numero bastante variable ese, yo miro siempre en Yardeni, creo que son muy confiables sus estadisticas.
https://www.yardeni.com/pub/valuationfed.pdf (primer grafico)
Los fund managers lo usan como risk premium tambien. al compararse con la free risk rate, es otra forma de ver el risk premium, y tiene sentido: cuanto mas baja el precio del indice, mayor es este valor. a igual valor de la 10yr es lo mismo que decir que mayor es el risk premium. que es algo que ya todos sabemos que a mayor riesgo, mas deben corregir las acciones para alcanzar a ese premium.
Dicho todo esto, tiene sentido que el risk premium suba ante un outlook de mayor infla, pues al menos tu retorno deberia equiparar infla+free risk.
Si el calculo lo haces con Forward PER versus las breakeven 10s creo que uno obtiene un panorama mas acertado y actual, que si lo haces con el clasico Trailing PER vs 10yr.