Patan escribió:Hola gente! me alejé de las finanzas por un tiempo y se me borraron de la memoria algunos conceptos básicos...
Así que los molesto con una pregunta:
La TIR de un bono implica la re-inversión de los flujos que voy cobrando por renta y amortización (hasta ahí vamos bien??)
Entonces, ¿eso quiere decir q para que uno obtenga el rendimiento que expresa la tir debe poder comprar el bono al mismo precio cada vez que reinvierte esos flujos?
Gracias anticipadas!!
La TIR es el resultado, en forma de tasa porcentual anual, de aplicar una fórmula a todos los pagos futuros. Sirve para comparar un bono con otro (una inversión con otra) aunque paguen a distintas fechas con distintas tasas de emisión y distintos plazos de vencimiento. No incluye reinversión, pero SÍ es una medida de rentabilidad aunque a tantas fechas como cupones tenga el bono.
Ejemplo: un bono que cuesta $ 100,00, que paga 10% y vence a los dos años, puede escribirse en flujos...
Flujos ______ Bono con dos cupones
Hoy _______ - 100,00
1 año ________ 10,00
2 años ______ 110,00
Si buscas la TIR de estos tres flujos te da 10%. Es obvio que la rentabilidad total al cabo de 2 años no sería de 10% anual sobre toda la inversión original porque esa sería $ 121,00 (100*1,1*1,1 = 121).
Pero es que el bono no tiene una sola fecha de pago. Y para verificar que la rentabilidad SÍ coincide con la TIR, basta pensar que estás comprando DOS cupones, tal que...
Flujos ______ Cupón 1 ______________ Cupón 2
Hoy _______ - 9,0909 ______________ - 90,90909
1 año ________ 10,00 ____________________ 0
2 años __________0 _________________ 110,00
Cuando comprás el bono estás comprando dos cupones (que no cotizan por separado). La fórmula TIR supone que uno cuesta $ 9,09 a 1 año y el otro $ 90,91 a dos años. Y que ambos tienen una misma rentabilidad (en el ejemplo, de 10% anual).
Por supuesto, si los dos cupones realmente cotizaran por separado el primer cupón costaría más y el segundo costaría menos. Es decir, que el primero dejaría algo menos que 10% al año y el segundo cupón tendría una tasa de algo más de 10% anual a dos años.
Por otra parte, si pudieras reinvirtir los $ 10,00 cobrados al 10% al cabo de un año, la ganancia final sí sería $ 121,00 y la rentabilidad sería 10% anual sobre la inversión inicial (100 * 1,1 * 1,1 = 121). Pero esto sería una casualidad y no es la decisión que estás tomando cuando comprás un bono.
Saludos a Pierre
, pero bue....tendré que esperar , mi opinión es que si no necesitás la guita es esperar a ver que pasa.......nadie tenía previsto lo de los PIGS , GRECIA en particular , entré pensando que con el canje se iba a poder hacer una diferencia de 10-15% y salió todo para el toor......a comerlaaaaaaaaa, no vendo nada ,no tengo problema en esperar, perdes o ganas recién cuando cerrás posiciones, mientras tanto ni ganaste ni perdiste porq los nominales los tenes ahí.