Títulos Públicos

[martin]

En los distintos escenarios que contemplo yo el tvpp sigue siendo más conveniente que el TVPY/A. Yo no veo posible que la devaluación supere a la inflación y si lo hace, aún así, no cambia demasiado la cosa. Además en los cupones se relativiza bastante la cuestión de la moneda de emisión porque el pbi se mide en pesos. No es lo mismo para nada un bono en dolares que un cupón en dolares. Se podría decir que un bono en dolares es 100% en dolares en cambio un cupón en dolares es mita y mita.... . Y el mercado está convalidando ese análisis porque los bonos en pesos se destruyeron y el cupón en pesos subió durante estos casi 2 meses.

[Aleajacta]

Hola Ale.
Me meto porque mencionaste la "V2"
Fijate que las celdas con fondo verde son datos discrecionales:%PBI-%IPI-%incremento USD.
Probá de ensayar con distintos supuestos, es fácil y rápido.

Hola, Juan.
Es como decís. En tu planilla es evidente que uno tiene que decidir el tipo de cambio.
Y un detalle que entonces queda más evidente también en esa planilla V2, por lo menos para mí, es que el tipo de cambio para los cupones en USD es el del año anterior.
Si este 2010 el dólar subirá menos que los precios y el tipo de cambio que se tomará para el pago será el de este 2010... etc.
Saludos

[Aleajacta]

Alejandro, de todas maneras cambia muy poco la conveniencia de un cupon o de otro con cambios en el TC diferentes al IPI, por supuesto si estas diferencias no son muy groseras.

Saludos.

Cristian. Supongamos un absurdo, que los precios se duplican y que también se duplica el tipo de cambio.
La inflación sería 100% y el precio del dóalr casi $ 8. ¿Qué pasaría con los precios del TVPA y del TVPP? ¿Subirían los dos, uno o ninguno?
Para que los precios se dupliquen en cuatro años la inflación debería ser de 19% anual.

Y los precios no reflejan solo la inflación pasada sino también la expectativa de la inflación futura. Por eso los precios de los bonos en pesos caen más que los precios de los bonos en dólares.

[Jotabe]

Hola Ale.
Me meto porque mencionaste la "V2"
Fijate que las celdas con fondo verde son datos discrecionales:%PBI-%IPI-%incremento USD.
Probá de ensayar con distintos supuestos, es fácil y rápido.

[Jotabe]

]Hola: Alguien tiene hecho un flujo de fondos, del BDED de acá al Vto, considerando reinvertir la renta y la amortizacion.

http://cid-3bb76df6d48d6968.skydrive.li ... P/BDED.xls
Es simple de actualizar, cualquier duda decime.
Lo de reinvertir es a criterio; precios a Octubre 2012...paso. Saludos.

[martin]

En el nf18 apenas vea que se acaba la venta me parece que retomo y compro bastante más de lo que tenía hoy. Por ahora en bonos estoy jugando con muu poco capital, no así en cupones, pero intuyo que está por pasar algo bueno. No sé.... tal vez me equivoco pero es lo que estoy intuyendo ya que no tengo ninguna data concreta......, solo puedo decir que hoy estuvo comprando el bcra en varios bonos contra corriente y cuando el dow se destruía.....

pd: lástima que mañana me voy de vacaciones y, tal vez, no pueda subirme justo cuando lo considere pertinente....

[Aleajacta]

(...)La fórmula que nadie modifica [en la planilla del cálculo de los cupones atados al PBI] es la del tipo de cambio. En la planilla original, y en las subsiguientes, el tipo de cambio siempre es igual al deflactor del PBI.
Al estar esa fórmula automática no hay obligación de decidir que, año tras año, con años buenos y años malos, el tipo de cambio NUNCA será mayor que la inflación. Lo que implica que nunca se pierde en dólares sin importar cuál sea la inflación.
En la práctica es una especie de convertibilidad 1 a 1 donde es imposible perder por diferencia de cambio.(...)

Alejandro, veo que hace mucho que no miras las planillas.
Al menos para los primeros años la planilla (al menos las ultimas dos versiones) no toma devaluacion=IPI.

Saludos.

Hola, Cristian. La última vez que miré fue cuando Jotabe subió su planilla V2 de Valor Actual, creo que en enero.
Yo ví la mismo que Martín y que casi todos, "esa planilla, que se modifica de manera automática (...) al sincronizar la suba del IPI con la suba del dolar de manera idéntica (si el IPI es de un 10% el dolar sube un 10%)".

Si lo cambiaste me alegro mucho porque creo que muchos compraron TVPP bajo el supuesto de que, al no poder perder por diferencia de tipo de cambio, convenía la UVP más barata respecto a los pagos futuros. Que en esos términos por supuesto era y es TVPP. En términos reales no puede saberse porque no podemos saber cuánto será la inflación de los próximos 22 meses ni, en esa fecha, cuáles serán las expectativas de inflación y crecimiento futuros que darán el precio del facial.

Saludos

[de_a_poquito]

Yo recuerdo...y llevé un poquito más (haciendo honor a mi Nick..).
Igual, lo hago porque voy a mediano/largo, ya que en el corto, mi opinión es que puede pasar cualquier cosa.
Además, la renta del 3,5% el 03/04 es buena zanahoria...y soy vegetariano.

recuerdan cuando el RO15 SE fue a 287 y dije a estos precios no mirar canje, nada, solo llevar,,,

[Jotabe]

No ubico en Bolsar los avisos de pago de NF18 vtos. 4/2 y 4/3.
Alguno tiene a mano la data?
Gracias.

[robert]

]Hola: Alguien tiene hecho un flujo de fondos, del BDED de acá al Vto, considerando reinvertir la renta y la amortizacion.
Por ej. si arranco con 10.000 nominales y voy reinvirtiendo la renta, con cuanto llego al final. Tengo la duda de como tomar la reinversión de la amortización, en el sentido de como varia el precio del bono al comenzar a amortizar, sube mucho su cotización?
Muchas gracias

[capi]

recuerdan cuando el RO15 SE fue a 287 y dije a estos precios no mirar canje, nada, solo llevar,,,