Mensajepor DarGomJUNIN » Dom Mar 14, 2010 1:49 pm
Quise darle vista preliminar y apurado terminé enviando el borrador, con demasiada letra negrita. No se puede leer.
Para mejor claridad del tema sobre valoración actual de los bonos en pesos, resumo aquí su núcleo central actualizado:
Cotización teórica de Bonos, para obtener RTA (RENTA TOTAL ANUAL) plazo 1 año, acorde con su valor ponderado.
Un enfoque pragmático de la tendencia genérica actual del mercado bursátil en función del tiempo real de recupero.
Estos valores serán como un GPS en un vehículo. Los que conducen son ustedes y eligen cual camino parece mejor.
Este trabajo intenta analizar y reflejar lo que piensa el mercado, pero no constituye opinión de compra o venta.
El hecho de que en esta tabla figuren siempre bonos atrasados, casi equilibrados o excedidos, deriva del intento de establecer una tasa media del mercado actual, lo que no excluye que puedan estar todos baratos o todos caros.
Aclaración: estos valores base consignados para RTA, contienen un CER anual valorado según anotación más abajo.
RTA 22,8%: PRE9 = 0,8% excedido – AJ12 = 0,3% excedido
RTA 24,0%: RS14 = 10,4% atrasado – PR12 = 1,7% atrasado
RTA 25,1%: AE14 = 2,3% excedido – NF18 = 8,4% atrasado
RTA 26,2%: PR13 = 6,2% excedido
RTA 27,3%: DICP = 2,6% atrasado – PARP = 1,5% excedido
Se puede encontrar explicación a un mercado cortoplacista, pero no significa que a mediano tiempo sea correcta.
DICP y PARP: valuados con fórmula alternativa blanda para ponderar la Tasa Excedente Capitalizada o a devengar.
He modificado estas fórmulas para adaptarlas al mercado, pero en forma matemática que considero no ortodoxa.
Este desarrollo más favorable para esos 2 Bonos, aunque parece reflejar bien el mercado actual no me satisface, pues significa otorgar una excesiva preponderancia a ciertas tasas, que recién se pagarán plenas en 2014 o 2019.
Elementos de cálculo: 1º) CER promedio mensual 0,85 % (en función de su proyección futura) 2º) Reinversión de Intereses y Amortizaciones 3º) Suba de precio en escala logarítmica neperiana MENSUAL hasta maduración final.
0,85 % mensual de inflación (IPC) transcurridos 12 meses significará 10,7 % anual de capitalización acumulada.
Darío