Alejeacta en tres/cuatro meses, dado que Argentina quiere y necesita bajar las tasas de interés, podes ganar más que en dos/tres años
(y eso viene pasando desde fines de 2008) Y en ese lapso los bonos más favorecidos, por razones que dí y que doy en los próximos párrafos, son los en pesos con cer y algunos en dolares provinciales.
Los tres/cuatro meses que vienen son claves porque están todos los drivers positivos que pueden generar las últimas subas de precios grandes hasta llegar a tirs que reflejen una situación de más normalidad y que se coronen en colocar deuda a tasas de 7,5/8%.
Estos 4 meses, y muy importante para mi preferencia de los bonos en pesos, coinciden con la entrada fuerte de divisas por la cosecha de soja y se le suma la entrada de divisas que generaría un canje exitoso y avances con el Club de París, además del finaciamiento o de canjes voluntarios que se pueden hacer. Es decir, si el gobierno no mete la pata, y va tirando al ruedo drivers y drivers secuenciales, sin dar respiro, los bonos tendrían que bajar su rendimientos y el riesgo país llegar a los 500/450 puntos.
Por eso considero que es más importante el corto plazo que el mediano y largo plazo. En ese contexto mis bonos predilectos son los en pesos con cer mediianos/largos y largos pero también los bonos en dolares provinciales ya que aunque el dolar esté planchado tienen rendimientos muy altos en moneda dura, que como bien dijo criacuervos, no se justifican ya que no tienen más riesgo que un bono nacional en dolares.
Doy una lista rápida de los bonos que más me gustan a mí para los próximos 4 meses (aclaro que esto es muy dinámico porque hasta la semana pasada, por ejemplo, el bono que más me gustaba era el nf18 pero dado la suba que tuvo esto cambió):
1) PR13
2) CUAP
3) DICP
4) BPLD (bono en dolares provincia bs as)
5) BDED (bono en dolares provincia bs as)
6) Algún bono en dolares nacional largo (yo tengo PARA en este momento)
7) NF18
Estos bonos son los que me gustan más, de más a menos pensando el potencial de suba para los próximos meses, y tal vez para el que quiera tener una cartera equilibrada es una alternativa interesante. Siempre aclaro que bonos como el CUAP y el Bpld son bonos muy baratos pero tienen la desventaja de tener poca liquidez y que gran parte de la emisión está concentrada en pocas manos (sobre todo el Cuap).