Títulos Públicos
Re: Títulos Públicos
La otra vez vi en el IAMC un error para el AA17; también una TIR mayor a la real. Todos nos equivocamos.
Respecto a comparar NF18 y BDED, es bueno recordar que la DM baja cuando la TIR sube (y a la inversa). Hoy, aprox...
Especie_______TIR____________DM
NF18___________11,8____________3,7
BDED___________15,4____________3,4
Pero el problema en esta comparación de TIRs es que NF18 capitaliza por CER.
Entonces, si el CER anual fuera 10%, la TIR Real del NF18 sería: (1,1179 * 1,1) - 1 = 23%.
Hoy, si el BDED tuviera una TIR de 23% (precio de $ 251,00), su DM sería 3,13.
Como esta DM es menor que la del NF18, el argumento de preferir BDED tiene aún más fuerza.
Aunque para comparar esta TIR del NF18 con la del BDED, habría que descontar la TIR del NF18 por la depreciación esperada del peso respecto al dólar.
Pero quien espere una variación del Tipo de Cambio Nominal igual a la variación del CER, la elección es evidente, mirando estas variables.
Por otra parte, como la TIR del BDED > TIR de PR13, no entiendo tanta euforia por el PR13.
La explicación sería que la depreciación del peso respecto al dólar la esperan MENOR que la capitalización por CER. Aún así PR13 tiene una duration mucho mayor que la del BDED. Y además, si esa es la expectativa, NF18 puede ser preferible a BDED.
Con lo cual volvemos al punto de partida.
Respecto a comparar NF18 y BDED, es bueno recordar que la DM baja cuando la TIR sube (y a la inversa). Hoy, aprox...
Especie_______TIR____________DM
NF18___________11,8____________3,7
BDED___________15,4____________3,4
Pero el problema en esta comparación de TIRs es que NF18 capitaliza por CER.
Entonces, si el CER anual fuera 10%, la TIR Real del NF18 sería: (1,1179 * 1,1) - 1 = 23%.
Hoy, si el BDED tuviera una TIR de 23% (precio de $ 251,00), su DM sería 3,13.
Como esta DM es menor que la del NF18, el argumento de preferir BDED tiene aún más fuerza.
Aunque para comparar esta TIR del NF18 con la del BDED, habría que descontar la TIR del NF18 por la depreciación esperada del peso respecto al dólar.
Pero quien espere una variación del Tipo de Cambio Nominal igual a la variación del CER, la elección es evidente, mirando estas variables.
Por otra parte, como la TIR del BDED > TIR de PR13, no entiendo tanta euforia por el PR13.
La explicación sería que la depreciación del peso respecto al dólar la esperan MENOR que la capitalización por CER. Aún así PR13 tiene una duration mucho mayor que la del BDED. Y además, si esa es la expectativa, NF18 puede ser preferible a BDED.
Con lo cual volvemos al punto de partida.
Re: Títulos Públicos
Alejeacta, más allá que en los próximos tres meses (corto plazo) estoy casi seguro que el cer le va a ganar a la devaluación, analizando el mediano plazo y el largo plazo también me decanto por los bonos en pesos.
Veo esto:
Mediano plazo (hasta fin del gobierno K): devaluación de no más de 7% cada año. Cer entre 8/10% anual. Tengo muchas razones, que ya dí, para pensar que hay una decisión política de no devaluar más que eso por más que se pierda algo de competitividad
Largo plazo (un próximo gobierno porque K no tiene chances): NORMALIZACIÓN DEL INDEC. En un escenario de normalización del indec y con un gobierno más "promercado", que apueste a conseguir competitividad de otras maneras, veo una devaluación del peso moderada y un indec que refleje una inflación "real". Aunque la devaluación no sea tan moderada no veo que sea superior a la inflación y por los tanto los bonos en pesos con cer seguirían siendo mejor opción que los bonos en dolares.
Conclusión: en los tres horizontes temporales me parecen mejor opción los bonos en pesos con cer. En el corto plazo, en mi opinión, tienen mucha ventaja los bonos en pesos con cer que los en dolares por razones que para mí son cristalinas.
saludos
Veo esto:
Mediano plazo (hasta fin del gobierno K): devaluación de no más de 7% cada año. Cer entre 8/10% anual. Tengo muchas razones, que ya dí, para pensar que hay una decisión política de no devaluar más que eso por más que se pierda algo de competitividad
Largo plazo (un próximo gobierno porque K no tiene chances): NORMALIZACIÓN DEL INDEC. En un escenario de normalización del indec y con un gobierno más "promercado", que apueste a conseguir competitividad de otras maneras, veo una devaluación del peso moderada y un indec que refleje una inflación "real". Aunque la devaluación no sea tan moderada no veo que sea superior a la inflación y por los tanto los bonos en pesos con cer seguirían siendo mejor opción que los bonos en dolares.
Conclusión: en los tres horizontes temporales me parecen mejor opción los bonos en pesos con cer. En el corto plazo, en mi opinión, tienen mucha ventaja los bonos en pesos con cer que los en dolares por razones que para mí son cristalinas.
saludos
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Re: Títulos Públicos
murddock escribió:Vol. descomunal PR13. SE cagaron a tiros ahi hoy. Espero que haya sido reacumulacion. :104:
Se notaba como el vendedor reventaba para bajo grandes cantidades porque sabia que habia tomador. Y el otro le pagaba para arriba. Asi toda la tarde estuvieron. Parece que jugaba a ver quien la tiene mas larga.
Estará esperandome? es el bono con el que más gané...desp el nf18.
Creo que vuelvo a poner algo en bonos esta semana, lo estoy analizando.
Re: Títulos Públicos
Vol. descomunal PR13. SE cagaron a tiros ahi hoy. Espero que haya sido reacumulacion. :104:
Se notaba como el vendedor reventaba para bajo grandes cantidades porque sabia que habia tomador. Y el otro le pagaba para arriba. Asi toda la tarde estuvieron. Parece que jugaba a ver quien la tiene mas larga.
Se notaba como el vendedor reventaba para bajo grandes cantidades porque sabia que habia tomador. Y el otro le pagaba para arriba. Asi toda la tarde estuvieron. Parece que jugaba a ver quien la tiene mas larga.
Re: Títulos Públicos
Hoy recien me estoy poniendo un poco al dia ya que estuve de viaje. Vendi el 25% de mis nf18 y un 20% de mis tvpp y me pase al tvpy.
Liquide mis dicp y compre pr13 con esa compra, sacando los cupones es el bono que mas tengo y que veo que viene manteniendo valores desde hace tiempo.
Ojala que arranque rapido pero sino paciencia... Es un bono que tiene que subir, esta super atrasado y sus subas suelen ser violentas.
Liquide mis dicp y compre pr13 con esa compra, sacando los cupones es el bono que mas tengo y que veo que viene manteniendo valores desde hace tiempo.
Ojala que arranque rapido pero sino paciencia... Es un bono que tiene que subir, esta super atrasado y sus subas suelen ser violentas.
Re: Títulos Públicos
Alejeacta:
Elegiste mal en mi opinión y sobre todo pensando en los próximos meses...
Dolar planchado, cer alto en relación a la devaluación y tirs más altas. Para mí es una combinación muy favorable para los bonos en pesos con cer.
Has sido avisado. En realidad yo aviso siempre porque blanqueo en tiempo real todas mis jugadas y estrategias....
saludos
Elegiste mal en mi opinión y sobre todo pensando en los próximos meses...
Dolar planchado, cer alto en relación a la devaluación y tirs más altas. Para mí es una combinación muy favorable para los bonos en pesos con cer.
Has sido avisado. En realidad yo aviso siempre porque blanqueo en tiempo real todas mis jugadas y estrategias....
saludos
Re: Títulos Públicos
Claro tatocba es que ponen bien grande la fecha de ayer (5 de abril) pero las tirs son del 15 de marzo que lo ponen bien chiquito... :113:
Yo miré la primera fecha y me fui directamente a mirar la tir del bded sin mirar nada más. Otra vez por lo visto habrá que mirar más atentamente....
Yo miré la primera fecha y me fui directamente a mirar la tir del bded sin mirar nada más. Otra vez por lo visto habrá que mirar más atentamente....
Re: Títulos Públicos
Pido disculpas por el error con el bded. Eso me pasa por no hacer los cálculos yo mismo....
Igualmente una tir de 15,5% teniendo un DM menor al nf18 y bastante menor que el ro15 me parece que es una tir muy alta (como comparo los bonos en dolares contra los bonos en pesos me parece lícito comparar el bded contra el nf18 dado que además sus DM son muy parecidas).
Igualmente una tir de 15,5% teniendo un DM menor al nf18 y bastante menor que el ro15 me parece que es una tir muy alta (como comparo los bonos en dolares contra los bonos en pesos me parece lícito comparar el bded contra el nf18 dado que además sus DM son muy parecidas).
Re: Títulos Públicos
AKD escribió:[BDED] No puede tener tanta diferencia con el RO15; debe ser 15 y pico.
Con un tipo de cambio de 3,8825, con precio de 314,50 el BDED me da una TIR HOY de 15,61%.
Re: Títulos Públicos
El tema es que me parece que hay un error ahi. Fijate que antes del cupòn la TIR estaba en 15% . Corta cupón y sin haberse movido demasiado para ningùn lado pasa a 17...?! Me parece un error del IAMC la paridad es 80% el Shield 11.5.
El informe de rava del Iamc dice que la paridad es 77% y el shield 12, algo..
No serà mucho 17.?
Hay que revisarlo manual
Saludos
El informe de rava del Iamc dice que la paridad es 77% y el shield 12, algo..
No serà mucho 17.?
Hay que revisarlo manual
Saludos
Re: Títulos Públicos
Un gráfico del riesgo país de Argentina y de Emergentes muestra lo mucho que este indicador ya bajó, pero también lo que aún puede bajar.
Esperando que esta suba continúe es tentador estar comprado en bonos largos. Queda la duda de si largo en pesos o largos en dólares/euros.
En este foro leo más votos por bonos en pesos (PR13, principalmente) que por bonos en dólares. Yo elegí seguir en bonos en dólares y en euros. Parte de la decisión surge de este otro gráfico:
La apreciación que se observa del Tipo de Cambio Real es lo que el gobierno puede tratar de evitar vía mayor apreciación del Tipo de Cambio Nominal. Sin embargo, el TCN parece ser el ancla de la inflación.
Pero con un gasto público que ha crecido, carrera electoral y privados que prefieran esperar a ver cuál será la política económica del próximo gobierno, no veo disminución del déficit. Por eso, creo que un poco más de inflación, vía depreciación del TCR, sería un mal menor que un creciente déficit en dólares.
En cualquier caso, lo esperable es una combinación. A esa combinación que llevará a cabo el gobierno, prefiero no agregarle riesgo cambiario.
Fuentes
El tipo de cambio real surge de...
e= (E x P*) / P
siendo:
e: tipo de cambio real
E: tipo de cambio nominal.
P*: deflactor del PBI del país extranjero.
P: deflactor del PBI local.
http://www.economist.com/world/americas ... d=15816832
http://olivera.blogspot.com/2010/04/leven-anclas.html
Esperando que esta suba continúe es tentador estar comprado en bonos largos. Queda la duda de si largo en pesos o largos en dólares/euros.
En este foro leo más votos por bonos en pesos (PR13, principalmente) que por bonos en dólares. Yo elegí seguir en bonos en dólares y en euros. Parte de la decisión surge de este otro gráfico:
La apreciación que se observa del Tipo de Cambio Real es lo que el gobierno puede tratar de evitar vía mayor apreciación del Tipo de Cambio Nominal. Sin embargo, el TCN parece ser el ancla de la inflación.
Pero con un gasto público que ha crecido, carrera electoral y privados que prefieran esperar a ver cuál será la política económica del próximo gobierno, no veo disminución del déficit. Por eso, creo que un poco más de inflación, vía depreciación del TCR, sería un mal menor que un creciente déficit en dólares.
En cualquier caso, lo esperable es una combinación. A esa combinación que llevará a cabo el gobierno, prefiero no agregarle riesgo cambiario.
Fuentes
El tipo de cambio real surge de...
e= (E x P*) / P
siendo:
e: tipo de cambio real
E: tipo de cambio nominal.
P*: deflactor del PBI del país extranjero.
P: deflactor del PBI local.
http://www.economist.com/world/americas ... d=15816832
http://olivera.blogspot.com/2010/04/leven-anclas.html
Re: Títulos Públicos
Es increíble yo estoy mirando, porque lo bajo todos los días, un IAMC con la tir que decís vos y otra con la que dije yo y que bajé ayer. Además en otro sitio de bolsa observé la misma tir de 17% y pico. Igualmente me puse a hacer los cálculos y la tir me da cercana a 15,5%.
Re: Títulos Públicos
tomasgib escribió:Perdón.. el BDED más de 17% a mì me daba algo del 15.6%... Sí es cierto lo del 17 es una buena opción.
Según IAMC hasta ayer la tir era de 17,31%. Hoy bajó algo y por la tanto la tir es algo más. Lo que se dice una verdadera ganga y más aún cuando todavía no se pudo reinvertir la flor de renta que se va a acreditar a mediados de mes.
Re: Títulos Públicos
Perdón.. el BDED más de 17% a mì me daba algo del 15.6%... Sí es cierto lo del 17 es una buena opción.
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