Son demasiadas las dudas. Un canje descontado como exitoso, pero que no hay certezas de cómo lo afectará lo de Europa. La armadura legal del futuro Glboal 2017. Los pocos pasos tomados para continuar la agenda del financiemiento externo. Las dudas en USA de si habrá inflación o deflación. El timer de elecciones con un resultado incierto. Un Brasil que quiere convertirse en exportador. El deterioro de las monedas fuertes. La inflacion local.
Los bonos locales tienen tasas tan elevadas que son muy volátiles. Y su volatilidad es ligada a la externa, que está muy alta.
Pero además de que baje la volatilidad externa del riesgo, veo otros tres posibles empujes. Uno sería el anuncio de colaboración con el art. IV del FMI. Otro sería que, si Europa implementa la ayuda, y ésta permite el carry-trade, parte de esos fondos llegarán aquí. La tercera sería una recalificación de fronterizo a emergente.
Entre TVPP y efectivo hay más opciones de carteras ordenadas por volatilidad, como nos eneseñó
El Industrial.
También de rendimientos:
Tux elige PR13.
Y es que un bono de USA a 2 años rinde menos de 1%, la inflación en USA es 2,5% y un AM11, por nombrar un corto, rinde 9%. A menos que se tema un default, AM11 es largamente preferible al efectivo para cualquiera de los tres casos: señales de que los bonos subirán, bajas de bonos o que corran intereses mientras se espera.
PD:
Profiterol, creo que mejor que el Dow es el VIX.
http://data.cnbc.com/quotes/VIX/tab/2