Títulos Públicos

[martin]

Timbero....
Mi post de ayer trató de describir lo que suele pasar con los distintos tipos de bonos en un ciclo alcista donde, generalmente, el mercado permite ir arbitrando de un bono hacia otro porque hay cierta gradualidad que permite ese tipo de jugadas para maximizar ganancias.

En cambio los ciclos bajistas tienden a ser más rápidos e irracionales en el sentido que siguen menos regularidades, como la de mi ejemplo, a la de los ciclos alcistas más allá de que podemos orientarnos en los bonos que van a bajar más o menos de acuerdo de la etapa de donde partan (como te expliqué en los posts anteriores)
Por ejemplo en la última baja, generada por el "tema Redrado", los bonos que más bajaron fueron los en pesos con cer dado que en ese momento estaban equilibrados respecto a los bonos en dolares. Y apenas se inició la recuperación los primeros que recuperaron fueron los bonos en dolares ya que en un contexto de dudas el mercado, generalmente, si apuesta por la compra, prefiere a los bonos en dolares.

[timbero]

La idea es simple:

Cuando los bonos en pesos tienden a igualar a los bonos dolares, si es que vienen de una suba, hay dos alternativas:

1) Si se piensa que los bonos van a seguir subiendo arbitrar hacia los bonos en dolares aunque es posible que suban los dos tipos de bonos por igual
2) Si se piensa que se viene una baja vender los bonos en pesos pero sin arbitrar hacia los bonos en dolares.

ahora si, estás mejor que ayer y la tería de los Bonos tiene la parte 2 DEL CICLO (porque sino cómo justifica cuando baja)

OJALÁ DE UNA PERO DE UNA VEZ POR TODAS SIGA LA OPCIÓN 1, PORQUE HASTA AHORA LA 2 NUNCA FALTÓ

[canicasar]

El tópic del merval parece que se trasladó al de títulos públicos......

Si parece que estan aburridos en el serpental y salen a tirar ponzoña en topicos que nada tienen que ver con el tema espesifico del topic,yo les recomiendo el foro de La nacion ahi se pueden revolcar en el mismo lodo y dejarce de joder en TP ,esto esta hecho para ganar plata no para propaganda politica barata.

[martin]

El tópic del merval parece que se trasladó al de títulos públicos......

[tux]

Perdón por la NEGRITA .Una villa miseria se erradica aplicando el dinero en construir edificios (como los que construyó MENEM en La Cava en Beccar y la letanía que no mencionan ahora) con la básica infraestructura más la reubicación asignada que puede incluir otros puntos del país sin que tenga que resultar nada traumático para las familias. Se necesita plata, menos de esos us$6.000.000.000,- para una erradicación inteligente y feliz para los pobres que, rapidamente dejarían de serlo, es decir, pobres. Pasarían a ser Ciudadanos Felices y sin tantos odios

Perdón, estás bien? La pobreza no termina con la vivienda, sino con el trabajo. Me da a entender que no tenés ni idea de lo que es la pobreza. No sé que imagen tenés. La gente necesita una vivienda digna no una solución de ubicación.
Sabés también que Menem no construyó nada. Destruyó el país y la economía todo lo que pudo.
Además tené en cuenta que un Estado funciona muy distinto a una empresa. No porque haya excedente de divisas se puede gastar más. La obra pública no es un commodity, no se puede comprar con superávit comercial.

[martin]

La idea es simple:

Cuando los bonos en pesos tienden a igualar a los bonos dolares, si es que vienen de una suba, hay dos alternativas:

1) Si se piensa que los bonos van a seguir subiendo arbitrar hacia los bonos en dolares aunque es posible que suban los dos tipos de bonos por igual
2) Si se piensa que se viene una baja vender los bonos en pesos pero sin arbitrar hacia los bonos en dolares.

[canicasar]

Perdón por la NEGRITA .Una villa miseria se erradica aplicando el dinero en construir edificios (como los que construyó MENEM en La Cava en Beccar y la letanía que no mencionan ahora) con la básica infraestructura más la reubicación asignada que puede incluir otros puntos del país sin que tenga que resultar nada traumático para las familias. Se necesita plata, menos de esos us$6.000.000.000,- para una erradicación inteligente y feliz para los pobres que, rapidamente dejarían de serlo, es decir, pobres. Pasarían a ser Ciudadanos Felices y sin tantos odios

Te olvidaste tambien que Menem erradico las industrias ,y los ciudadanos fueron felices, manejando remises propios y abriendo maxikioskos a razon de dos por cuadra con la indemizacion de los despidos,y despues como se les destruyeron los autos a los remiseros y los maxis no se podian vender caramelos entre ellos generando ganancia, colorin colorado esta fantasia se ha terminado.

[martin]

QUE RARO NUNCA EXISTE LA BAJA EN EL CICLO (Y ENTRE CICLO Y CICLO: ¡QUE SUELE OCURRIR??????)

_ Primero: suben los bonos en dolares dejando atrasados a los bonos en pesos.
_ Segundo: esta situación se extiende un tiempo y hasta, a veces, se amplía la brecha entre ambos tipo de bonos a favor de los dolarizados
_ Tercero: suben los bonos en pesos y lateralizan los bonos en dolares hasta que se vuelven a equilibrar
_ Cuarto: durante un tiempo se mantienen equilabrados los dos tipos de bonos (sobre todo si suben o lateralizan)
_ Quinto: vuelta a empezar el ciclo

En este momento, según mi parecer, estamos en pleno tercer ciclo. Es importante no solo estar posicionado en los bonos según el ciclo sino saber anticiparse al próximo ciclo que se viene.....

pd: les estoy explicitando uno de mis secretos para maximizar ganancias durante todo el período de tiempo que empezó a fines del 2008 y que llega hasta este momento....

Es fácil imaginarse cual tipo de bonos baja más o menos en un ciclo negativo. No hay que ser un genio para darse cuenta que según la etapa de cada ciclo en la estemos podemos imaginarnos que pasaría si empieza una baja. Es fácil: los bonos en pesos con cer no suelen estar caros, en relación a los bonos en dolares, casi nunca (lo máximo que logran es igualarlos pero casi nunca pasarlos).

[Aleajacta]

...Creo que, si bien el CER puede no ser la inflación que percibís o la que considerás correcta, es una aproximación o un porcentaje de ésta.
Si el CER representa por ejemplo un 60% de la inflación "real" (en mi caso llega al 90%) se está protegido de la inflación en ese porcentaje.
Eso tiene un costo, en general mayor al CER porque disminuye volatilidades en poder de compra. Osea, si el CER es en promedio un 10% anual y esperás un CER de 10% anual, tranquilamente podés pagar un 11% por un ajuste por CER.

El dólar no garantiza poder adquisitivo, es por eso que prefiero tener pesos+inflación que dólares. Los bonos en dólares, en particular los de tasa fija (algunos van con LIBOR), no tienen cobertura frente a una remoto aunque también inminente proceso inflacionario en EEUU (ojo que lo que se va a ver en los próximos años es realmente un proceso inflacionario, un aumento casi parejo de todos los precios que lo que significa en realidad es la devaluación del dólar, sólo hay que esperar a que China acceda a revaluar).
Además, y creo que se debe agregar, los títulos emitidos en moneda nacional siempre tienen menor riesgo (de pago) que los emitidos en moneda extranjera.
En mis análisis, yo utilizo: Tasa dólares = Tasa pesos con CER + 1%

El CER es una tasa variable que se agrega a la tasa del bono. La tasa nominal resultante de (1 + TIR) x (1 + CER) puede uno intentar convertirla en tasa real tras dividirla por (1 + X), donde X es la variación de precios que cada uno considere (sueldo promedio, precio de la canasta individual, del dólar, petróleo, oro, m2, acción de Tenaris, etc).

Es cierto que el dólar no garantiza poder adquisitivo. También es cierto que ningún precio de activo lo hace, pues ninguno refleja el consumo personal, no lo hace el peso, no lo hace el CER (que en teoría debería hacerlo).
Respecto al futuro del dólar, no hace falta que haya inflación para que las tasas suban. Creo que estas subirán por expectativa de depreciación del dólar respecto a otras monedas y activos.
Pero las consecuencias de una depreciación del dólar son mundiales, mientras que las de una depreciación del peso son locales. Y un país con una moneda confiable como el dólar tiene mucho para perder si su moneda pierde esa confianza, más aún si su preponderancia mundial ya está en duda. Por el contrario, nuestro país lo que puede perder por falta de confianza en su moneda en parte ya lo ha perdido: ni hay ahorro ni hay crédito en pesos.
Entonces, si es verdad que “mientras menos ajustados sigan estando los precios locales al valor de la moneda local, más efectiva puede ser la política cambiaria”, el tipo de cambio no seguirá tanto al tipo de cambio real sino a la tasa de inflación, volviendo a una revaluación de la moneda más indeseable cuanto mayor sea el gasto público y más dependa su sostenibilidad de la balanza comercial.

Por último, la constante 1 + CER / 1 + inflación personal = 0,90 lleva a preguntar por qué fue así en el pasado. Y más aún por qué seguiría siendo así en el futuro.
Uno de sus supuestos implícitos es que la composición del consumo personal no cambiará o que, de hacerlo, no cambiará de precio. Pero esto implicaría que la relación de los precios relativos en verdad la refleja el CER en una proporción que es constante de la inflación real. Sin embargo, como nadie sabe cuánto es la inflación real, esta poco probable casualidad es inverificable.

[Patricio2]

¿Qué pasó?, mucha negrita y mayúsculas...
¿Me equivoqué de foro?