apolo1102 escribió:La cosa pasa por ese lado, si bien no creo que la inflacion sea tan alta (la veo en un poco menos de 20%), matematicamente es claro:
- Los bonos cortos son los suficientemente cortos para no sufrir por demasiado tiempo la inflacion.
- Los bonos largos tienen una paridad lo suficientemente baja (por ejemplo PR13 a 35%) que hace que la actualizacion de capital via CER quede lo suficientemente apalancada como para cubrir la inflacion real percibida por el mercado.
- Los bonos medios (caso tipico el NF18) se quedaron a mitad de camino, a mitad del rio... son los suficientemente largos para "sufrir" varios años de inflacion y devaluacion y su paridad no es tan baja como para apalancar suficientemente la actualizacion por CER.
Coincido en casi todo. No en el pronóstico de inflación, que no tengo idea, y no en lo de la paridad, que no tiene nada que ver con la capitalización del CER porque esta es común para todos los valores técnicos por igual, como nos explicó
Sebagr. En cambio, la paridad de los largos permite "esperar" más tiempo a que la inflación amaine y/o el CER se arregle).
Los precios de los bonos medios en pesos reflejan una expectativa de inflación creciente. Cuando se perciba que la inflación NO seguirá subiendo (sin que importe en cuánto quedó la inflación) la curva de bonos en pesos volverá a aplanarse (los bonos medios subirán de precio respecto a los cortos y largos). Si esa percepción se demora demasiado, la curva de bonos en pesos se invertirá (los bonos largos bajarán de precio).