Títulos Públicos

[Mochon]

Gente les copio los valores del DICP en la ultima quincena de diciembre.

En un mes vamos a estar en una situacion igual
1) casi por pagar renta de manera que el incremento del valor tecnico por este concepto sera igual
2) Un valor tecnico incrementado un 4,3% por el cer
3) Un canje en marcha

No creen que tiene una potencialidad tremenda este bono?

El NF18 cerro el 28/12 a 165.820 (y ahora tiene amortizaciones arriba y vale 164.2)
PR13 75.2 (y hoy cerro 71.5)

Para mi es el bono con mayor potencial. La caida en la liquidez de este bono parece haberlo afectado

100% de acuerdo.
El Pr13 también me gusta mucho eh

[DarGomJUNIN]

Pablo 9494, hizo una inteligente pregunta en el otro topic de este foro, referente a la cantidad de nominales en títulos públicos que pueden estar en poder de diversas instituciones financieras o similares, tanto públicas como privadas.

Jotabe, como siempre muy bien informado, aportó algunos links oficiales y entre ellos el último Balance del BCRA.

En base a ese desarrollo temático, se me ocurrió investigar tenencias en ANSeS (cero detalle) y en BCRA (bingo!!!).

DICP: Emitidos = 12.263 Millones de Pesos | Tenencia BCRA: 2008 = 4.343 M$ (35,4%) 2009 = 6.655 M$ (54,3%).

Sin hacer ruido, pero con una evidente firme determinación, han rescatado más de la mitad de esa gigante emisión.

Evolución Año 2009 (en Millones de Nominales): Inicial=4.343 Final=6.655 Diferencia=2.312 (en 250 días hábiles)

Conclusión “cum laude”: BCRA recompró en silencio, un promedio diario de 9.300.000 Bonos DICP (Discount Pesos)

Es seguro que gran parte de esa operatoria, la ha cursado por intermedio del MAE, para no atraer atención bursátil.

Estos muchachos de la mesa de dinero del Central, te hacen un asado abajo del agua y encima te lo sirven caliente.

Darío de Junín

[pitufo72]

En a 2 voces , en un rato MARIO BLEJER.

[DarGomJUNIN]

Este 0,8% de cer sigue aumentando el valor técnico de todos los bonos con cer haciendo que baje la paridad y aumente la tir.
Si observan lo que se devaluó el dolar en abril verán como el cer otra vez le ganó a la devaluación. Desde que empezó el año, cada mes que pasa, sigue pasando lo que tantas veces escribí: dolar apenas devaluándose, inflación oficial mayor a la devaluación.

Si observamos que el IPC (que origina el CER) aumentó un 4,3% cuatrimestral, tendremos una suba anual acumulada del 13,5%.

Darío de Junín

[martin]

Este 0,8% de cer sigue aumentando el valor técnico de todos los bonos con cer haciendo que baje la paridad y aumente la tir.
Si observan lo que se devaluó el dolar en abril verán como el cer otra vez le ganó a la devaluación. Desde que empezó el año, cada mes que pasa, sigue pasando lo que tantas veces escribí: dolar apenas devaluándose, inflación oficial mayor a la devaluación.

[martin]

Los cupones fueron castigasdos en exceso y suelen ser mas volatiles que los bonos, ademas del tema de la caucion en los cupones. El un cer mas alto segun entendia hace que el crecimiento del pbi sea menor, no creo que eso afecte al cupon a la suba y si no es un sinceramiento grande tampoco creo que baje el precio por eso...
En cambio en los bonos con cer es una relacion directa totalmente mas cer mas paga, la logica es que afecte directamente en la cotizacion, aunque el mercado no siempre es racional...

Coincido en todo.

saludos

[wake11]

Los cupones fueron castigasdos en exceso y suelen ser mas volatiles que los bonos, ademas del tema de la caucion en los cupones. El un cer mas alto segun entendia hace que el crecimiento del pbi sea menor, no creo que eso afecte al cupon a la suba y si no es un sinceramiento grande tampoco creo que baje el precio por eso...
En cambio en los bonos con cer es una relacion directa totalmente mas cer mas paga, la logica es que afecte directamente en la cotizacion, aunque el mercado no siempre es racional...

[Aleajacta]

Buenas noticias han sido estas subas. El motivo, como subieron los bonos y los activos de riesgo de afuera, parece ser un mayor apetito global por riesgo. La excusa sería el compromiso europeo con Grecia. Si el canje pareció iniciarse en mal momento parece que seguirá en buen momento. Y a buen fin no hay mal principio.

Pero sigo escéptico de los cinco puntos que me interesan:
1. Riesgo externo: nada se ha solucionado en Europa. Sólo se ha comprado tiempo con euros.
2. Tasas de afuera: no veo por qué más euros emitidos no terminarán aumentando las tasas.
3. Economía local: las noticias externas han desviado la atención de la inflación local.
4. Post canje: sigo creyendo que los fondos de distressed debt revolearán sus bonos
5. Política: creo que el oficialismo vislumbra ganar las presidenciales y que apalancará esa chance con más políticas expansivas. El mercado de corto plazo se adaptará a estas políticas, pero no sé cómo se adaptará el de largo y menos aún cuando aumente la probabilidad de cuatro años más de oficialismo.

En conclusión, seguí achicando duración. En este momento, estoy aprox 60% RS14 y 40% RG12. El efectivo no lo cuento.

Si confiara en mi timing, podría haber esperado días o semanas. Porque las señales inmediatas creo que son buenas: terminar de digerir el espaldarazo de la Unión Europea, más bajas del índice VIX, una adhesión alta, cada optimista tendrá su lista. Pero quiero dedicar más tiempo a entender el juego que a suponer que debo reaccionar todas las manos.

[martin]

Canicasar:

Tenes razón !!

abrazo

[tomasgib]

Lo que pasa con el DICP es que es un bono que sube solo cuando se nota un cambio de tendencia. En estos momentos
no se termina de definir si el mercado va a seguir con la suba o al contrario va a emprender una nueva baja.

Esperemos lo primero.

Por otro lado tanto el NF18 como el RS14 están bastante baratos y son mucho menos riesgosos, eso evita cualquier movimiento alscista.

[martin]

Martin, me alegra volver a leer un refernte como vos...
Saludos cordiales Homer.

Gracias.

te retribuyo los saludos cordiales.

[canicasar]

Atrevido...

Todo se termina arbitrando porque la deuda en general tiene pautas objetivas que así lo indican.

Por favor martin no le contestes mas van a llenar 30 paginas (despues estoy 1 hora leyendo al pe**)y este muchacho es un taliban no te va a aceptar nada.Saludos.

[martin]

Atrevido...

Todo se termina arbitrando porque la deuda en general tiene pautas objetivas que así lo indican.

[martin]

De a poco empezaron a llevar pr13 y dicp. Yo creo que cuando el mercado asimile la noticia de hoy comprenderá que está subvaluando a casi todos los bonos con cer.