martin escribió:Parece que hubo acumulación todo este tiempo que lo pisaron en el nf18. Hoy apareció fuerte la demanda y se corrió la oferta cuando hasta hace unos días ponían de a cientos de miles de nominales a la venta.
Es un bono que reiteradamente en el pasado ha tenido comportamientos similares. Lo pisan lo pisan con volumen y derrepente se dispara para arriba y esa suba no dura un solo día. Vermos si ahora vuelve a responder a esa pauta....
En este momento es el bono en el que estoy más invertido....
Hoy cumplió la pauta. La otra vez que se hizo un movimiento similar (principios de enero de 2010 y antes de emerger el quilombo Redrado que complicó todo en ese momento) al que está haciendo ahora superando los 170 pesos rápidamente y llegando a los 173 pesos. Casi tres meses atrás llegó a rendir menos que, por ejemplo, el ro15. La diferencia es que esos 173 pesos equivalían a bastante menos tir en ese momento dado que el cer de los últimos meses tuvo un impacto muy favorable en el rendimiento de este tipo de bonos.
El nf18 tendría que tener una tir cercana al 10% para tener un rendimiento más lógico (aunque igualmente sería un excelente rendimiento si lo comparamos con, por ej, un plazo fijo en pesos porque rendiría casi el triple a ese tipo de inversión) comparado con lo que rinden bonos en dolares como el ro15 en este momento. Hoy la tir de equlibrio, en mi opinión, entre un bono como el nf18 y otro como el ro15, son 1 o 2 puntos menos de tir en el nf18 (para mí más cerca de 2 puntos aunque en realidad, dado que no espero una devaluación anual que supere el 7% anual y espero un cer del 10% anual, serían 3 o 4 puntos menos). Pero en este momento, aunque el nf18 se acercó, todavía rinde 1 punto más que el ro15. Yo creo que el mercado se empezó a dar cuenta de este desarbitraje (y por lo visto el Cronista Comercial también....
...que ladris....
), para mí evidente, ya que la realidad macro del país no justifica semejante diferencia de rendimientos y está empezando a corregir ese desarbitraje.