Títulos Públicos

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Oportunista
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Oportunista » Dom Mar 21, 2010 11:25 am

Martin, a los 5 puntos que mencionás, yo agregaría una convergencia entre inflación real e indec, tal como viene ocurriendo en los últimos meses. Esto será excelente para bonos en pesos ajustados por cer, tipo NF18.

puma.ar
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor puma.ar » Dom Mar 21, 2010 11:15 am

Aleajacta escribió:Otra curiosidad. Cada vez que el gobierno gana una pulseada a la oposición, los bonos suben. Entonces, para que los bonos bajen, basta que el gobierno pierda una de las pulseadas.
Saludos

Así parece haber sucedido en la aparente pulseada perdida por el ejecutivo cuando Redrado se plantó :|

Aleajacta
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Aleajacta » Dom Mar 21, 2010 10:49 am

Yo digo que pueden corregir o bajar, la palabra que te guste. No sé en qué basar mucho el lema implícito de que seguimos "condenados al éxito". El argumento predilecto parece ser "si otros países tienen TIRs más bajas ¿por qué no nosotros?". Es como argüir "si otros son más ricos ¿por qué no yo?". La respuesta es que por un montón de razones.

Otra curiosidad. Cada vez que el gobierno gana una pulseada a la oposición, los bonos suben. Entonces, para que los bonos bajen, basta que el gobierno pierda una de las pulseadas.
Saludos

atrevido
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor atrevido » Dom Mar 21, 2010 9:41 am

Bairclay tiene un rol central en el canje de la deuda y su vision va mas alla de un corto plazo.
No solo se van a ocupar de reaizar un canje de deuda exitoso, sino que van a tener en su poder titulos de deuda argentinos que tendran una creciente valorizacion porque , como dice martin , el canje no es una foto final, es parte de la pelicula que sigue con el acuerdo con el Club de Paris.
En consecuencia , los que dicen que despues del vcanje de deuda los titulos publicos bajaran habran fracasado en sus pronosticos...y nosotros ganaremos una vez mas , como siempre, y sera otra vez por ir en contra de los apocalipticos ,que erraron y erraran por siempre.


Mercados y finanzas
19 MAR 2010 22:31h
Informe
Barclays dice que la economía argentina crecerá más de lo previsto
El banco de inversión, que asesora al Gobierno en el canje de la deuda, elevó las proyecciones de crecimiento para este año de 3,5% a 4,2%, según el último informe aparecido ayer.


El banco de inversión Barclays, que asesora al Gobierno en el canje de la deuda, elevó las proyecciones de crecimiento para este año de 3,5% a 4,2%, según el último informe aparecido ayer.

El reporte se dio a conocer luego de que trascendieran los datos del Producto Bruto del último trimestre del 2009 y las cuentas fiscales de febrero, que se mantuvieron "según las proyecciones esperadas " de la entidad, en cuanto a "un deterioro en las cuentas fiscales (en línea con lo que esperaban) y un mayor crecimiento".


El Gobierno senaló que hubo un superávit primario de $ 1.200 millones de pesos, que se lograron gracias a las transferencias efectuadas por el Banco Central, en concepto de adelantos. De lo contrario, advierte el informe, el Poder Ejecutivo tendría que haber indicado que hubo déficit fiscal por $ 200 millones.


El ministro de Economía, Amado Boudou, dijo ayer que $ 700 millones fueron destinados a cubrir gastos de la nueva asignación universal por hijo.


Igual, los gastos siguen aumentando en mayor proporción que los ingresos. Mientras que los primeros subieron 32,3%, los segundos lo hicieron en 28,2%.


En consecuencia, Barclays espera un déficit de 0,9% en relación al PBI, para todo el 2010. Sin embargo, aclara el informe, ya que las ganancias del Central y los ingresos por aportes jubilatorios se consideran ingreso corriente, el Gobierno seria capaz de anunciar un superávit de 1,1% del PBI este año.

atrevido
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor atrevido » Sab Mar 20, 2010 9:38 pm

HAY ALGO QUE me parece muy importante.
Uno de los errores de K fue la emision del boden 2015 que se avalaba una tasa del 15%.
Un error imposible de entender.
LLAMEMOSLE A ESTO EL FACTOR A


Pero hubo otro factor: los venezolanos vendieron los 2015 despues de haberlos comprado,
LLAMEMOSLE A ESTO EL FACTOR B.

La suma del factor A y el factor B ocasiono una ola de ventas tal que cayeron los bonos

Conclusion
Los K en esa operacion cometieron 2 errores; convalidad la tasa 15% y encima no oner como clausula que los bonos NO SE VENDAN AL DIA SIGUIENTE.

En consecuencia, si tomaron nota de eso, se van a asegurar que los bonos NO SE VENDAN AL DIA SIGUIENTE
PORQUE ES BAIRCLAY EL QUE CANJEA 10 MIL PALOS VERDES.

martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Sab Mar 20, 2010 9:20 pm

SAGITARIO escribió:Nada que ver con Brasil, ellos tienen por delante los juegos olimpicos y un mundial de futbol que elevará considerablemente el nivel de inversiones.

:shock: :shock:

martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Sab Mar 20, 2010 9:20 pm

Aleajacta escribió:Bueno, a mí también me genera preguntas. El canje es una meta. ¿Qué pasa cuando se alcanza una meta?
Tal vez no es tan grave. Tal vez lo que sostiene ahora a los títulos sea el canje y luego sería una eventual recalificación. Una zanahoria que reemplaza a otra.

En febrero, en la BCBA y en MAE se hicieron operaciones de renta fija por 1,5 MM usd y 2,7 MM usd respectivamente.
http://www.bolsar.com/net/principal/baj ... ?id=128369
http://www.mae.com.ar/mercados/informed ... fault.aspx
Si el canje fuera por 10 MM usd (66% de aceptación) no todos se apresurarían a vender y hay más plazas. Pero esos montos negociados de renta fija son de todos los bonos más Lebacs, Letes, ONs, Fideicomisos...

Otra comparación sería cuánto es la emisión actual de los Discount, cuánto suelen operar, cuántos más habría. Podría ser también con los bonos Par, pero me parece que entrarán menos.
Por lo que veo los bonos serán DICY, DICE, PARY, PARE, TVPY, TVPE más dos o tres bonos nuevos.

En el canje en 2005 los bonos subieron, cayeron y d
e nuevo subieron.
Saludos.

PD: Mr_Baca es optimista y eso me tranquiliza. Pero creo que la definición de "canje exitoso" será una interpretación libre de los % de aceptación.

Subieron durante se hacía el canje y después de terminado el canje y hay que subrayar que seguíamos en default con un 25% de los acreedores y con el club de París. Actualmente quedaríamos en una situación mejor que la de ese momento.

martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Sab Mar 20, 2010 9:17 pm

Les enumero algunas zanahorias que se me ocurren que pueden venir después del Canje (sería muy importante que la aceptación se acerque al 67/70%)......

1) Club de París
2) Canje Voluntario de Bonos (puede ser el rg12 o algunos bonos con cer)
3) Acceso al mercado voluntario de créditos interno y externo
4) Suba de la calificación de la deuda
5) Dejar de ser mercado fronterizp

Cualquiera de esos drivers haría que los bonos argentos, de los más baratos del mundo, tengan muy buena demanda y alcancen objetivos de tirs mucho más acordes a la nueva situación que sería, sin duda alguna, mucho mejor que la actual.

martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Sab Mar 20, 2010 9:10 pm

Apolo.....

Alcanza y sobra con riesgo país de 500 puntos que indicaría un riesgo mucho mas bajo al actual pero superior al de países como Brasil dado que todavía tendríamos temas por resolver (algunos juicios que queden, indec, fmi ).

Aleajacta
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Aleajacta » Sab Mar 20, 2010 9:09 pm

Bueno, a mí también me genera preguntas. El canje es una meta. ¿Qué pasa cuando se alcanza una meta?
Tal vez no es tan grave. Tal vez lo que sostiene ahora a los títulos sea el canje y luego sería una eventual recalificación. Una zanahoria que reemplaza a otra.

En febrero, en la BCBA y en MAE se hicieron operaciones de renta fija por 1,5 MM usd y 2,7 MM usd respectivamente.
http://www.bolsar.com/net/principal/baj ... ?id=128369
http://www.mae.com.ar/mercados/informed ... fault.aspx
Si el canje fuera por 10 MM usd (66% de aceptación) no todos se apresurarían a vender y hay más plazas. Pero esos montos negociados de renta fija son de todos los bonos más Lebacs, Letes, ONs, Fideicomisos...

Otra comparación sería cuánto es la emisión actual de los Discount, cuánto suelen operar, cuántos más habría. Podría ser también con los bonos Par, pero me parece que entrarán menos.
Por lo que veo los bonos serán DICY, DICE, PARY, PARE, TVPY, TVPE más dos o tres bonos nuevos.

En el canje en 2005 los bonos subieron, cayeron y de nuevo subieron.
Saludos.

PD: Mr_Baca es optimista y eso me tranquiliza. Pero creo que la definición de "canje exitoso" será una interpretación libre de los % de aceptación.

martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Sab Mar 20, 2010 9:07 pm

Coincido con Baca.

Y agrego que si enseguida después del canje aceleran un arreglo con el club de París (algo muy probable) la demanda debería ser bien superior a la oferta por agregar un nuevo driver muy importante que significaría terminar definitivamente con el default.
Argentina en ese contexto tendría que ir a buscar tirs mucho más razonables que para mí son tirs de 8% para bonos como el ro15 y 7% para bonos como el nf18 ( A partir de esas tirs se pueden deducir las tirs de todos los demás bonos pensando en cierta normalidad de la curva.) Más allá de que eso significaría una muy buena suba de todos los bonos aún seguiríamos teniendo bonos mucho más baratos que los de esos países debido al tema del indec y por no permitir la auditoría del fmi. Pero esas tirs objetivo serían totalmente razonables en el nuevo contexto en el que quedaría Argentina, respecto a su deuda, y que expresarían en los rendimientos de sus bonos un país que tiene total voluntad de pago, capacidad de pago y que regularizó casi toda su deuda en default.

Mr_Baca
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Mr_Baca » Sab Mar 20, 2010 8:52 pm

Estimados, no se rompan la cabeza de que pasara el dia despues del canje.
No pasara nada.
No habrá ventas millonarias.
Si el canje es exitoso y Argentina logra colocar deuda en el mercado internacional luego de muchisimos años, pasara automaticamente a competir contra la deuda soberana de Brasil, Peru, Panama, Colombia, Chile, etc.
Mas bien, vendran compras millonarias - no inmediatamente el dia posterior al canje, sino cuando fondos vayan recomendando comprar deuda Argentina por el comparativo hacia los demas bonos emergentes- ya que el camino de nuestra deuda, seria subir la calificacion de B- hacia por ejemplo BBB de Brasil, tierra del Carnaval.
Todo esto es si el canje es exitoso y logran colocar deuda en el mundo. pareciera que va encaminado hacia ese lado.


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